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【鳳凰財經】聶輝華:國企混改可以優先考慮“僵尸企業”
發文時間:2017-09-12


繼聯通混改方案塵埃落定之后,中國建材與中材股份合并協議旋即出爐。近期而言,國企改革升溫跡象明顯,不斷進入公眾視野而引發市場高度關注。

“目前國企集團層面的混改仍然是比較謹慎的。我認為也可以考慮另一種思路,即從‘僵尸企業’入手來實施混改,給予更靈活的政策支持,例如說不一定追求控股權等。這樣做的好處在于,即便混改進展不順利,所付出的成本也會比較低。而一旦取得實質性成果,就具有很好的借鑒意義。” 中國人民大學國家發展與戰略研究院副院長聶輝華接受中國財富網采訪時如此建議。

他表示,從他的團隊研究結果看,國企混改對優化“僵尸企業”的公司治理結構,以及提升他們的運營效率有較明顯作用,這一比例可以占到20%。一個重要原因在于,在“僵尸企業”讓渡控股權方面,政府處理往往會更加靈活,民企可以充分利用殼資源和市場資源,通過改進管理使得“僵尸企業”的現狀得以改觀。

中國國企改革自上世紀90年代初開啟,目前為止已進行數輪,并取得階段性成效。截至今年8月份,國資委網站顯示央企數量已減至98家。到2020年,國企改革希望可以在重要領域和關鍵環節取得決定性成果。

聶輝華認為,在當前國企改革持續推進的背景下,厘清國企定位仍然具有先決性意義。目前來看,國企既需要承擔政治性和社會性責任,又要顧及經濟效益,這就容易存在一定的目標沖突。如果不厘清定位,推動國企改革就可能出現問題。例如,在國企混改之后,民企希望追求經濟利潤最大化,而這有時候未必會是國企的主要目標,這就可能產生不一致。是堅持市場化導向還是以其他方面導向為重,國企實施混改需要考慮清楚這個問題。

民企較難形成對控股股東的制衡,這是其參與混改所面臨的另一個問題。就近期受到廣泛關注的聯通混改而言,聶輝華表示,民企參與壟斷性國企混改,可以進入之前難以進入的市場領域,實現超過正常市場競爭的回報。但這能否有效改良公司現有體制機制,尚待后續觀察。

“國企混改不一定追求控股權。下一步的國企混改,在確定所實施的行業和企業之后,政府可以提前做好讓渡控股權的心理準備。當然,可以讓渡控股權,并不意味著一定這樣做。如果民企的運營模式對企業更有利,就可以讓渡控股權;如果不是這樣,就另當別論。但前提是需要有類似這樣的政策。”他建議道。

針對中國國企改革的其他路徑,聶輝華指出,曾受熱議的淡馬錫模式其實是難以復制的。主要原因是,作為淡馬錫的控股股東,新加坡財政部關注的重點是企業的經濟收益,而并沒有控股權要求和保持行業控制力的要求。也就是說除了經濟目標,就不再有別的目標。這種情況下,淡馬錫及其旗下企業運作起來就可大可小,可進可出。相比而言,中國國企承擔的責任較重,同時兼顧較多目標。如果國企定位沒有很好厘清的話,就難以復制國際上這些成熟經驗。進入公眾視野而引發市場高度關注。

“目前國企集團層面的混改仍然是比較謹慎的。我認為也可以考慮另一種思路,即從‘僵尸企業’入手來實施混改,給予更靈活的政策支持,例如說不一定追求控股權等。這樣做的好處在于,即便混改進展不順利,所付出的成本也會比較低。而一旦取得實質性成果,就具有很好的借鑒意義。” 中國人民大學國家發展與戰略研究院副院長聶輝華接受中國財富網采訪時如此建議。

他表示,從他的團隊研究結果看,國企混改對優化“僵尸企業”的公司治理結構,以及提升他們的運營效率有較明顯作用,這一比例可以占到20%。一個重要原因在于,在“僵尸企業”讓渡控股權方面,政府處理往往會更加靈活,民企可以充分利用殼資源和市場資源,通過改進管理使得“僵尸企業”的現狀得以改觀。

中國國企改革自上世紀90年代初開啟,目前為止已進行數輪,并取得階段性成效。截至今年8月份,國資委網站顯示央企數量已減至98家。到2020年,國企改革希望可以在重要領域和關鍵環節取得決定性成果。

聶輝華認為,在當前國企改革持續推進的背景下,厘清國企定位仍然具有先決性意義。目前來看,國企既需要承擔政治性和社會性責任,又要顧及經濟效益,這就容易存在一定的目標沖突。如果不厘清定位,推動國企改革就可能出現問題。例如,在國企混改之后,民企希望追求經濟利潤最大化,而這有時候未必會是國企的主要目標,這就可能產生不一致。是堅持市場化導向還是以其他方面導向為重,國企實施混改需要考慮清楚這個問題。

民企較難形成對控股股東的制衡,這是其參與混改所面臨的另一個問題。就近期受到廣泛關注的聯通混改而言,聶輝華表示,民企參與壟斷性國企混改,可以進入之前難以進入的市場領域,實現超過正常市場競爭的回報。但這能否有效改良公司現有體制機制,尚待后續觀察。

“國企混改不一定追求控股權。下一步的國企混改,在確定所實施的行業和企業之后,政府可以提前做好讓渡控股權的心理準備。當然,可以讓渡控股權,并不意味著一定這樣做。如果民企的運營模式對企業更有利,就可以讓渡控股權;如果不是這樣,就另當別論。但前提是需要有類似這樣的政策。”他建議道。

針對中國國企改革的其他路徑,聶輝華指出,曾受熱議的淡馬錫模式其實是難以復制的。主要原因是,作為淡馬錫的控股股東,新加坡財政部關注的重點是企業的經濟收益,而并沒有控股權要求和保持行業控制力的要求。也就是說除了經濟目標,就不再有別的目標。這種情況下,淡馬錫及其旗下企業運作起來就可大可小,可進可出。相比而言,中國國企承擔的責任較重,同時兼顧較多目標。如果國企定位沒有很好厘清的話,就難以復制國際上這些成熟經驗。

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