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尋找宏觀審慎與微觀審慎監(jiān)管的動(dòng)態(tài)平衡

開年之初，商業(yè)銀行確定本年度信貸投放的“盤子”，這在業(yè)內(nèi)本是一個(gè)不成文的規(guī)定。國(guó)際金融危機(jī)背景下，使得這項(xiàng)每年必須的常規(guī)之舉，在今年卻引起市場(chǎng)的軒然大波，以至于銀監(jiān)會(huì)出面辟謠，堅(jiān)稱“銀監(jiān)會(huì)不直接控制信貸額度，銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和信貸計(jì)劃由其自主研究制定”。而按照銀監(jiān)會(huì)2010年工作會(huì)議的要求，今年銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管工作是堅(jiān)持探索創(chuàng)新，加強(qiáng)宏觀審慎和微觀審慎監(jiān)管。進(jìn)一步完善具有前瞻性、動(dòng)態(tài)性和科學(xué)有效的宏觀審慎和微觀審慎監(jiān)管方法，積極探索宏觀審慎和“逆周期”監(jiān)管方法。

　　2009年是我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展中不平凡的一年，在應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的這一年里，我國(guó)銀行業(yè)不僅實(shí)現(xiàn)了自身的穩(wěn)健發(fā)展，各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展水平、監(jiān)管指標(biāo)均達(dá)到歷史最好水平，而且有力拉動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，支持“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”，各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策措施效果明顯。對(duì)于監(jiān)管者的工作來說，可以說交出了一份出色的答卷。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來，國(guó)際上公認(rèn)的一個(gè)重要教訓(xùn)就是監(jiān)管機(jī)構(gòu)在強(qiáng)化微觀審慎監(jiān)管要求的同時(shí)，忽略了宏觀審慎監(jiān)管的建設(shè)。而銀監(jiān)會(huì)在過去幾年的實(shí)踐中，始終將防范個(gè)體機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)都作為重要的工作目標(biāo)。正是得益于中國(guó)銀行業(yè)前幾年的深化改革、轉(zhuǎn)換機(jī)制、尋求上市等一系列舉措，也得益于監(jiān)管的前瞻性，才使中國(guó)銀行業(yè)在危機(jī)中獨(dú)善其身。

　　銀監(jiān)會(huì)工作會(huì)議中所提到的宏觀審慎監(jiān)管，是一種新型的監(jiān)管模式，其區(qū)別于微觀審慎監(jiān)管的特殊之處就在于，宏觀審慎監(jiān)管更關(guān)注整個(gè)金融系統(tǒng)的整體性風(fēng)險(xiǎn)，微觀審慎監(jiān)管更關(guān)注個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的安全與穩(wěn)定。作為與微觀審慎監(jiān)管相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，宏觀審慎監(jiān)管是對(duì)微觀審慎監(jiān)管的升華。

　　對(duì)銀監(jiān)會(huì)去年在宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管方面所做的努力，業(yè)內(nèi)均給予積極肯定。去年下半年以來，銀監(jiān)會(huì)果斷實(shí)施的“逆周期”監(jiān)管措施，盡管讓很多金融機(jī)構(gòu)猝不及防，但因其對(duì)緩解銀行體系親周期性的負(fù)面影響所起到的作用，而被業(yè)內(nèi)稱為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)所采取的“應(yīng)時(shí)之需”。

　　2009年上半年，在信貸快速擴(kuò)張的背景下，商業(yè)銀行整體資本充足率水平持續(xù)下降。二季度末，商業(yè)銀行加權(quán)核心資本充足率普遍下降，處于監(jiān)管紅線附近的機(jī)構(gòu)數(shù)比年初有所增加。對(duì)此，從下半年以來，銀監(jiān)會(huì)不斷提高對(duì)國(guó)內(nèi)銀行資本充足率的監(jiān)管要求。雖然最低資本充足率和核心資本充足率的要求仍然為8%和4%，但對(duì)于資本觸發(fā)率的要求已提高至9.0%，對(duì)大型銀行和中小型銀行的資本充足率提高至11%和10%，除資本充足率之外，銀監(jiān)會(huì)還鼓勵(lì)商業(yè)銀行建立起前瞻性的貸款撥備計(jì)提制度，以提高未來風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。在銀監(jiān)會(huì)的督促下，截至2009年12月末，商業(yè)銀行撥備覆蓋率達(dá)到155.02%，比年初大幅上升38.57個(gè)百分點(diǎn)。此外，銀監(jiān)會(huì)反復(fù)強(qiáng)調(diào)貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)了嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)集中度控制指標(biāo)。其中，針對(duì)單一客戶的貸款不能超過銀行資本的10%，集團(tuán)客戶不能超過15%。這一標(biāo)準(zhǔn)要高于國(guó)際通行水平。

　　對(duì)于銀監(jiān)會(huì)“逆周期”的政策調(diào)節(jié)，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱，“逆周期”調(diào)節(jié)，是宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管思路的體現(xiàn)。“自去年下半年以來，由于銀監(jiān)會(huì)采取了‘逆周期’的調(diào)節(jié)政策，監(jiān)管政策對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)影響越來越大”。 

　　記者羅列了一下，這些銀監(jiān)會(huì)所采取的措施，大致分為幾類：一是針對(duì)一些審慎監(jiān)管指標(biāo)提出要求，如資本充足率、撥備覆蓋率。二是針對(duì)一些投機(jī)活躍的領(lǐng)域可能給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)始終注意從源頭控制信貸的杠桿率和集中度。比如，堅(jiān)持嚴(yán)格控制房地產(chǎn)貸款成數(shù)；始終堅(jiān)持銀行業(yè)與波動(dòng)性較強(qiáng)的資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有效隔離。三是針對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)行為的順周期性，銀監(jiān)會(huì)始終重視高管薪酬制度的科學(xué)性和合理性。四是針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)，提出“買者自負(fù)”和“賣者有責(zé)”的風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　宏觀審慎和逆周期的監(jiān)管方法，在銀監(jiān)會(huì)今年初的信貸投放進(jìn)度上就已有具體體現(xiàn)。對(duì)于今年信貸投放節(jié)奏，銀監(jiān)會(huì)方面已表示，“要求商業(yè)銀行以資本充足率、撥備覆蓋率、大額風(fēng)險(xiǎn)集中度、流動(dòng)性、杠桿率等審慎監(jiān)管指標(biāo)為底線，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求為條件，科學(xué)把握信貸投放的節(jié)奏和質(zhì)量，并強(qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行信貸計(jì)劃由其董事會(huì)負(fù)責(zé)研究制定。”

　　魯政委分析稱，今年監(jiān)管部門仍會(huì)繼續(xù)沿襲使用“逆周期”的監(jiān)管措施，但在監(jiān)管指標(biāo)的選擇上，除了原有的資本充足率、撥備覆蓋率、存貸比等指標(biāo)外，不排除有新的監(jiān)管指標(biāo)出現(xiàn)，比如流動(dòng)性指標(biāo)等。

　　然而，對(duì)于“逆周期”監(jiān)管，業(yè)內(nèi)也有不同看法。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授鄭超愚則認(rèn)為，由于當(dāng)前中國(guó)資本項(xiàng)目實(shí)行管制，不是完全自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，這使得監(jiān)管者回旋余地很大，從而令銀行體系在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中處于有利的地位。但是，當(dāng)陰霾消退，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，金融全球化的趨勢(shì)是勢(shì)不可擋的。在金融全球化的進(jìn)程中，過于審慎的監(jiān)管指標(biāo)要求和過分強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的監(jiān)管措施，有可能會(huì)使銀行業(yè)在參與全球競(jìng)爭(zhēng)中損失部分效率。

　　因此，如何在促進(jìn)銀行業(yè)穩(wěn)健與提高效率之間拿捏分寸，比單純的穩(wěn)健來說，更考量著監(jiān)管者的智慧。此時(shí)，對(duì)于宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的運(yùn)用及平衡，則是對(duì)監(jiān)管者能力的最大挑戰(zhàn)，這也是銀監(jiān)會(huì)提高監(jiān)管能力建設(shè)的方向之一。