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A股市場創記錄跌幅 基金認為后市以震蕩為主

　　A股市場本周創近五周最大周跌幅，市場氣氛驟然緊張。機構認為刺激政策退出和通脹預期是導致調整的主因，后市仍以震蕩為主，投資者應該關注形勢明朗的投資主題。

　　匯豐晉信基金認為，本周股指期貨交易規則征求意見稿的發布，并沒有帶來投資者們預期中的藍籌起航景象，相反，市場在央行停止1月份全國信貸投放以及加息傳言中大幅下挫，短期市場調整壓力驟增。

　　其指出，從宏觀數據不難看出，09年的國內生產總值主要由政府投資拉動，基于短期CPI有抬頭跡象，且進出口貿易呈現持續好轉，市場對刺激政策的退出和央行收緊流動性以抑制通脹抬頭的擔憂加劇。

　　本周四，09年最新宏觀經濟數據發布。09年全年GDP較上年增長8.7%，可見經濟復蘇勢頭強勁。全年居民消費比上年下降0.7%。全年全社會固定資產投資比上年增長30.1%，其中城鎮固定資產投資增長30.5%。全年社會消費品零售總額比上年增長15.5%。全年進出口總額比上年下降13.9%。11月份進出口總額同比漲幅由負轉正，12月份增長32.7%。

　　匯豐晉信基金表示，今年，政策很大可能性會從去年的全力支持向有保有壓過渡，盡管政策的不確定性加強對相關板塊乃至整個市場都形成了壓制，但是政府的提前調控實際上是降低了經濟快速走向過熱以至催生資產價格泡沫，進而形成金融系統風險，甚至導致通脹失控等問題出現的可能性，中期來看，對基本面走勢的利好顯而易見。

　　益民基金指出，雖然貨幣政策已在收縮，但力度溫和、可控。去年的9.6萬億放貸量，有相當數量仍然趴在銀行賬戶上，而今年的預期目標是7萬億元，兩年總量遠遠超出歷史水平和經濟活動的實際需求。由于中國存在著較高的溢出效應，對于資本市場的流動性不宜悲觀。

　　該基金認為，經濟的強勁增長、企業盈利的快速恢復依然是能夠支撐股市的兩大基石。流動性仍然較為寬松，融資融券、期指的推出利于股市，當前21倍動態PE較為合理，股市將反應基本面狀況恢復上升走勢。在消化政策面的短期利空后，將重新回歸基本面，預計本周就會企穩震蕩上行。

　　國投瑞銀基金建議關注上海世博板塊、新疆板塊，以及以家電、零售、食品飲料為重點的消費板塊。其認為，年初政策調整呈集中之勢，在此情況下，市場仍可能維持大規模震蕩狀態，投資者宜挑選形勢相對明朗的投資主題。

　　博時基金認為，從政策調整、信貸規模、IPO和再融資、“大小非”減持等幾方面來看，未來流動性趨于收緊，指數走勢取決于企業盈利增長和流動性之間的搏弈，區間大幅波動的概率較大。

　　“大市值股票受政策影響明顯，在流動性趨緊的大背景下，未來大盤股走勢將可能受到壓制，機會在于超跌反彈。因此，未來投資將重點關注受益于國家政策的主題投資，主要有：消費、出口復蘇、人民幣升值、通脹、低碳經濟、產業升級及創新、區域經濟和并購重組。”

　　泰達荷銀認為，在目前大盤股估值較低、基本面仍向好的的大前提下，股指下行空間有限，短期內仍將持續震蕩走勢。此外，雖然在年報行情和相關政策的提振下，近期中小盤個股走勢較為強勁，但風險也在逐步累積。