2018年11月7日晚，經濟學院2018級新生入學系列講座第五講在中國人民大學求是樓0224成功舉辦。經濟學院副院長陳彥斌教授以“當前宏觀經濟形勢分析”為題，從“中國宏觀經濟整體平穩，但內需較為乏力” “中國經濟需警惕的七大風險點”和“宏觀政策建議”三個方面對我國目前的經濟發展狀況進行了解讀。

首先，陳彥斌教授分析了我國當前的宏觀經濟形勢及其面臨的多重問題。前三季度我國GDP增速基本穩定，6.7%的增速在全球主要經濟體中位居前列，但經濟發展中凸顯的高能耗問題亟待解決。根據CPI等多項指標，年內通脹風險總體可控。但由于CPI指數受原油價格等諸多短期因素影響，中國經濟的通脹風險仍需要高度關注。

在消費方面，我國消費投資較為低迷，內需增長較為乏力。雖然部分地區恩格爾系數的變化展現了消費升級的勢頭，但從消費品零售的內部結構來看，我國仍面臨消費降級的潛在威脅。剔除“被動因素”消費的影響，陳彥斌教授細致地分析了非必需品零售總額增速放緩背后的居民收入問題，建議同學們培養整合分析多種數據的能力。

在投資方面，固定資產投資增速持續放緩，民間固定資產未能延續回升勢頭，其原因在于目前固定資產投資的主要對象為房地產行業，投資結構不合理。因此，如何激發制造業民營固定資本投資的活力，如何提升投資效率是當前亟待解決的重要問題。陳彥斌教授指出，投資問題是關鍵問題，盡管目前困難頗多，但我們可以通過放寬投資約束、出臺相關政策等手段來激勵投資。

在出口方面，出口增長超出預期，但受貨幣貶值、出口退稅、出口搶跑等不穩定因素影響，第四季度增速仍存在回落的可能。

在企業效益方面，國有企業與民營企業分化的現象仍然存在，民營企業生產壓力持續增大。從統計數據來看，由于所統計企業的范圍發生變動，民營企業的利潤呈現較高增長態勢，但實際上其利潤總額、利潤率已經出現負增長，虧損面的漲幅遠高于國有企業。

在就業方面，人才供給與企業用工需求之間的結構偏差導致企業用工需求減弱，居民就業感受指數下降。面對“就業難”的狀況，陳教授告誡同學們大學的學習重點在于“道”而不在于“術”，只有具備扎實的理論功底才能在不斷變化的就業環境中尋得自己的一席之地。此外，居民收入信心指數、企業家信心指數、銀行家宏觀經濟指數等多個微觀主體的信心指數回落的問題也不容忽視。

隨后，陳彥斌教授指出了目前經濟發展中我們要規避的七大風險點。

第一，在民營企業效益惡化與融資環境趨緊的情況下，國家應加強防范，警惕民企債務違約風險。陳教授以“盛宴時撤酒杯”作比，強調金融監管制度需進行周期性調整，需居安思危，可無備御。

第二，在居民收入下降、房價持續上漲與家庭債務壓力加大等多重因素疊加的影響下，我們需警惕居民消費增速過快下滑的風險。解決好居民消費問題可為我國經濟增長尋求新的發力點。目前我國經濟增長主要依靠資本積累，居民消費在經濟增長中的占比水平遠低于世界上其他主要經濟體。對于這一問題，陳教授認為，我國應抓住供給側改革的核心要義，出臺相關政策進行結構干預，實現經濟結構的調整。

第三，因為民間投資增速上升勢頭不具有穩定性和掣肘民間投資增長的核心因素未發生本質性改善，我們需警惕民間投資再次快速下滑的風險。國家需著力幫助民營企業解決成本高、賦稅重、融資難、融資貴、限制強等一系列實際問題，為民營企業發展提供保障。

第四，在政策助力“穩增長”的背景下，要警惕地方債務進一步膨脹的風險。由于中央與地方稅收分配的不均衡性，地方政府的資金缺口引發了土地財政、隱性債務等一系列問題。陳教授指出，要解決這一問題不可只將焦點放在財政政策上，關鍵在于把握好債務與財政政策的關系，跳出積極的財政政策與高債務間的死循環。

第五，在經濟增長下行壓力與通脹壓力雙雙增大的環境下，需警惕經濟的滯脹風險。陳教授指出，宏觀經濟運行就像在長江上行船，盡管短期內問題不大，但我們仍要做好面對險灘的準備。

第六，需警惕股市持續低迷與人民幣貶值對公眾預期的負面影響。從宏觀經濟學的發展歷程來看，預期管理在經濟發展中起著重要作用。預期紊亂會導致資產價格下跌進而引發經濟增速下滑等一系列嚴重后果。因此，我們要重視預期變化，警惕外部風險對中國的沖擊，避免惡性循環。

基于以上問題，陳彥斌教授從貨幣、財政、宏觀框架等方面給出了三點建議。

第一，我們要加大貨幣政策力度，提高政策效率。目前，我國面臨貨幣數量不足與房地產泡沫化的雙重威脅，貨幣政策陷入進退兩難的局面。為此我們要加強對房地產領域的金融監管，緊盯實體經濟發展，慎防重蹈美國大蕭條的覆轍。其次，從資金價格看，貨幣市場利率與實體經濟貸款利率呈現兩極分化態勢。陳教授建議相關部門要出臺有效的產業政策，為現行經濟指明有前途、有發展的新方向。從資金流向上看，較多貸款流向房地產行業，由此可看出房地產問題是關系到社會穩定、經濟發展的重大難題。我們要進行結構性改革，明晰房地產行業在經濟發展中的定位。在財政方面，財政支出增速、債務利息支出增速和預算公共支出的執行進度出現不同程度的放緩。為了應對經濟下行壓力，相關部門要重點通過減稅降費等方式降低宏觀稅負，加大財政政策力度。

第二，我們要進一步完善宏觀審慎管理框架，從而更好地承擔維護金融穩定的任務，守住不發生系統性金融風險的底線。為了完善宏觀審慎管理框架，我們要平衡好金融創新與金融監管間的矛盾。既不可讓過度監管成為創新的桎梏，也不可讓創新過程中潛在的不道德因素影響宏觀經濟的平穩運行。

第三，我們要用結構性改革促進長期增長，實現高質量發展。我們要在經濟穩步增長的基礎上將結構性政策與深層次結構調整結合起來，推動經濟發展。

在講座的最后，陳彥斌教授指出，對于我國目前面臨的種種考驗，我們不應持有悲觀態度。他希望在座的青年學子可以積極學習專業知識，積極了解相關政策，為推動我國經濟又好又快發展貢獻自己的力量。通過本次講座，同學們了解了當前的宏觀經濟形勢，明確了新時代應有的責任與擔當。經濟學院2018級新生入學講座第五講在同學們的熱烈掌聲中圓滿結束。

文/新聞中心 王雨凡

圖/信息部 洪秋霞 王瀛晗

編輯/網絡中心 唐家敏