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　　 2016年秋季學期，中國人民大學經濟學院成功舉辦了10期（總第206-215期）宏觀經濟學研討會。至此，宏觀經濟學研討會已經走過了九個年頭，累計舉辦期數達到215期。

　　宏觀經濟學研討會旨在通過追蹤與研討國際宏觀經濟領域最高水平的前沿文獻，為與會者構建符合中國國情的定量宏觀模型提供借鑒思路，從而推動對中國宏觀經濟重大問題的研究。每期研討會由一名主講人對一篇理論文獻進行精講，并邀請一位優秀青年學者進行深入點評。本學期宏觀經濟學研討會邀請到了中國人民大學財政金融學院薛澗坡副教授，經濟學院李三希副教授（法國圖盧茲大學經濟學博士），陳樸副教授（明尼蘇達大學經濟學博士），劉凱助理教授（劍橋大學經濟學博士），中國社會科學院經濟研究所陳小亮博士，中央財經大學金融學院講師郭豫媚等多位老師。此外，每期研討會的主講文獻和PPT均上傳至網絡（www.docin.com/mydoc-88265459-1.html），以方便大家對相關文獻進行更深入的研究。微信公眾平臺（微信號：大宏觀）也會定期發布宏觀經濟學研討會的相關信息。

　　本學期研討會主要聚焦于貨幣政策的前沿理論與問題研究。劉凱（總第206期）主講的文獻“Dilemma not Trilemma: The Global Financial Cycle and Monetary Policy Independence”分析了全球金融周期對貨幣政策獨立性的影響，結果表明，由于全球金融周期的主要決定因素就是中心國家（比如美國）的貨幣政策，所以無論一國是否采取固定匯率制，當資本自由流動時貨幣政策有效性均不能得到保證。由此，傳統的“三元悖論”退化為“二元悖論”。郭豫媚（總第208期）主講的文獻“On the Separation of Monetary and Prudential Policy: How Much of the Precrisis Consensus Remains?”研究了常規和非常規貨幣政策應對金融穩定的效果。結果表明，常規和非常規貨幣政策工具在應對金融風險方面效果不佳，且短期內對系統性風險的影響較小。所以，貨幣政策仍應該主要盯住價格穩定和經濟增長兩個目標，金融穩定目標則應通過審慎工具來實現。韋祎（總第212期）講解的文獻“Capital Regulation and Monetary Policy with Fragile Banks”在包含脆弱銀行系統的宏觀模型中研究了銀行資本金的管理措施對貨幣政策有效性的影響。研究發現，動態資金調整這一審慎手段與貨幣政策相結合可以顯著增強貨幣政策的調控效果，從而最大化社會福利水平。陳小亮（總第214期）講解的文獻“Distributional Effects of Monetary Policy”構建了含有房地產部門的OLG模型，研究了寬松貨幣政策對不同居民家庭的分配效應。數值模擬結果發現，貨幣政策會對不同家庭產生異質性影響，處于中年的中等收入家庭是主要受益者，而富裕的老年家庭則是主要受害者。究其原因，處于中年的中等收入家庭通常擁有住房抵押貸款，通脹會使這些家庭的實際債務負擔。相反，通脹會導致富裕的老年家庭的財富縮水。黃源（總215期）講解的文獻“Are Low Interest Rates Deflationary?”修正了理性預期假設，引入了一種新的前瞻性預期形成機制。研究指出，在這樣的情況下費雪方程無法得到滿足，此時將經濟中的利率保持在低位并不會導致低通脹，而且依然能夠刺激經濟。

　　此外，本學期研討會還就經濟增長理論的新發展進行了深入的討論。劉哲希（總第207期）主講的文獻“The Race Between Machine and Man: Implications of Technology for Growth, Factor Shares and Employment”在動態一般均衡模型中探討了機器替代人工的現象對勞動就業的影響。研究發現，人機賽跑的本質是自動化進步速度與技術前沿擴展速度的賽跑。當自動化進步速度較快時，勞動收入占GDP份額、勞動參與率均會下降；當技術前沿擴展速度較快時，上述指標就會上升。而且，由于自動化會降低勞動成本，從而使進一步自動化的激勵減弱、進行技術創新的激勵增強，自動化與技術創新之間存在一條均衡穩定的增長路徑。陳樸（總第209期）講解的文獻“The Trouble with Macroeconomics”對當前主流宏觀經濟學存在的問題進行了批判。該研究指出，主流宏觀經濟學廣泛使用的DSGE模型解釋力逐步下降，使宏觀經濟學面臨著脫離現實的麻煩。究其原因，DSGE模型將經濟周期波動歸因于脫離現實的外生沖擊。同時，DSGE模型無法解決甚至加重了參數識別問題。韓少華（總210期）主講的文獻“Economic Growth and Convergence Applied Specially to China”利用經濟增長收斂理論，研究了中國的經濟增長情況。結果發現，中國自上世紀90年代以來的經濟增速遠遠超出了增長收斂理論的預期結果。據此推斷，中國經濟的高增速不可持續，將在不遠的未來回落至4%左右。陳惟（總第211期）講解的文獻“Innovation and Top Income Inequality”研究了美國技術創新與收入不平等之間的關系。研究結果表明，技術創新將導致高收入人群的收入占社會總收入的比重上升，從而加劇全社會的不平等。陳嘯（總第213期）講解的文獻“Innovation, Reallocation and Growth”構建了一個包含廠商創新異質性、廠商進入和退出等資源再配置行為的經濟增長模型。在該模型下，文章考察了三類產業政策（資助在位者的創新、資助在位者的持續經營和資助潛在進入者創新）的福利效應，以及最優產業政策的組合方式。

　　九年來宏觀經濟學研討會的影響力持續擴大，每期研討會都有來自人大本校、北京大學、中央財經大學等高校的30-50名師生前來參加。宏觀經濟學研討會對于培養了一批既熟知中國現實問題又與國際前沿理論接軌的高水平科研人才發揮了積極作用。

（編輯：陸美賀；核稿：呂媛媛）