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　  近十年來，中國藝術(shù)品市場突飛猛進(jìn)，拍賣市場的交易額從幾十億跨越到上千億規(guī)模，中國藝術(shù)品市場已經(jīng)比肩美國和英國，穩(wěn)居全球藝術(shù)品市場三大市場之一，是世界藝術(shù)品市場增長最快的新興力量。

　　中國藝術(shù)品市場的特點 

　　與歐美藝術(shù)品市場相比較，中國藝術(shù)品市場有四個顯著的特點：

　　第一、全民關(guān)注

　　目前，中國社會處于對財富的追逐時期，不少人都夢想一夜暴富。不僅富人爭相購買拍賣行的高端藝術(shù)品，而且普通老百姓對藝術(shù)品的熱情也空前高漲。每一次藝術(shù)品拍賣的天價成交都會引起媒體的廣泛關(guān)注和大量報道，微信圈被刷屏，拍賣市場不斷刷新的藝術(shù)品價格，賺足了人們眼球，甚至變成了大眾娛樂的一種載體和手段。《鑒寶》、《天下收藏》等電視節(jié)目將大量觀眾帶進(jìn)藝術(shù)品世界。這在普及藝術(shù)品知識的同時，也激發(fā)起人們對藝術(shù)品財富的欲望。藝術(shù)品電子商務(wù)浪潮進(jìn)一步啟動和刺激了藝術(shù)品消費?；ヂ?lián)網(wǎng)的公開化、扁平化和平民化，給予對藝術(shù)品感興趣的人更多的參與機會和平臺。

　　在中國藝術(shù)品市場上，人們對于藝術(shù)品價格和交易給予了很高的熱情和關(guān)注。據(jù)媒體估計，中國的藝術(shù)品收藏人群以千萬計，和股民數(shù)量不相上下。

　　第二、藝術(shù)品成為保值增值的資產(chǎn)

　　改革開放30多年中國經(jīng)濟的高速發(fā)展和財富的增加是中國藝術(shù)品繁榮的基本面，次貸危機后的貨幣超發(fā)刺激了中國藝術(shù)品市場價格和規(guī)模的大幅攀升。最近幾年，中國藝術(shù)品市場的買家結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻的變化，大量的企業(yè)家資金入場。在可投資資產(chǎn)有限和通貨膨脹預(yù)期的情況下，藝術(shù)品精品高收益的示范效應(yīng)吸引了資金的大量涌入，相當(dāng)數(shù)量的參與者將藝術(shù)品當(dāng)成投資工具，將財務(wù)收益作為主要目標(biāo)，藝術(shù)品市場上充斥著大量的投機資金。以追逐財務(wù)回報的短期資金的大量涌入，在一定程度上忽略了藝術(shù)品的文化功能、人文功能、感情功能和社交功能這些藝術(shù)品的本體內(nèi)涵。

　　中國市場表現(xiàn)出與歐美市場明顯的差異，藝術(shù)品和房地產(chǎn)一樣成為保值增值的資產(chǎn)已經(jīng)是一個不爭的客觀事實。

　　第三、藝術(shù)品金融產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)

　　中國藝術(shù)品市場的繁榮加速了藝術(shù)品與金融的對接。藝術(shù)品市場的旺盛與金融監(jiān)管的全面放松管制相遇，藝術(shù)品質(zhì)押貸款、藝術(shù)品基金、藝術(shù)品信托、藝術(shù)品資產(chǎn)組合、藝術(shù)品份額化交易、藝術(shù)品指數(shù)和藝術(shù)品回購等藝術(shù)品金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和探索不斷。

　　金融產(chǎn)品具有流動性、盈利性和風(fēng)險性三個特征。藝術(shù)品是非標(biāo)準(zhǔn)化的，流動性較差，這是藝術(shù)品金融化的軟肋。在2009-2011年這個中國藝術(shù)品市場高峰年份，國內(nèi)近幾十家藝術(shù)品基金公司累計發(fā)行成立了上百支藝術(shù)品基金。這些產(chǎn)品大多期限較短，大約為2-3年，與藝術(shù)品的成長周期不相匹配，其盈利情況大多是依賴大勢的狀況，靠天吃飯。由于歐美國家更多地將藝術(shù)品當(dāng)成收藏品，更注重其精神價值的享受，持有藝術(shù)品的時間較長，所以藝術(shù)品金融的產(chǎn)品和頻次都遠(yuǎn)不如中國市場活躍。

　　相較而言，藝術(shù)品市場熱情遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于金融市場，金融機構(gòu)對藝術(shù)品市場更多的觀望和謹(jǐn)慎。鑒定、估值和流動性等關(guān)鍵問題沒有進(jìn)展，藝術(shù)品與金融的結(jié)合就很難取得實質(zhì)突破。

　　第四、藝術(shù)品市場亂象叢生

　　藝術(shù)品市場誠信缺失，有操守和良知的專家無人問津，而給錢就給證書的“專家”卻生意興隆。有些企業(yè)拿著藝術(shù)品估值鑒定到銀行抵押，騙取高額的貸款。藝術(shù)品市場存在著嚴(yán)重的信息不對稱，缺乏有公信力的鑒定機構(gòu)。由于高端藝術(shù)品的獨一無二性，價格較高，再加上法律法規(guī)不健全，監(jiān)管不力，在巨大利潤的驅(qū)使下，造假和仿冒早已形成了完備的產(chǎn)業(yè)鏈，造假成本很低。中國藝術(shù)品市場“假拍”和“拍假”、贗品等現(xiàn)象屢見不鮮，極大地影響了藝術(shù)品市場的社會聲譽，嚴(yán)重地打擊了高凈值人群進(jìn)入市場的信心。

　　中國的藝術(shù)品金融產(chǎn)品 

　　最近10年，中國的藝術(shù)品金融的創(chuàng)新較多，這里主要評介以下兩種：

　　1、藝術(shù)品質(zhì)押貸款

　　在很長時間里，藝術(shù)品貸款的主體主要是商業(yè)銀行。在歐美國家，銀行針對高凈值客戶(例如私人銀行和家族辦公室客戶)提供藝術(shù)品抵質(zhì)押貸款較為常見，一般來說，融資額度可以達(dá)到藝術(shù)品價值的50%左右。

　　藝術(shù)品抵押曾經(jīng)是典當(dāng)行的主要業(yè)務(wù)門類，但是由于目前中國藝術(shù)品市場環(huán)境較為混亂，藝術(shù)品品類繁多，真?zhèn)坞y辨，所以典當(dāng)行的抵押融資業(yè)務(wù)沒有成規(guī)模地展開。在商業(yè)銀行中也有不少曾經(jīng)嘗試藝術(shù)品抵押融資業(yè)務(wù)的，大體的做法是在有擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保的情況下，為藝術(shù)收藏機構(gòu)提供中短期藝術(shù)品抵押融資服務(wù)，因此在嚴(yán)格意義上，銀行并未全面承認(rèn)藝術(shù)品的抵押物性質(zhì)和本身價值。

　　最近10年來，伴隨著中國藝術(shù)品市場的快速發(fā)展，不少商業(yè)銀行開始涉足藝術(shù)品質(zhì)押貸款市場。例如，濰坊銀行通過鑒定評估、專業(yè)托管和預(yù)收購人等三個關(guān)鍵機制解決鑒定、評估、托管、變現(xiàn)問題，還建立了審查委員會聯(lián)審制度、擔(dān)保機制和質(zhì)物置換機制、交叉檢驗機制、黑名單機制，以多重手段構(gòu)筑防火墻來控制風(fēng)險。濰坊銀行的藝術(shù)品質(zhì)押貸款屬于小微貸款，主要貸款對象為畫廊等經(jīng)營主體，其產(chǎn)品創(chuàng)新取得了一定的成績。

　　2、藝術(shù)品基金

　　藝術(shù)品基金的鼻祖在法國。在歐美國家，藝術(shù)品基金已經(jīng)有超過100多年的歷史。藝術(shù)品基金基本上都是遵循低價買入高價賣出的商業(yè)模式。由于每支的運作思路不同，藝術(shù)品基金在管理結(jié)構(gòu)、總體規(guī)模、投資周期、投資目標(biāo)、投資策略、資產(chǎn)配置上呈現(xiàn)出多樣化的特點。藝術(shù)品基金大多是典型的封閉式私募股權(quán)結(jié)構(gòu)，具有固定期限、固定人數(shù)、投資撤回限制等特點，基金管理人將多件有潛質(zhì)的藝術(shù)品組合在一起，構(gòu)成一個資產(chǎn)包，以不公開宣傳的方式，面向小范圍、高凈值的合格投資者募集資金。

　　一般來說，藝術(shù)品基金采用主動推廣式的運作模式。通過直接簽約在世、年輕有潛質(zhì)的藝術(shù)家作品，可以避免藝術(shù)品投資的真假問題，同時通過代理或包攬藝術(shù)家的作品，對藝術(shù)家進(jìn)行推廣，挖掘其商業(yè)價值和潛力。藝術(shù)品基金運作的主要方式是：（1）與藝術(shù)類、財經(jīng)類等媒體建立合作關(guān)系，持續(xù)發(fā)表介紹簽約藝術(shù)家的藝術(shù)投資、市場分析、學(xué)術(shù)推廣等文章。（2）與學(xué)術(shù)研究機構(gòu)合作，組織的專題研討會和展覽，將藝術(shù)家的作品有效地呈現(xiàn)給業(yè)內(nèi)人士和藏家市場，搭建專業(yè)交流平臺。（3）與各金融機構(gòu)和第三方機構(gòu)合作組織藝術(shù)品鑒活動，挖掘和拓展客戶資源。在藝術(shù)家成名后，藝術(shù)品基金主要通過拍賣行退出，然后返回給投資人投資收益。

　　大多數(shù)藝術(shù)品私募基金公司成立時間較短，沒有過往業(yè)績來吸引投資人，藝術(shù)品基金一般都會采取一些增信和風(fēng)險控制等措施。對于有限合伙型基金來說，一般來說，其管理人會先投入一定比例的資金，共擔(dān)風(fēng)險。投資型的主要增信措施大多會采用結(jié)構(gòu)化分層安排，即將信托分為優(yōu)先級和劣后級。利潤分配的設(shè)計一般是“基礎(chǔ)收益+浮動收益”的模式。

　　藝術(shù)品是流動性較差的非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，資產(chǎn)投資組合中有效的模式是將藝術(shù)品資產(chǎn)與流動性較好的股票、債券資產(chǎn)放在一起配置。應(yīng)該延長藝術(shù)品基金的期限以匹配藝術(shù)品較長的漲幅周期規(guī)律。

　　以消費需求為端口促進(jìn)藝術(shù)品金融市場發(fā)展 

　　處于中等收入狀態(tài)的中國，人們在滿足了吃穿等基本需求后，多余的錢會流向精神文化和財富管理兩大需求。這種狀況在經(jīng)濟發(fā)達(dá)的地區(qū)表現(xiàn)的尤為明顯，而這個市場所能提供的服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　從大的方面來看，在目前的中國市場上，無論是物質(zhì)產(chǎn)品還是精神產(chǎn)品，大多都供過于求。最近幾年，不少商業(yè)銀行對信貸流向進(jìn)行調(diào)整，由傳統(tǒng)的重資產(chǎn)制造業(yè)轉(zhuǎn)向有良好盈利模式的高科技、健康、信息和文化傳媒等輕資產(chǎn)的新興行業(yè)，其中一個重要的原因，在國內(nèi)外經(jīng)濟增速和需求明顯下降的情況下，傳統(tǒng)制造業(yè)很多都產(chǎn)能過剩，盈利狀況欠佳，還款能力下降。制約經(jīng)濟增長的主要矛盾是需求不足，單靠貨幣和財政總量擴張來應(yīng)對是不夠的，中國更需要結(jié)構(gòu)改革和優(yōu)化，需要精耕細(xì)作，滿足高質(zhì)量和差異化的需求。

　　消費金融在歐美非常普及和發(fā)達(dá)，對于促進(jìn)消費增長起到了重要的作用。長期以來，中國的金融機構(gòu)以支持供給為主，貸款主要給提供產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)。在目前中國商品和勞務(wù)大多都產(chǎn)能過剩、供過于求的情況下，消費金融可以為有消費意愿的人群提供資金支持，鼓勵和刺激人們超前消費，以消費需求引導(dǎo)生產(chǎn)的供給，靶向性和針對性更強，有利于促進(jìn)中國經(jīng)濟從投資拉動型向消費主導(dǎo)型的轉(zhuǎn)變。

　　藝術(shù)品消費的金融支持可以以藝術(shù)品電商作為切入點。藝術(shù)品電商平臺根據(jù)以往客戶交易和支付習(xí)慣等因素數(shù)據(jù)評分，結(jié)合風(fēng)險控制模型，給予客戶幾千至幾萬元不等的個人消費信用貸款額度。消費者在電商平臺上購買藝術(shù)品時，可以選擇分期或賒購等方式，使金融與藝術(shù)品消費巧妙對接。

　　中國的消費金融市場除住房、汽車和信用卡外，基本上是一片沒有被開墾的藍(lán)海市場。藝術(shù)品金融消費市場應(yīng)該瞄準(zhǔn)在城市生活的80后、90后年輕人，這個群體受教育程度普遍較高，對生活品味的追求超過中老年人，對文化藝術(shù)品有著較大的需求，消費觀念超前、時尚，他們能夠接受“先購物后付款”。

　　在藝術(shù)品消費市場上，藝術(shù)品的供給與需求不匹配。一方面，很多的畫廊、藝術(shù)品商店和電商有大量的商品賣不出去，另一方面，又有很多人有錢而苦于找不到自己心儀的、創(chuàng)意設(shè)計感強的藝術(shù)品。個性化、定制化的藝術(shù)消費是一個很好的方向。藝術(shù)品供給方需要滿足和挖掘符合人性的、潛在的精神需求，迎接巨大的、撲面而來的市場機會。

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