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新浪財經(jīng)訊由中國社會科學院經(jīng)濟研究所、首都經(jīng)濟貿(mào)易大學、中國經(jīng)濟實驗研究院、《經(jīng)濟研究》雜志社、《經(jīng)濟學動態(tài)》雜志社、香港《經(jīng)濟導報》社等單位聯(lián)合主辦的第九屆“中國經(jīng)濟增長與周期論壇”于2015年7月4日在北京舉行。中國人民大學學術期刊社社長楊瑞龍出席并演講。

 

　　楊瑞龍表示，中國的結構出現(xiàn)了比較大的分化，這個分化有好的也有不好的。首先第一個比較大分化是實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的分化。特別是在實體經(jīng)濟低迷條件下，我們的股市在房地產(chǎn)的回落過程中出現(xiàn)了股市的泡沫。

 

　　楊瑞龍稱，在過去一段時間，股市出現(xiàn)了一個背離實體經(jīng)濟的上揚，所以很多人擔心說中國的股市(泡沫會破)，我們擔心下半年或者明年會，但是沒有想到提前發(fā)生了。現(xiàn)在來看問題挺嚴重。

 

　　楊瑞龍表示，應該高度重視中國宏觀經(jīng)濟與股市背離的問題，從戰(zhàn)略上認識到利用股市繁榮來降低股市的債務，啟動經(jīng)濟和整體，推動資本市場改革的必要性，另外一個方面必須要認識到股市泡沫對宏觀經(jīng)濟帶來的風險。

 

　　“寫這個報告的時候是股市出現(xiàn)大下滑的前夜，我們意識到了一旦出現(xiàn)這個問題，股市泡沫很危險，中國是前所未有出現(xiàn)了一個救股市的現(xiàn)象，政府越陷越深。這個最后如果是把散戶綁架政府的話，這個問題挺嚴重的。股市上漲總有一天會停滯，泡沫總有一天會沫，這個時候也許我們早一點有時間來解決這個問題的話，這個成本會低一點，否則的話越積累成本越高。”楊瑞龍表示。

 

　　以下為演講實錄：

 

　　楊瑞龍：非常感謝大會的邀請，我也是連續(xù)多年參加這樣一個盛會，有機會和同行們進行交流。那么今天我主要是想談談就當前的經(jīng)濟發(fā)展談一點看法，大家知道我當經(jīng)濟院院長之前，2006年我們創(chuàng)建了中國宏觀經(jīng)濟論壇出了十次中國宏觀經(jīng)濟報告，長期關注宏觀經(jīng)濟的變化和走勢。

 

　　所以我借助這個機會，借助這個問題發(fā)表一點看法。我想談兩個問題，那么第一個問題的話，我們認為中國經(jīng)濟的新常態(tài)，進入了一個新階段，大家知道我們應對2010年年末開始出現(xiàn)的經(jīng)濟下行，為這樣連續(xù)多年的下行給出一個新名詞，盡管我們官方有一種傾向說大家不要把新常態(tài)和經(jīng)濟下限聯(lián)系在一起，但是我們無可回避，這是聯(lián)系在一起的。

 

　　盡管如此，我們說這樣的下限我是可以接受的，為什么可以接受，他和單純的經(jīng)濟崩盤不一樣的，這個下行的話首先是就業(yè)比較穩(wěn)定，盡管經(jīng)濟在下行，物價比較穩(wěn)定，還有說盡管經(jīng)濟下行，但是服務業(yè)發(fā)展還是算比較良好。所以說這樣的下行的話，可能給我們一個機會，什么機會？結構調(diào)整的機會。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的機會等等。所以對這樣的下行我們要保持淡定，為什么？這不是一個周期性的經(jīng)濟下行，是一個有潛在增長適度下滑所導致的經(jīng)濟下行。說這樣的一種下行的話，不管你著急還是不著急，你想支持還是不想支持，總是存在的。

 

　　所以你如果過渡的采取刺激經(jīng)濟的話，可能無助于經(jīng)濟上行，還會導致很多的問題，這是過去的一般看法。

 

　　但是這樣的看法到去年下半年開始，伴隨著外需的低迷，投資大幅度下滑，出現(xiàn)的一個有一個趨勢性下滑，最后我們慢慢發(fā)現(xiàn)這里不僅有趨勢性下滑，而且還有周期性的作用。特別是伴隨著GDP指數(shù)全面為負，這樣一個指數(shù)表明什么，中國走出一個需要政府救市到一個比較嚴重的地步了。我們說有眾多的指標顯示當今經(jīng)濟的下滑不僅是前期下滑造成的，而且還有周期性的下滑造成的。

 

　　首先我們第一個特點是GDP增速在總體回落中出現(xiàn)了部分區(qū)域塌方式的下滑。特別是我們發(fā)現(xiàn)民意GDP下滑較大，而且近五年來首次低于實際GDP增速。2015年第一季度，民意GDP的增速是5.8%，第二個特點是部分地方出現(xiàn)了塌陷式的下滑，特別是東三省，還有前期表現(xiàn)比較好的中西部省份都出現(xiàn)了比較嚴重的下滑。另外是希望房地產(chǎn)投資的引領上總趨勢呈現(xiàn)了加速回落態(tài)勢，有消息就不足的問題，日益凸顯，特別是固定資產(chǎn)投資，一到五月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速11.4%，物價回落四個百分點。另外是第三產(chǎn)業(yè)的引領下總供給持續(xù)疲軟，工業(yè)領域的蕭條已經(jīng)進入一個新階段。特別是規(guī)模以上的增速下滑得比較明顯。第二季度的規(guī)模以上工業(yè)增加值增速僅為6.2，較同期下滑了2.5個百分點。

 

　　第四個是在總需求不足，國際大宗商品價格下滑，以及內(nèi)生性作用下，宏觀總體是大幅度上揚，工業(yè)領域的深層次問題向深度邁進，像PPI已經(jīng)是三個月的負增長。另外是績效指標逐步惡化，出現(xiàn)了斷崖式的變化，特別是工業(yè)企業(yè)利潤大幅度的下滑，特別是新特點是國有企業(yè)的下滑更為顯著。

 

　　而且工業(yè)企業(yè)的虧損也是在擴大，第二個的話，是財政征收回落比較明顯，不會出現(xiàn)斷崖式的變化，像東三省，還有部分地區(qū)縣級財政非常困難。第三個指標是地方政府的土地出讓金隨著房地產(chǎn)的下滑也出現(xiàn)了比較明顯的下滑。另外居民收入短期內(nèi)比較穩(wěn)定，后市來看還是值得擔心的。

 

　　第六個特點是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟指數(shù)在持續(xù)回落，而且多數(shù)處于比較低迷的狀態(tài)，特別是克強指數(shù)出現(xiàn)了回落，像發(fā)電量，運輸貨運量都出現(xiàn)了明顯的回落。

 

　　另外是表外業(yè)務清理，整體接待等社會融資規(guī)模和社會供應速度回落的趨緩，金融內(nèi)生性現(xiàn)象比較明顯。實際上中小企業(yè)想貸沒有錢，還有一些企業(yè)可以有能力貸，但是他沒有意愿去貸款。所以說實際上進入了內(nèi)生性是比較明顯的。

 

　　第八個往年我們不太擔心的就業(yè)問題，現(xiàn)在來看也出現(xiàn)了新問題，特別是就業(yè)質(zhì)量出現(xiàn)了

 

　　第九個是進出口下滑比較明顯，特別是伴隨著內(nèi)需不足以后我們進口下滑得比較明顯。而且不僅僅是宏觀經(jīng)濟在這樣的宏觀經(jīng)濟總體低迷的條件下的話，新常態(tài)和新階段還是表現(xiàn)得比較顯著的特征是中國的結構出現(xiàn)了比較大的分化，這個分化有好的也有不好的。

 

　　這個分化首先第一個比較大分化是實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的分化。特別是在實體經(jīng)濟低迷條件下，我們的股市在房地產(chǎn)的回落過程中出現(xiàn)了股市的泡沫。盡管現(xiàn)在出現(xiàn)了比較明顯的下滑，但是過去一段時間，我們是出現(xiàn)了一個背離實體經(jīng)濟的上揚，所以很多人擔心說中國的股市，我們說擔心下半年，明年，但是沒有想到提前發(fā)生了，股市漲的問題，問題是股市不漲怎么辦？現(xiàn)在面臨著這個問題了，股市不漲了，跌了怎么辦？現(xiàn)在來看問題挺嚴重。

 

　　第二個背離是什么，生產(chǎn)領域的收益于金融領域的收益的背離，導致生產(chǎn)性領域的蕭條與股市泡沫的并存，這個大家看得比較明顯，這是為什么實體經(jīng)濟，我們今天的張教授剛才講到了中國經(jīng)濟的核心是叫做實體經(jīng)濟。但是如果說這兩個發(fā)生了背離的話，那么誰都明白，誰來投資這么低的回報率和合乎股市里面這么高的回報率，實體經(jīng)濟肯定有困難的。

 

　　第三個全國經(jīng)濟在整體低迷中出現(xiàn)了距離的區(qū)域分化，我們有一些地方還是表現(xiàn)得比較不錯的，像東部的地區(qū)，經(jīng)濟增長質(zhì)量明顯提高。但是西部地區(qū)的話表現(xiàn)得比較低迷。

 

　　第四個是分化是需求和政策等多重因素的驅動下，增長動力的轉換使行業(yè)出現(xiàn)了距離的分化，這個分化里面有一個比較好的現(xiàn)象是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和新業(yè)態(tài)都出現(xiàn)了比較強勁的增長態(tài)勢。像互聯(lián)網(wǎng)，但是我們傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了比較大的低迷，所以產(chǎn)業(yè)分化現(xiàn)象也比較嚴重。

 

　　面對這樣的一種經(jīng)濟下行，過去我們認為大家要淡定，為什么？這個是由于我們的人口紅利，我們的改革紅利，我們的工業(yè)化紅利，人口紅利等等衰減所造成的，所以我們要淡定。我們中國主要問題是增長質(zhì)量有問題，結構有問題，所以我們希望騰出手來以時間換空間，通過結構調(diào)整來提升我們的質(zhì)量。

 

　　所以在經(jīng)濟政策上我們可能有這種至少在理論導向上出現(xiàn)了所謂的的自然主義的傾向，認為這要保持改革和結構調(diào)整力度，中國經(jīng)濟將會自然而然的像一個先進的潛在水平逼近，自然而然由高速增長回歸到中高速增長，但是問題在于如果說我們改革跟不上去，以時間換空間的結構調(diào)整可能由于種種原因可能會落空。

 

　　那么一旦落空的話，增長速度可能會下降，根據(jù)我們前面我領導的課題組所做的研究，我們中國過去的增長模式下，產(chǎn)生了一個比較大的毛病，類似于像傳統(tǒng)計劃體制里面的所謂的短缺一樣。在我們中國過去三十年的增長過程中，我們出現(xiàn)了一種是什么？叫做增長速度依賴癥，我們叫做速度依賴癥。

 

　　在這樣的體制結構和發(fā)展模式下，我們導致了一種高速增長，在高速增長的下面我們形成了這么一種，建立高速增長條件下的利益結構。所以一旦我們不是在短期里邊來改變這樣的一種體制結構和增長模式的時候，速度一旦下滑的話會嚴重沖擊這樣的一種利益結構。

 

　　從而導致嚴重的就業(yè)問題，比如說就由于財政下滑導致了地方政務的功能問題等等一系列問題。包括相應的社會福利等都存在問題，所以把這個問題叫做速度依賴癥，不是我們偏好速度。如果在短時間里我們的體制模式和增長模式不能改變，從而不能化解由這樣的模式所產(chǎn)生的利益結構的話，一旦速度下滑的話，可能會導致比較嚴重的社會沖突問題。

 

　　所以這個時候我們不能說，當然我也知道這個毛病從根上來治，但是現(xiàn)在沒有辦法，就是要體制恢復一下再說，中國就是這樣的狀況。如果這樣的條件下速度一再下滑的話可能會導致嚴重沖擊。特別是我們原來假定說在這樣的體制模式里仆役通過結構性的政策來解決這個問題，我前期做的研究，我發(fā)現(xiàn)什么呢？發(fā)現(xiàn)這個論斷在學理上可能是有問題的，如果我們從學理上回顧過去的增長理論的話，我們發(fā)現(xiàn)我們基于新古典主義經(jīng)濟學，沒有辦法來解決后發(fā)國家的增長問題的時候。那么后來的結構性理論，特別是西曼的結構性理論告訴我們什么，可以采取結構性政策來通過對一些關鍵產(chǎn)業(yè)的注入資金，通過前項后項聯(lián)系，把整個經(jīng)濟從平穩(wěn)中走出來。因此我們發(fā)現(xiàn)理論上來說，結構性政策是解決增長問題的，并不是解決結構問題的。

 

　　正因為這樣的結構性理論和政策，一個方面我們可以沖破惡性循環(huán)，但是另外一個方面是由于潛入的政府力量，我們導致對要素市場的干預和要素價格的干預，這種干預帶來了發(fā)展中國家的后發(fā)的限制。但是帶來了什么，對市場的干預，市場的干預恰恰導致結構問題。

 

　　所以結構問題是由結構性政策造成的，換來了增長。所以我們現(xiàn)在都想用一個不再結構性條件下解決結構問題，但是后來發(fā)現(xiàn)往往是花了很大的功夫得到效果非常小。所以后來有的抱怨是什么？產(chǎn)能過剩誰造成的？什么產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)能過剩，后來發(fā)現(xiàn)都是在發(fā)改委在管市場，如果發(fā)改委不管的話就不會產(chǎn)能過剩了，這是有政府的干預。不是說我要否定產(chǎn)業(yè)政策，產(chǎn)業(yè)政策要解決的問題，在目前的體制結構不變的情況下，我們想要單純從產(chǎn)業(yè)上做文章很困難的，最終會換來經(jīng)濟的下行，會沖破體現(xiàn)，我們根本沒有用時間來換空間，給一個機會說給調(diào)整好了，調(diào)整好了再解決市場問題，不可能。

 

　　因此的話，我們就發(fā)現(xiàn)了什么呢？我們發(fā)現(xiàn)在2008年到2012年，到2014年的話中國宏觀經(jīng)濟政策的定位就是在過渡能動主義和相對的無為主義之間出現(xiàn)了兩個階段的搖擺。這六年來中國的宏觀調(diào)控從過渡強調(diào)有效系數(shù)和危機管理向過渡強調(diào)潛在能力下降和結構性改革轉變，最后是什么？出現(xiàn)了現(xiàn)在相對比較被動的，不是說結構性調(diào)整不好，是很好的。

 

　　問題是目前的體制背景里面我們可能騰不出這樣一個實踐來解決問題。因此的話我們認為什么？任何一次的經(jīng)濟危機和危機調(diào)整，都是總量因素和結構性因素，趨勢性因素和周期性因素的疊加的產(chǎn)物。因此這決定了我們當前中國的宏觀經(jīng)濟管理，一個方面要用結構性政策環(huán)節(jié)潛在的產(chǎn)出水平的下降的空間，這個沒有問題，這個里面最重要的是改革，沒有改革，是很難解決這個問題的。

 

　　所以說如果結構性政策沒有依托系統(tǒng)化的改革措施，這個結構性政策往往是要落空的，這個檔我認為是很重要的。點是這個是中長期的問題，往往是遠水解不了近渴，近渴是什么，一個方面我們要用需求管理的政策來對沖產(chǎn)出結果的擴大，更為重要的是采取能夠兼顧周期性問題和結構性問題的兼容性政策在當前尤為重要。

 

　　所以我們不僅要認識到新常態(tài)依然是趨勢性力量，與周期性力量并駕的產(chǎn)物，同時也要意識到中長期的變化在本質(zhì)上是短期行動和變化的產(chǎn)物。我們學西方經(jīng)濟的有一個非常著名的薩伊定律，告訴我們供給可以創(chuàng)造需求這是沒有問題的。另外一個方面反過來理解，如果說持續(xù)的需求不足，也有可能導致自動帶來中長期供給和潛在產(chǎn)出水平的下滑。我們把這樣一個薩伊定律的反過來叫做薩伊定律的逆反問題，這個告訴我們只要有消息不足，在一定時間內(nèi)長期存在，一定會通過人類資本的加速折舊，物質(zhì)資本形成速度的下降，內(nèi)在結構性扭曲的加大使?jié)撛谠鲩L速度出現(xiàn)跟隨性的回落，這是什么意思？就是說如果說有效，在短期內(nèi)有效需求不足，這個不足可能隨著他的累積，通過人類資本折舊等等的供給資本的影響會導致一種潛在速度的下降。

 

　　潛在增長速度并不是一個先存在的一個點，這個點永遠是這個樣子的，不是這樣的。在不同的實體上可能是不一樣的。不能高度關注，短期性力量的累計，對有效的需求不足，這個有效需求的不足隨著時間的退移，可能會牽引這個潛在的速度進一步下滑，這個我不知道有沒有表達清楚。不是一個既定的點，過去我總是覺得潛在的速度是什么？不管是什么，這樣弄也好，那樣弄也好，跳這個舞還是那個舞，總是在這個點存在的，所以別設了，讓他在這個點上，這個也避不下去了，這是部分的，有中期力量的話，短期的有效性不足可能使這個點下去的，這是薩伊定律的逆反命題的涵義，我們把薩伊定律的反面理解，我們學者愿意從學者上去理解。

 

　　所以我們不能中長期看待因素的變化的沖擊，從而把潛在增長看到一個獨立遠期的事務，從而把宏觀經(jīng)濟的調(diào)整簡單理解為像一個先進的增長目標，自然調(diào)整的過程。而忽視了很多中長期趨勢性變化，特別是潛在增長速度的變化是短期宏觀參數(shù)變化的累積產(chǎn)物的一個事實。

 

　　我們認為這是一個投資，人力資本的投資，技術創(chuàng)新的投資以及短期資源配制性改革，都會從根本上，通過短期的累積改變中長期趨勢性潛在增速。所以我們認為潛在產(chǎn)出水平并不是一個以短期因素無關的，先進的標桿。我覺得過去在談新常態(tài)的時候，給了我們一個錯覺，覺得好像這是一個與短期因素沒有關系的先進的標桿，我們認為不是的。所以基于這樣我們認為應該正視當前這么一個事實就是GDP指數(shù)已經(jīng)為負了。

 

　　所以我們有效基礎不足已經(jīng)到一個嚴重的因素了，不僅是潛在因素造成的，也有中期因素造成的，針對這樣的因素我們認為當前的宏觀經(jīng)濟的選擇影響是毫無疑問的提出來，穩(wěn)增長是當前重要的，盡管我從感情上，改革選擇上比較厭惡增長目標，但是基于我們的增長依賴性，如果不增長可能導致的后果更為嚴重。當前中國的問題是時候，盡管我不習慣談增長，但是沒有辦法，必須要講增長，講增長是硬道理，只有這樣才能把體制結構，社會結構穩(wěn)定下來，才有可能騰出手來搞革命，否則的話可能不給這樣的技術。基于這樣的認識，當前高速的增長民意的GDP，核心CPI等參數(shù)的質(zhì)變，中國經(jīng)濟因素下滑開始從傳統(tǒng)的經(jīng)濟力量下滑轉向趨勢性與周期性力量并行的下滑轉變。

 

　　所以要高度重視有效需求不足，長期化帶來的中期負面影響。特別是對潛在增長速度的影響。所以當前宏觀經(jīng)濟政策的定位，居然是穩(wěn)增長的主要位置，不是說我們調(diào)結構不重要，我們首先還是要把增長率解決，所以我們的政策定位還是定位在一個寬松定位。

 

　　第二個不僅要高度重視在總量上，趨勢性力量與周期性力量的疊加帶來的中國宏觀經(jīng)濟面臨的風險。同時也要重視部分區(qū)域和部分行業(yè)超預期的塌陷帶來了中經(jīng)濟的超脆弱性，所以新常態(tài)的攻堅期必須要強化底線管理。特別是對有一些省份，我們認為該救助的還是要救助。

 

　　第三個是高度重視中國在大轉型中區(qū)域性和結構性的差異，避免政策整齊劃一，當前中國不能有整齊劃一的政策。盡管宏觀經(jīng)濟在結構和區(qū)域上的張力導致局部塌陷帶來了連帶的效益。所以當前中國的話不同的效應已經(jīng)在中國區(qū)域政策管理中出現(xiàn)了強烈的表現(xiàn)，所以我們應該有一些區(qū)域性的政策。

 

　　第四個是應該高度重視生產(chǎn)領域的通貨緊縮，以高債務疊加產(chǎn)生的內(nèi)生性的緊縮效應，一個方面采取積極的過敏政策，對沖價格回落帶來的沖擊。另一個方面必須通過大量的騰挪，盡管我們有一些區(qū)域的大承諾確實有一些風險，但是如果不做大騰挪的話可能會使某一些地區(qū)或者是產(chǎn)業(yè)有大風險，還是要做一些大騰挪的態(tài)勢來多途徑解決企業(yè)的債務問題。現(xiàn)在的企業(yè)的負債率太高了。我們GDP的200%多了。特別是我們央企、國企的負債率是非常高的。

 

　　因此債務置換，資產(chǎn)的證券化，利用股市實施的宏觀再轉股，以及利率水平的較大幅度的下調(diào)應該同時并舉來解決這樣的有效性不足的問題。

 

　　第五個的話應該高度重視中國宏觀經(jīng)濟與股市背離的問題，從戰(zhàn)略上認識到利用股市繁榮來降低股市的債務，啟動經(jīng)濟和整體，推動資本市場改革的必要性，另外一個方面必須要認識到股市泡沫對宏觀經(jīng)濟帶來的風險。寫這個報告的時候是股市出現(xiàn)大下滑的前夜，我們意識到了一旦出現(xiàn)這個問題，股市泡沫很危險，中國是前所未有出現(xiàn)了一個救股市的現(xiàn)象，政府越陷越深。這個最后如果是把散戶綁架政府的話，這個問題挺嚴重的。股市上漲總有一天會停滯，泡沫總有一天會沫，這個時候也許我們早一點有時間來解決這個問題的話，這個成本會低一點，否則的話越積累成本越高。

 

　　第六個是進一步通過差別化的政策推動新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進一步從體制上，機制上促進創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新活動。但是我們希望什么，通過前期的教訓，像光伏產(chǎn)業(yè)，各個政府比照政策來搞，導致了過渡供給，我們希望在本輪創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的時候避免出現(xiàn)這樣的問題，不能把中國戰(zhàn)略轉化為各個部門的短期行動，通過國家的補貼形式出現(xiàn)新的活動，我們首先要尊重創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的規(guī)律，不能進行政府扶持，另外利用市場的利用，來減少風險，避免行政性的補貼，另外是建立創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的社會安全網(wǎng)，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者打造軟著陸的緩沖墊，避免出現(xiàn)倒閉潮對社會的過渡沖擊。

 

　　第二個問題本來我想講一下，我想呼應一下上午劉樹成老師的講話，就新時期加一個新經(jīng)濟增長認識期，為什么講這個問題，他提出了這個問題，我覺得這個問題很重要的，因為當前的宏觀經(jīng)濟的失效是比較大的問題，我們盡量分析來看，我們原來的有所借鑒，我們數(shù)量分析發(fā)現(xiàn)，近三年來我們的微刺激的政策明顯是遞減效應，明顯遞減的，為什么遞減？原因非常簡單，政策效應在下降，為什么政策效應在下降呢？是因為我們這樣的一種政策背后的即使發(fā)生一些新的變化，面對我們現(xiàn)在體制上的變化，我們出現(xiàn)了懶政、庸政，借助地方政府財政政策等措施使政策效應傳遞出去。

 

　　但是隨著現(xiàn)在的反腐倡廉，八項規(guī)定，還有一些新的規(guī)定，包括我們地方融資平臺的控制，包括我們的金融上的變化等等，使得我們原來的政策的傳遞發(fā)生了重要的變化，從而使得我們政策失效了。如果當前一旦政策定了的話重塑中國財政政策，貨幣政策的機制。必要的時候是我們過去大家細看會非常清楚，財政政策一直講是寬松的，但是看實體效應是緊縮的。貨幣政策是中性的，但是貨幣的條件指數(shù)一直是偏緊的，原因是什么？我們政策的作用機制怎么樣來塑造一個新的政策作用機制，使我們的政策的預期效果能夠達到我們的目標，否則的話很有可能是我們政策砸下去了，結果一部分人分得租金，但是政策效果是零。所以這個是我本來想講的第二個問題。由于后面還有很多專家講更精彩，更好的東西，所以不耽誤大家的時間了，謝謝大家。

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