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華爾街金融危機解讀系列講座之三：“國際金融危機與衍生產品”

　　　　 11 月12日 下午，由中國人民大學財政金融學院、漢青研究院和梁晶工作室聯合舉辦的華爾街金融危機解讀系列講座第三講在明德主樓830順利進行。美國康奈爾大學終身教授，長江商學院金融學教授， CCTV《直擊華爾街風暴》欄目特邀嘉賓黃明教授做了題為“國際金融危機與衍生產品”的演講。現場氣氛熱烈，高潮不斷。

　　　　首先，黃明教授對金融危機的產生進行了簡單介紹，危機初期表現是美國次債市場狂跌，致使全球金融市場一起下跌，很多金融機構破產或財務危機，股票市場繼續下滑。由于西方資本市場的發展使得企業的融資依賴于股市和債市，特別是債市，相比股市凍結來說，更嚴重的是債券市場凍結，而債市的凍結使得實體經濟受到了很大的沖擊。

　　　　在此基礎上，黃明教授又從美國次債危機的成因；危機的擴散；對全球金融市場的影響；對監管部門、投行與券商、投資者教訓與啟示四個方面對金融危機進行剖析。

　　　　對于本次危機的導火索，黃教授認為雖然在宏觀層面上有一定的原因，但很大程度上是微觀層面上的原因。黃教授重點強調不能因為這次金融危機而片面的否認資產證券化。資產證券化作為一種創新工具出現，很好地解決了三個問題：投資者有了新的投資渠道，借款者享受低的借款利息，銀行不需要暴露于當地風險。

　　　　黃教授從實戰和理論方面剖析了華爾街金融危機的原因,也分析了金融危機從美國傳遞到世界各地的原因。此次危機不同于以往，互聯網泡沫破滅只是相關互聯網公司和通訊公司破產，銀行沒有持有這些股票，沒有受到沖擊，也就沒有影響資本市場的融資能力。而這次中介機構受到沖擊，影響了整個美國經濟的運行，美國政府必定要救市。

　　　　在談到對中國金融市場的影響的方面，黃教授強調中國股市的下跌和國際金融危機沒有太大聯系，A股泡沫是自身的問題。

　　　　黃教授認為本次危機對輿論、大眾層面和監管層面都提出了啟示。現在輿論和大眾認為這次危機會把美國打垮，這種想法是沒有根據的。美國經濟有兩大核心競爭力，以華爾街為代表的成熟的資本市場和以硅谷為代表的研發創新能力。這次危機對于這兩個核心競爭力的沖擊只能使其發展速度放緩，并沒有對根基造成傷害。對監管部分，中國的資本市場必須要發展，不能因為危機而停止。在發展衍生品市場方面，衍生產品應該分為簡單和復雜，我們要推動簡單的衍生產品，比如股指期貨，而復雜的結構性產品是現階段沒有必要推動的。

　　　　講座結束后黃明教授和在場的師生進行了簡單的交流。

　　　　“華爾街金融危機解讀系列講座”是財政金融學院、漢青經濟與金融高級研究院和梁晶工作室圍繞全球金融危機舉辦的系列學術活動。擬邀請業界知名人士來人大演講交流，使人大師生從業界角度深入了解金融危機的始末。

　　（編輯：經濟學院網站管理員）