国产精品无码午夜福利 ,精品久久久久久亚洲中文字幕,韩国av片永久免费

按照這個(gè)恒等式，我國(guó)積累的美元外匯儲(chǔ)備越多，我國(guó)就為美國(guó)的軍事開(kāi)支、救助華爾街金融利益集團(tuán)和其未來(lái)的“綠色新政”提供的財(cái)政支持就越多；我國(guó)積累的外匯儲(chǔ)備越多，由外匯占款發(fā)行的人民幣就越多，我國(guó)就越不能運(yùn)用中央政府的財(cái)政赤字“無(wú)中生有”地創(chuàng)造貨幣為解決國(guó)內(nèi)所面臨的許多重大挑戰(zhàn)提供財(cái)政空間；我國(guó)積累的外匯儲(chǔ)備越多，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)和自主創(chuàng)新就越缺乏資金。因此，我們必須警惕美國(guó)民主黨將來(lái)上臺(tái)后實(shí)施新的“量化寬松”對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害，從現(xiàn)在開(kāi)始，我國(guó)就應(yīng)該采取逐步降低對(duì)美貿(mào)易順差的戰(zhàn)略，逐步停止引進(jìn)外資（引進(jìn)外資是我國(guó)增加外匯儲(chǔ)備的主要途徑之一），并對(duì)金融開(kāi)放三思而后行。

國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，鮮為人知的現(xiàn)代貨幣理論開(kāi)始得到人們的注意，特別是今年3-4月份，現(xiàn)代貨幣理論在美國(guó)媒體得到了異乎尋常的熱議，自此也開(kāi)始得到國(guó)內(nèi)學(xué)者特別是證券業(yè)人士的高度關(guān)注。本文簡(jiǎn)介現(xiàn)代貨幣理論，并以該理論為基礎(chǔ)，對(duì)歐元、美國(guó)民主黨的經(jīng)濟(jì)政策和我國(guó)在貿(mào)易金融戰(zhàn)略上應(yīng)該實(shí)行的重大變革做出預(yù)測(cè)。

一、現(xiàn)代貨幣理論：從鮮為人知到媒體的寵兒

ModernMonetary Theory（MMT）原先我們翻譯為“貨幣國(guó)定論”或國(guó)家貨幣理論，但現(xiàn)在通用名字為“現(xiàn)代貨幣理論”，所以在2017年我們就改用這個(gè)名稱了，這個(gè)名稱是由澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)代貨幣理論著名的倡導(dǎo)者比爾·米切爾(Bill Mitchell)命名的。在過(guò)去的20多年間，該理論一直在美國(guó)密蘇里大學(xué)堪薩斯城分校和巴德學(xué)院等學(xué)術(shù)界的邊緣地帶默默地發(fā)展，只是在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，才開(kāi)始引起人們的注意。

在2016年的美國(guó)大選中，現(xiàn)代貨幣理論不僅對(duì)共和黨候選人特朗普的智囊產(chǎn)生了重大影響，而且作為現(xiàn)代貨幣理論代表人物之一的斯蒂芬妮·凱爾頓(Stephanie Kelton)還在美國(guó)民主黨候選人桑德斯的競(jìng)選中直接擔(dān)任經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)。一種經(jīng)濟(jì)理論同時(shí)對(duì)美國(guó)兩黨的經(jīng)濟(jì)智囊都產(chǎn)生重要影響，這在經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)史上是相當(dāng)罕見(jiàn)的，由此可見(jiàn)該理論不同尋常。

2019年3月，美國(guó)麥克米蘭出版公司出版了以現(xiàn)代貨幣理論為主體的教科書：《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：多元主義的視角》。筆者為該書英文版撰寫了如下封底推薦：

【“諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼和保羅·羅默對(duì)過(guò)去四十年宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)倒退的批評(píng)是眾所周知的，但他們沒(méi)有認(rèn)識(shí)到缺乏多元主義是導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)危機(jī)的主要原因，也忽視了非正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)重建宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的革命性作用。由威廉（比爾）·米切爾、蘭德?tīng)枴だ缀婉R丁·瓦茨撰寫的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：多元主義的視角》為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)即將到來(lái)的革命指明了方向。”】

該教科書出版兩個(gè)多月后就已售罄。

現(xiàn)代貨幣理論是建立在不可兌換為黃金或外幣以及不實(shí)行固定匯率的法幣制度之上的，其基本假定是發(fā)行主權(quán)貨幣的政府在財(cái)政上不存在開(kāi)支能力的限制。這一假定來(lái)自于布雷頓森林體系于1971年8月15日崩潰后的現(xiàn)實(shí)。在1971年之前的固定匯率和黃金可兌換的布雷頓森林體系之下，由于政府（在這里是指中央政府，下同）創(chuàng)造貨幣受其所持有黃金的價(jià)值制約，所以，在其開(kāi)支能力上確實(shí)是有限制的，原因就在于央行所發(fā)行的儲(chǔ)備貨幣要以一定比例的黃金儲(chǔ)備為基礎(chǔ)；如果政府想要進(jìn)行更多的開(kāi)支，它就只能使用稅收和（或者）債券銷售減少非政府部門持有的貨幣。

但自布雷頓森林體系崩潰以來(lái)，發(fā)行自己主權(quán)貨幣的政府再也沒(méi)有必要使用稅收和債券銷售為自己的開(kāi)支“融資”了：從技術(shù)上說(shuō)，它們可以簡(jiǎn)單地“無(wú)中生有地”創(chuàng)造它所需要的貨幣。只要商品和服務(wù)是用其發(fā)行的貨幣出售，政府可以購(gòu)買他們喜歡的任何東西。貨幣是國(guó)家的創(chuàng)造物，這種主張是現(xiàn)代貨幣理論的基石，按照這種理論，發(fā)行自己貨幣的政府在開(kāi)支上可以不受財(cái)政能力的限制，但卻受到實(shí)際資源、通貨膨脹和政治意愿的制約。

在目前的法幣制度之下，國(guó)家處于與家庭和企業(yè)截然相反的地位。簡(jiǎn)單地說(shuō)，在封閉經(jīng)濟(jì)的情況下，作為主權(quán)貨幣的壟斷發(fā)行者，政府只有增加財(cái)政赤字，私人部門的凈金融資產(chǎn)才能得到增加，用公式表示就是：政府債務(wù)=私人部門的金融資產(chǎn)，商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要政府在長(zhǎng)期內(nèi)不得不總是處于赤字增加的狀態(tài)。從這一基本的現(xiàn)實(shí)描述出發(fā)，現(xiàn)代貨幣理論在利率決定、通貨膨脹、稅收、就業(yè)等一系列主題上提出了與目前宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)截然相反的理論和政策建議。

文獻(xiàn)可以證實(shí)，現(xiàn)代貨幣理論的倡導(dǎo)者對(duì)美國(guó)金融危機(jī)、歐盟主權(quán)債務(wù)危機(jī)和量化寬松對(duì)利率的影響等一系列預(yù)言都已被證明是正確的。筆者不揣淺陋，在這里大膽地預(yù)言歐元、美國(guó)民主黨的經(jīng)濟(jì)政策和我國(guó)貿(mào)易金融戰(zhàn)略在未來(lái)將有可能發(fā)生的重大變化。

二、第一個(gè)預(yù)言：法國(guó)大動(dòng)亂和歐元的消失

“一個(gè)國(guó)家、一種貨幣”是現(xiàn)代貨幣理論的基礎(chǔ)性原理之一，貨幣的本質(zhì)是人與人之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；在現(xiàn)代法幣制度下，國(guó)家財(cái)政問(wèn)題的本質(zhì)在于能否壟斷基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行權(quán)，“財(cái)政赤字貨幣化”構(gòu)成了現(xiàn)代貨幣體系的基礎(chǔ)。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，對(duì)歐盟各國(guó)來(lái)說(shuō)，歐元實(shí)質(zhì)上是外國(guó)貨幣，歐盟各國(guó)沒(méi)有發(fā)行貨幣的權(quán)力，擴(kuò)大政府開(kāi)支只能增加稅收或借債，存在著債務(wù)違約和國(guó)家破產(chǎn)的制度性根源；而歐盟中央銀行發(fā)行的只是交換媒介，沒(méi)有財(cái)政功能。要解決歐元內(nèi)在的危機(jī)，歐元區(qū)就必須統(tǒng)一各國(guó)的財(cái)政，變成一個(gè)國(guó)家。但這是不可能的，因?yàn)闅W元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的巨大差異和各自利益的不同訴求使其不可能實(shí)現(xiàn)財(cái)政統(tǒng)一。

如果歐元區(qū)不能統(tǒng)一其財(cái)政并成為一個(gè)國(guó)家，間歇性的動(dòng)亂將不可避免，直到歐元最后消失。所謂國(guó)家，就是在一個(gè)區(qū)域提供公共福利的制度，在法幣時(shí)代，作為貨幣發(fā)行壟斷權(quán)的國(guó)家財(cái)政能力起著決定性作用，缺乏這種能力就無(wú)法為所有國(guó)民提供公共福利。前幾年，意大利、法國(guó)和英國(guó)曾經(jīng)掀起風(fēng)起云涌的“脫歐運(yùn)動(dòng)”，但只有英國(guó)邁出了這一步。在未來(lái)，“脫歐運(yùn)動(dòng)”還會(huì)興起，也許10年左右，但一般不會(huì)超過(guò)20年，歐元將消失。歐元消失后，歐盟作為一個(gè)松散的聯(lián)盟興許還將存在，但消失仍是大概率事件。

歐元或歐盟的最終瓦解很可能將因法國(guó)的財(cái)政稅收問(wèn)題引發(fā)的動(dòng)亂所導(dǎo)致，但也存在著意大利的動(dòng)亂作為導(dǎo)火索的可能。在歷史上，法國(guó)大革命就是因?yàn)樨?cái)政危機(jī)對(duì)第三等級(jí)（包括資產(chǎn)者、農(nóng)民、無(wú)產(chǎn)者在內(nèi)的市民、下層人民）征稅而爆發(fā)的。法國(guó)政府目前背負(fù)著巨額債務(wù)，較大規(guī)模的開(kāi)支就必須通過(guò)征稅和借債來(lái)融資，無(wú)法通過(guò)“無(wú)中生有”的貨幣創(chuàng)造機(jī)制解決其財(cái)政危機(jī)，因此，矛盾的積累最終將因其財(cái)稅問(wèn)題而爆發(fā)大動(dòng)亂，“黃背心遠(yuǎn)動(dòng)”只不過(guò)是預(yù)演而已，法國(guó)的動(dòng)亂將再次引發(fā)其“脫歐運(yùn)動(dòng)”，法國(guó)“脫歐”將導(dǎo)致歐元最終消失。

這一預(yù)言的啟示是：第一，國(guó)家（市場(chǎng)）規(guī)模是大國(guó)值得珍惜的優(yōu)勢(shì)。第二，歐元消失將會(huì)導(dǎo)致重大地緣政治的重組。歐元消失對(duì)中國(guó)將會(huì)產(chǎn)生哪些重大影響？我國(guó)必須早做研究。

三、第二個(gè)預(yù)言：民主黨上臺(tái)和開(kāi)啟新的“量化寬松”

前面已提到，現(xiàn)代貨幣理論在今年3-4月份成為美國(guó)媒體的熱點(diǎn)，原因就在于美國(guó)民主黨的“社會(huì)主義者”、后起之秀女議員科爾特斯領(lǐng)導(dǎo)的美國(guó)國(guó)會(huì)左翼民主黨人推出了其“綠色新政”(GND)的競(jìng)選綱領(lǐng)。“綠色新政”雄心勃勃、目標(biāo)恢弘，主要內(nèi)容包括：最少花費(fèi)4.6萬(wàn)億美元進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；全民醫(yī)保；在美國(guó)所有建筑中推行先進(jìn)節(jié)能技術(shù)升級(jí)；引入免費(fèi)的大學(xué)教育，結(jié)束工人階級(jí)背負(fù)的沉重的學(xué)生貸款負(fù)擔(dān)；它還希望通過(guò)政府投資，為環(huán)保項(xiàng)目創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，并提供體面的工資。“綠色新政”和科爾特斯本人都明確表示，如果他們遵循現(xiàn)代貨幣理論的政策建議，就可以為這些急需的政府項(xiàng)目提供資金。

然而，現(xiàn)代貨幣理論在美國(guó)卻遭到了華爾街和主流經(jīng)濟(jì)學(xué)界許多大佬的群起而攻之，這些攻擊者從沒(méi)有認(rèn)真研讀過(guò)現(xiàn)代貨幣理論，只是依據(jù)其傳統(tǒng)觀念將其斥之為垃圾。但實(shí)際上，現(xiàn)代貨幣理論之所以遭受攻擊，深層次原因在于其揭穿了華爾街金融利益集團(tuán)的謊言。在過(guò)去，一談到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和全民醫(yī)保等公共產(chǎn)品，美國(guó)政客如奧巴馬就說(shuō)，“美國(guó)沒(méi)錢了”（但為資本家減稅卻有錢），連左派桑德斯也被蒙騙，接受了新自由主義的貨幣金融理論。

在美國(guó)，為資本家減稅是支配性的意識(shí)形態(tài)，按照新自由主義的貨幣金融理論，擴(kuò)大政府開(kāi)支必須通過(guò)增加稅收和發(fā)行國(guó)債為其融資，在目前減稅的情況下，財(cái)政赤字不僅不能增加，而且還要減少，這是目前美國(guó)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)界鼓吹財(cái)政平衡或財(cái)政緊縮的理論根據(jù)；而如果在金融市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行國(guó)債為財(cái)政赤字融資，赤字必將“擠出”私人投資，而這又違背了私人投資神圣不可侵犯的意識(shí)形態(tài)。

現(xiàn)代貨幣理論的倡導(dǎo)者指出，政府開(kāi)支是稅收和發(fā)行國(guó)債的前提條件，因此，政府從根本上就不需要稅收和國(guó)債為其融資，用蘭德·雷的話來(lái)說(shuō)就是：綠色新政和全民醫(yī)保不需要資本家交稅和購(gòu)買國(guó)債的“臭錢”，也不會(huì)“擠出”私人投資。因此，民主黨在不需要對(duì)資本家提高稅收甚至在減稅的情況下，就可為綠色新政和全民醫(yī)保提供資金，這將使民主黨贏得資本家對(duì)其綠色新政和全民醫(yī)保的“支持”。只要不發(fā)生通貨膨脹，政府開(kāi)支是可以沒(méi)有限制的，而在沒(méi)有達(dá)到充分就業(yè)之前，政府開(kāi)支不會(huì)引發(fā)通貨膨脹。

美國(guó)民主黨將在特朗普之后上臺(tái)，從而開(kāi)啟新的“量化寬松”（QE4、QE5等），但與此前的QE服務(wù)于金融利益集團(tuán)不同，新的QE將在相當(dāng)程度上服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本家和中下層民眾?，F(xiàn)代貨幣理論學(xué)派將因此正式登上歷史舞臺(tái)。（由于華爾街金融利益集團(tuán)的阻擾和新自由主義貨幣金融理論的支配性影響，美國(guó)民主黨以現(xiàn)代貨幣理論作為其基礎(chǔ)的新政很也有可能會(huì)往后推遲一段時(shí)間，但美國(guó)如果要走出危機(jī)，民主黨采用現(xiàn)代貨幣理論的政策建議是必然的選擇。——作者2019年7月8日補(bǔ)充）

四、第三個(gè)預(yù)言：中國(guó)對(duì)外貿(mào)易平衡和金融保護(hù)的必要性

自1994年以來(lái)，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易一直保持貿(mào)易順差，雖然我國(guó)近年來(lái)宣布不刻意追求貿(mào)易順差，但貿(mào)易順差卻一直在持續(xù)增加，2018年對(duì)美貿(mào)易順差高達(dá)3233.2億美元；筆者估計(jì)，即使是在美國(guó)對(duì)來(lái)自中國(guó)的輸美產(chǎn)品征收更高進(jìn)口關(guān)稅的情況下，我國(guó)今年對(duì)美貿(mào)易順差仍會(huì)有增無(wú)減。長(zhǎng)期以來(lái)，人們形成了這樣一種根深蒂固的觀念：“貿(mào)易逆差是壞事，貿(mào)易順差則是好事”，如果我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差持續(xù)幾個(gè)月減少，人們就會(huì)憂心忡忡，甚至驚恐不安。

實(shí)際上，這種“貿(mào)易順差有益論”是完全錯(cuò)誤的，其思維仍停留在金本位和四十多年前就已消失的布雷頓森林體系時(shí)代。確實(shí)，在金本位時(shí)代，貿(mào)易順差積累了真金白銀，構(gòu)成了國(guó)家之間宏觀調(diào)整和國(guó)家致富的基礎(chǔ)。但自從美元與黃金脫鉤后，美國(guó)蓄意通過(guò)貿(mào)易逆差，開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)就可無(wú)償占有貿(mào)易順差國(guó)人民的勞動(dòng)成果，布雷頓森林體系的崩潰徹底顛倒了既往時(shí)代貿(mào)易順差作為國(guó)家致富基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯。在現(xiàn)代貨幣理論看來(lái)，美國(guó)對(duì)華經(jīng)常項(xiàng)目逆差是美國(guó)通過(guò)財(cái)政赤字開(kāi)支印刷不斷貶值的貨幣占有中國(guó)人民勞動(dòng)成果的表現(xiàn)。為什么這樣說(shuō)呢？

戈德利基于現(xiàn)代法幣制度的現(xiàn)實(shí)，提出了著名的宏觀經(jīng)濟(jì)恒等式：

政府部門余額（赤字或盈余）+國(guó)內(nèi)私人部門余額+國(guó)外部門余額=0。

按照這個(gè)恒等式，在美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的情況下，

美國(guó)政府部門的財(cái)政赤字=美元發(fā)行

=美國(guó)國(guó)內(nèi)私人部門余額+國(guó)外部門余額

=美國(guó)國(guó)內(nèi)私人部門盈余+美國(guó)對(duì)外經(jīng)常項(xiàng)目逆差。

顯而易見(jiàn)，這個(gè)公式徹底顛倒了金本位和布雷頓森林體系下國(guó)家致富的原則：在主權(quán)貨幣時(shí)代，貿(mào)易順差國(guó)獲得了逆差國(guó)的主權(quán)貨幣，這不是獲利而是損失；相反，逆差國(guó)才是實(shí)際利益的獲得者，用現(xiàn)代貨幣理論代表人物蘭德?tīng)枴だ椎脑拋?lái)說(shuō)就是，“進(jìn)口是受益，而出口是損失”。

按照上述邏輯，我國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差實(shí)際上是國(guó)民福利的凈損失。而且，貿(mào)易順差戰(zhàn)略與所謂“人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略”也是內(nèi)在沖突的（貿(mào)易逆差是向他國(guó)輸出貨幣的基本途徑）。但是，“進(jìn)口是受益，而出口是損失”的邏輯如果推向極端，也會(huì)出現(xiàn)類似于美國(guó)“去工業(yè)化”和金融化的嚴(yán)重困境。因此，今年初筆者在《征收高出口稅：中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)出奇制勝的殺手锏》一文中提出，

【“我國(guó)必須徹底放棄貿(mào)易順差戰(zhàn)略，但將來(lái)中國(guó)也沒(méi)有必要采取總體貿(mào)易逆差戰(zhàn)略，貿(mào)易平衡應(yīng)該是基本原則，目前的任務(wù)是大量的美元順差在理論上必須降低到零，某些年份有少量順差，而其他年份有逆差，都是可以的?！薄?/p>

實(shí)際上，這種戰(zhàn)略是筆者早在2011年就已提出的。當(dāng)然，我國(guó)未來(lái)對(duì)外貿(mào)易是否可以實(shí)行較小規(guī)模的貿(mào)易逆差戰(zhàn)略仍可討論。

去年七月份，筆者曾指出，特朗普對(duì)華發(fā)起經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)標(biāo)志著美國(guó)對(duì)華戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)變：美國(guó)正在從通過(guò)貿(mào)易逆差輸出美元為主的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)貿(mào)易逆差和金融直接投資輸出美元并重的戰(zhàn)略，并有可能在未來(lái)轉(zhuǎn)變?yōu)橐院笳邽橹?，這是美國(guó)對(duì)華經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的重大變革，這就必然要求我國(guó)對(duì)美國(guó)實(shí)施金融開(kāi)放。在未來(lái)，美國(guó)民主黨上臺(tái)后推行新的“量化寬松”，必將導(dǎo)致美國(guó)金融體系中銀行準(zhǔn)備金激增，導(dǎo)致美元利率下降，銀行準(zhǔn)備金趨利的本性必將導(dǎo)致其將多余的銀行準(zhǔn)備金向我國(guó)等發(fā)展中國(guó)家“泄洪”。這種“泄洪”將采取金融直接投資輸出美元的方式，這是美國(guó)為什么極力推動(dòng)我國(guó)實(shí)行金融開(kāi)放的根本原因。

無(wú)論是美國(guó)既往的“不勞而獲”的貿(mào)易逆差戰(zhàn)略，還是直接向我國(guó)金融體系傾瀉美元的戰(zhàn)略，其實(shí)質(zhì)都在于讓我國(guó)為其財(cái)政赤字買單，原因就在于如下恒等式：

中國(guó)的美元外匯儲(chǔ)備=中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債+美元存款=美國(guó)財(cái)政赤字；

按照這個(gè)恒等式，我國(guó)積累的美元外匯儲(chǔ)備越多，我國(guó)就為美國(guó)的軍事開(kāi)支、救助華爾街金融利益集團(tuán)和其未來(lái)的“綠色新政”提供的財(cái)政支持就越多；我國(guó)積累的外匯儲(chǔ)備越多，由外匯占款發(fā)行的人民幣就越多，我國(guó)就越不能運(yùn)用中央政府的財(cái)政赤字“無(wú)中生有”地創(chuàng)造貨幣為解決國(guó)內(nèi)所面臨的許多重大挑戰(zhàn)提供財(cái)政空間；我國(guó)積累的外匯儲(chǔ)備越多，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)和自主創(chuàng)新就越缺乏資金。因此，我們必須警惕美國(guó)民主黨將來(lái)上臺(tái)后實(shí)施新的“量化寬松”對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害，從現(xiàn)在開(kāi)始，我國(guó)就應(yīng)該采取逐步降低對(duì)美貿(mào)易順差的戰(zhàn)略，逐步停止引進(jìn)外資（引進(jìn)外資是我國(guó)增加外匯儲(chǔ)備的主要途徑之一），并對(duì)金融開(kāi)放三思而后行。在這方面，可以參考筆者在過(guò)去十年中所做的相關(guān)研究。

原文鏈接：http://www.cwzg.cn/theory/201907/50060.html