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出口減速8月兌現(xiàn) 外需回落和減排形成雙重壓力

　　海關(guān)總署剛剛公布的8月貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示,各方早前關(guān)于外需放緩的預(yù)測(cè)可能正在開始兌現(xiàn)。

　　8月份,中國出口總值較去年同期增長34.4%,遜色于7月份38.1%。今年5月份歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之時(shí),就已有不少分析預(yù)判危機(jī)將禍延數(shù)月后中國的出口。

　　數(shù)位外貿(mào)系統(tǒng)人士9月13日提醒,當(dāng)前形勢(shì)與2008年金融危機(jī)爆發(fā)前的出口形勢(shì)有些類似,要警惕外需回落與國內(nèi)政策調(diào)整形成合力,過度壓制出口。

　　此前,部分鋼材、化工等“兩高一資”產(chǎn)品的出口退稅被取消,迫于減排壓力,不排除決策層四季度還將出臺(tái)第二批下調(diào)或取消出口退稅的商品目錄。

　　近期關(guān)于人民幣升值的噪音也是影響出口的不穩(wěn)定因素之一。美國國會(huì)定于9月15日展開聽證,決定是否因人民幣匯率問題對(duì)中國進(jìn)口商品采取懲罰性議案。

　　出口減速兌現(xiàn)

　　海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示,中國8月進(jìn)口額同比增長35.2%,明顯快于7月份的22.7%。這一增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期,大部分分析原本判斷8月進(jìn)口仍將維持超過20%的同比增長。此前幾個(gè)月,中國進(jìn)口一直在持續(xù)減速,7月進(jìn)口放緩幅度尤為明顯。

　　申銀萬國宏觀策略分析師孟祥娟說,僅僅一個(gè)月的進(jìn)口數(shù)據(jù)回調(diào),很難據(jù)此得出國內(nèi)需求已經(jīng)企穩(wěn)回升的判斷。她說,觀測(cè)8月的主要進(jìn)口商品變化可以發(fā)現(xiàn),進(jìn)口大幅增長的多為終端需求類商品,原油、鐵礦石等大宗商品的貿(mào)易狀況,并未出現(xiàn)明顯改善。

　　另有受訪人士提示,美國7月的貿(mào)易逆差曾因?yàn)轱w機(jī)出口大幅收窄,中國進(jìn)口在8月份的反彈可能與此有關(guān)。

　　出口減速的判斷也終在8月貿(mào)易數(shù)據(jù)中得以體現(xiàn),雖然8月出口的減速還不算明顯。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春說,在剔除了2009年低基數(shù)因素后,今年出口的恢復(fù)并沒有賬面數(shù)據(jù)顯示的那么好。中國1-8月出口額比2008年同期增長了約5.6%。

　　這其中,相當(dāng)大部分的增長受益于全球范圍內(nèi)的庫存回補(bǔ)。劉元春說,德國、日本等主要的制造業(yè)大國出口都出現(xiàn)了較大幅度的增長,中國出口的表現(xiàn)并非一枝獨(dú)秀,一旦補(bǔ)庫存因素消失,出口的大幅放緩可能就難以避免。

　　他進(jìn)一步指出,美國的存貨調(diào)整與中國出口的時(shí)間差一般是4個(gè)月,而今年二季度,美國的經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩至1.6%,這一放緩的原因被認(rèn)為是庫存投資的力量消失了,以此推算,中國的出口應(yīng)該在9月左右會(huì)出現(xiàn)變化。美國經(jīng)濟(jì)去年四季度5%的較高速增長,被認(rèn)為有3.6個(gè)百分點(diǎn)來自庫存回補(bǔ)的推動(dòng)。

　　此外,今年4月前后爆發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī),致使4、5月份人民幣對(duì)歐元出現(xiàn)大幅升值,按照出口訂單3個(gè)月甚至6個(gè)月的周期,外需的放緩也會(huì)在近期兌現(xiàn)。

　　事實(shí)上,一些前瞻性的指標(biāo)已經(jīng)預(yù)示了出口的減速。國家信息中心的出口先行指數(shù)自5月以來已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月回落,5月比上月降低0.7個(gè)百分點(diǎn),6月較5月降低2.1個(gè)百分點(diǎn),7月再度下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中美經(jīng)貿(mào)研究中心研究員、前五礦商會(huì)副會(huì)長周世儉提醒,除了外需變化這一影響中國出口的重要因素外,國內(nèi)政策變化可能造成的影響也不容小覷。

　　減排的高壓下,7月15日開始,決策層已經(jīng)取消了部分鋼材、化工產(chǎn)品、有色金屬加工材等六大類“兩高一資”產(chǎn)品的出口退稅,這一政策對(duì)出口的影響預(yù)計(jì)也會(huì)在9月左右全面呈現(xiàn)。另外,近期多個(gè)出口主力省份推行的限電限產(chǎn)措施,雖然僅作用于“兩高”產(chǎn)業(yè),但預(yù)計(jì)也會(huì)對(duì)出口有小幅打壓。

　　商務(wù)部副部長蔣耀平近期也曾透露,考慮到減排壓力,出口退稅政策年內(nèi)還有調(diào)整的可能。有受訪的外貿(mào)系統(tǒng)人士說,業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)決策層可能會(huì)在四季度推出年內(nèi)的第二批取消或下調(diào)出口退稅商品的目錄,目錄鎖定的仍將是與減排相關(guān)的“兩高”行業(yè)。

　　不確定的匯率

　　實(shí)際上,下半年外貿(mào)政策面上的最大變數(shù)在于人民幣兌美元匯率的走勢(shì)。“商務(wù)部數(shù)次重申的外貿(mào)政策將保持基本穩(wěn)定,更多指的是出口退稅政策的基本穩(wěn)定,匯率變化實(shí)則很難研判。”前述外貿(mào)系統(tǒng)人士說。

　　一個(gè)始料未及的變化是,商務(wù)部原本研判可以控制在1000億美元以內(nèi)的年度貿(mào)易順差,在1-8月已經(jīng)突破了1000億美元。

　　高額順差再度招致美國對(duì)人民幣問題的施壓。以中國8月份200億美元的順差為例,中美貿(mào)易順差就占據(jù)順差總額約90%,比7月份2/3的水平明顯上升。

　　美國國會(huì)9月15日展開的聽證,將決定是否因匯率問題對(duì)中國的進(jìn)口商品進(jìn)行懲罰。周世儉說,倘若議案在參眾兩院通過,且最終獲得總統(tǒng)批準(zhǔn),那么美國商務(wù)部將根據(jù)人民幣被低估的幅度設(shè)置針對(duì)中國商品的懲罰性反補(bǔ)貼稅率,“可能是5%,也可能更多。”


　　事實(shí)上,考慮到美國國會(huì)11月左右的中期選舉,這份對(duì)中國進(jìn)口商品的懲罰性議案在眾議院獲得通過的可能性很大,也可能獲得參議院批準(zhǔn)。

　　美國國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任薩默斯近日訪華的目的之一正是緩解中美雙方在人民幣匯率問題上的緊張氣氛。有知情人士指,薩默斯此行實(shí)際已經(jīng)提出了一份人民幣短期升值幅度的具體建議,只是這一幅度難以被中方全盤采納。

　　“原先估算的全年2%的升值幅度,有可能打不住。”上述人士指,但究竟會(huì)升值多少還有待觀察。今年內(nèi),人民幣兌美元已經(jīng)升值接近1個(gè)百分點(diǎn)。

　　中信銀行一位外匯分析師介紹,從上周五和本周一的人民幣兌美元的變化,可以看出政府調(diào)控的意圖。上周五以及本周一,外管局給的人民幣兌美元匯率的開盤指導(dǎo)價(jià)分別為6.7625和6.7509。“引導(dǎo)小幅升值的意圖還是非常明顯。”該人士說。