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【競報】鄒正方:要警惕迪拜高負債高風險發展模式
發文時間:2010-02-02

專家稱危機對中國警示大于影響

  迪拜神話終于倒下。迪拜當局近日宣布,受巨額債務困擾,其主權投資實體迪拜世界公司將重組,公司所欠約590億美元債務將至少延期六個月償還,延期債務占到迪拜政府全部約800億美元債務的四分之三。全球股市受此利空襲擊大幅下挫,中國A股亦走出了四個月以來最大的周跌幅。12月1日,該公司發布聲明稱,正與銀行就涉及260億美元的債務重組計劃進行“建設性”談判,但是重組計劃低于市場預期。對此,中國社會科學院工業經濟研究所研究員周民良在接受本報采訪時指出,迪拜違約風波本質上是世界金融危機的延續,其源于迪拜最近幾年不切實際地大舉借債發展房地產、旅游和金融業,最終在全球危機爆發后出現資金斷裂。他同時表示,迪拜危機雖然對中國經濟影響很小,但對中國具有警示意義,主要是對房地產和投資的盲目依賴,并建議抑制投機性購房和發展實體經濟。

迪拜世界260億債務重組計劃低于預期

  迪拜世界的債務重組計劃有助于消除市場疑慮,但不大可能完全抑制投資者的拋售行為。

  按照迪拜目前的高負債、高投資的惡意透支未來的發展模式,迪拜世界公司在今年年初金融風暴最猛烈的時候就應該倒掉,能支撐到今天,已屬迪拜酋長個人魅力的“溢價效應”了。

  中東阿聯酋迪拜政府宣布重組旗下的主權投資公司迪拜世界,并尋求延遲6個月償還債款。迪拜是阿聯酋第二大酋長國,政府去年大力擴充銀行、房產和運輸業,負債高達800億美元。但人們很早以前就發現,迪拜龐大的基建項目和棕櫚型旅游度假區,是繁榮時期匆匆上馬的項目,名副其實是“建在沙子上”的。

  12月1日,引爆迪拜危機的迪拜世界公司終于打破沉默。該公司發布聲明稱,正與銀行就涉及260億美元的債務重組計劃進行“建設性”談判,這是該公司自11月25日要求推遲償還債務以來發布的首個聲明。

  迪拜世界發布的聲明顯示,此次債務重組涉及迪拜世界及其子公司棕櫚島世界(Nakheel World)與無限世界(Limitless World),需要重組的債務總額大約為260億美元,其中60億美元是棕櫚島世界發行的伊斯蘭債券。迪拜世界表示,預計重組及相關的行動都會“非常迅速”。迪拜世界還稱,由于財務狀況穩定,該集團旗下的無限世界控股公司(In-finity World Holding)、伊斯提什馬爾公司、港口自由貿易區世界公司及下屬的迪拜世界港口公司等子公司不在重組范圍內。

  迪拜世界在聲明中表示,在對集團流動資金狀況和資本結構進行詳細審查后,會考慮對集團下屬一些子公司的債務款項做其他安排,并將隨著重組的進展繼續公布信息。市場預計重組進程可能包括一部分資產出售。

  鑒于迪拜世界集團現在討論的債務重組數額是260億美元,因此過去幾天中的市場恐慌情緒有所減少。因此,在迪拜世界發表聲明后,亞太地區主要股指12月1日呈現普漲格局。不過阿聯酋地區股市在周一重挫逾7%后,1日仍延續跌勢。截至收盤,當地主要股指迪拜金融市場指數下跌5.61%、阿布扎比金融市場指數下跌3.57%。

迪拜危機全球明星豪宅夢破碎

  人工棕櫚島的開發商也身陷財務危機,導致一批明星買主被“套牢”。

  迪拜危機不但對各國金融機構和股市造成影響,連一些明星也不能幸免。近年來成為全球最時髦奢侈天堂的迪拜,大搞建設:最奢華的酒店、最高級的私人豪宅紛紛出爐。曾被列為世界新7大奇景之一的人工棕櫚島的開發商也身陷財務危機,導致一批明星買主被“套牢”。

  相反,迪拜債務危機爆發以來,在迪拜生活的華人并沒有陷入恐慌,他們沒有感覺迪拜經濟出現問題,當地物價沒有顯著變化,而且房租更便宜了。他們相信,即使出現危機,阿布扎比王室也會援助迪拜。

全球明星在迪拜巨額投資被套牢表:

大衛·貝克漢姆夫婦 購買“朱美拉棕櫚島”別墅,價值800萬美元,目前房子已經打了對折。

布拉德·皮特和安吉利娜·朱莉 巨資買迪拜人工海島,這座海島屬于迪拜世界地圖島之一,估計價格3600萬美元,目前可能虧損更大。

時裝大師喬治·阿瑪尼在迪拜有以他的名字冠名的鮑里斯·貝克爾塔,位于迪拜商業區中心位置,樓高19層,目前損失不明。

F1車王邁克爾·舒馬赫 斥資約750萬美元在阿聯酋迪拜參與建造一座29層的商住兩用寫字樓。

高爾夫球星泰格·伍茲 在迪拜有房產,他設計的“阿魯瓦雅”豪華高爾夫球場仍未完工,2500萬美元設計費作為對球場的投資,很可能已經虧本。

奧斯卡影后希拉里·斯旺克 她去年曾擔任迪拜地產開發項目的代言人,并在當地投資。

周民良:迪拜危機對中國警示大于影響

  對經濟率先復蘇的中國而言,迪拜“范本”意義除了包括中國銀行在內的各大行爭相聲明未持有迪拜的債券之外,最有價值的恐怕在于這種高度依賴投資和房地產的發展模式和我們的相似性了。“迪拜的教訓有很多,但最大的教訓莫過于對房地產和投資的盲目依賴。”中國社會科學院工業經濟研究所研究員周民良在接受本報采訪時指出,迪拜的教訓對于中國有很多借鑒地方。在迪拜危機中,阿拉伯跟外國的經濟聯系主要是能源,包括石油、天然氣等。金融聯系不是很多,特別是房地產投資也不是很多。這次危機主要反映在銀行的壞賬和債務危機上,主要跟西方國家聯系比較密切。如果這次危機經過西方銀行,再傳到國內,那么,對中國的影響就會很小。

  周民良認為,一個國家經濟發展必須要有實業支撐,單純搞房地產,對經濟影響很大,很難控制。如果把大量資金都投到房地產業上,一旦發生債務危機或者資金鏈中斷,這個成本就會轉化給全社會承擔。我們國家現在也存在這個現象。在前幾天的中央經濟工作會議上也特意提到,要抑制投機性購房,保持房地產業的健康發展。外國針對投機性住房也許會出臺相應措施,這樣房價會在一個穩定的區間上下波動。換句話來說,在住房市場起決定作用如果是剛性需求的話,就屬于大眾消費,也就是大部分人買房是自己住,而不是為了炒房,這樣整個市場就會有一定支撐。只有這樣才能去除泡沫,真實地反映供需狀況。

  此外,周民良還認為,銀行在投放貸款也要防范風險,如果銀行的貸款結構主要是房地產為方向的話,也會有問題,信貸很難保證安全,因此要保持銀行信貸結構優化狀態。

鄒正方:要警惕迪拜高負債高風險發展模式

  迪拜世界所涉及的地產行業,曾是迪拜經濟的發電機,也是迪拜繁榮的標記。這種對房地產的圖騰崇拜,和一年來流傳于中國的“房地產業救中國”的論調有異曲同工之妙。對此,中國人民大學經濟學院教授鄒正方在接受本報采訪時表示,中國要特別防止對房地產和投資的盲目依賴,特別是北京、上海這些房地產業發達的城市,要大力發展實體經濟,特別是高科技產業,高端農業、生物醫藥、文化創意產業等。“迪拜危機現在是個世界經濟的熱點,很多人都提前預測,迪拜發生今天的事是遲早的。”鄒正方教授說,現在國內的北京、上海房價都離奇高,已經超出收入與房價之間的正常比。“這對我們也是個警示,為了實現經濟長期持續穩定發展,應該主要發展實體經濟,對房地產和虛擬經濟應該適當控制。要把泡沫擠出,否則遲早發生債務鏈斷裂,產生債務危機。”

  鄒教授認為,這次迪拜危機的導火索還是這一輪的國際金融危機,導致經濟衰退,投資信心不足,資金抽逃,特別是歐美資本抽逃。比較明顯的就是房價下降一半,資金緊缺,很多項目下馬。這里有迪拜超前過度消費,債務危機造成的。但也有一個重要原因,就是沒有什么實業經濟,房地產應該建立在實體經濟基礎上。這是這幾年給我們的深刻的教訓,美國金融危機也是一樣,次貸危機。沒錢又去銀行貸款,但又沒有錢支付,就出現次貸危機,導致銀行信用透支。中東很多國家經濟發展主要依靠石油,阿聯酋、沙特也都是石油,沒有工業和制造業,因此抵御金融危機主要是實體經濟,我們要警惕迪拜高負債高風險發展模式,警惕國內的泡沫擴張模式。

迪拜世界“療傷”最少需要半年

  鄒教授表示,在國內也存在這樣危險的苗頭。通過并購重組在資本市場拉長杠桿,通過再融資擴大銀行的放貸能力,通過地方政府的投融資大面積擴大基建,所有這些投資都會在杠桿收縮時暴露出巨大的風險,當項目完成尋求贏利時,債權人將發現他們陷入了泥潭。比如以北京為例,北京目前的服務業占GDP的比重已經超過70%,服務業比重也超過70%,北京的經濟發展模式也是以服務業為主,現在還沒有明確提出發展高端房地產業,但是房地產確實也是北京的經濟支柱,對GDP貢獻也很多,最多有三成,最少也有近兩成左右。“這都是不正常的,不能持續的,主要原因是房地產價格超出正常收入。”

  鄒教授說,應該采取有力措施,控制增長,擠出房地產泡沫。主要發展實體經濟,特別是高科技產業,高端農業、生物醫藥、文化創意產業等。如果沒有實體經濟做支撐,就像在空中樓閣一樣,基礎不穩定。應該以迪拜危機為警示,進行反省。“這次迪拜危機最大的影響是給目前的金融危機雪上加霜,本來還沒有完全走出金融危機陰影,現在又加劇這種影響。”但是,鄒教授也同樣認為,迪拜危機對我們國家影響有限,因為我們跟迪拜關系不太密切,但會對全球經濟復蘇進程產生影響,主要影響人們的投資信心。最后,當記者問到這次迪拜危機何時能恢復時,鄒教授表示,這主要取決于阿聯酋政府有沒有采取有效措施扭轉局面,現在阿聯酋政府已經準備提供援助,解決債務危機,畢竟阿聯酋這些中東國家的石油美元多,危機影響的時間不會太長,最多半年就能恢復。