国产精品无码午夜福利 ,精品久久久久久亚洲中文字幕,韩国av片永久免费

對專業化水平較高的公司而言，表面看存在產品單一或客戶單一的風險，但實際上這種風險是相互的，這就有了長期合作的可能性。當然，需要通過治理機制的設計來規避這種因專用性所帶來的風險。

李四的公司專門給張三的公司提供一種模具。張三的公司做得挺大，產品銷往海內外，是行業里最大的企業。能給張三的公司提供專門的模具，對李四而言是非常榮耀的事。張三的公司每年都在穩步發展，對李四公司模具的需求也同比例增長。李四公司的這種模具設計獨特，其他同行還做不出來，即使做出來了，質量也很難達到張三公司的要求。實際上張、李這兩家公司已成了惺惺相惜的長期合作伙伴。市場上的確也很看重李四的公司，一個很重要的原因是因為有張三這個大客戶。

不過看重歸看重，未必很看好。原因在于李四公司過于依賴張三公司，一些分析師會批評其客戶單一風險，從而給出一個相應的折價。李四就很困惑了，不是說專業化更好嗎？為啥專業了反而被折價了？的確，公司業務的專業化會帶來一些困擾。專業化的好處太多了。一家公司專門做一項業務，自然越來越圓熟，并能不斷提升技術水平和工藝水平，帶來生產率的大幅上升。專業化必然會伴隨著分工，專業化水平越高，社會分工水平也越高。當每個行業和個體都專業化時，各自的分工會通過知識交流相互促進，形成知識溢出效應，可更好地提升自身的水平。

通常，市場會比較偏好專業化。一些金融學家研究發現，專業化水平高的公司股價也會表現出更多溢價，這被稱作“多元化折價”，意思是公司多元化會不太受投資者待見，會給多元化程度高的公司較低估值。多元化當然是相對專業化而言的。這意味著一個公司不太專注某個領域，四處撒胡椒面，樣樣都看似精，其實樣樣都不精。人們對多元化程度高的公司表示擔憂，實際上就是擔憂這種不專業帶來的潛在風險。多元化對應專業化水平較低，可能就意味著生產率不高，技術和工藝水平不高，在市場上的競爭力也就弱了。

但市場也不是對專業化就沒有擔憂了。專業化水平高，意味著公司業務的專用性程度高。專用性是諾貝爾經濟學獎得主奧利弗·威廉姆森提出的概念。拿張、李兩家公司來說，李四給張三專供某種模具，就形成了專用性。李四在設計和生產這種模具的投入是專門針對張三公司的需求而言的，假如張三不再采購李四公司的產品，李四公司對這種模具的投入就會大幅貶值。因為一種專用性很強的投入很難轉到其他產品的生產上來。好比一個優秀的籃球運動員，不打籃球了，讓他去踢足球，就非常困難。優秀運動員的能力都很強，但術業有專攻，換個行當，原先的長處就使不上勁了。公司也是如此。李四公司給張三公司專供模具，如果張三公司不再購買，李四公司需要把生產該模具的生產線轉為他用，原先積累的經驗、投入的資源就會貶值。這就是專用性所帶來的風險。

威廉姆森認為，專用性風險還不僅體現在轉型難上。李四公司是專供張三公司的，張三公司也心知肚明，那么張三公司就可能會利用李四公司對自己的依賴，趁機壓低李四公司產品的價格。這被稱作“要挾”，一個不那么恰當的通俗說法是“敲竹杠”。這種敲竹杠的風險是存在的，對李四公司來說，如何規避這個風險就成為難題。假如張三公司在等李四公司投入專業模具生產后，想方設法敲竹杠，李四公司也只能屈從。因為李四公司已投入了專用性資產，如果不繼續生產，就會嚴重貶值。雖然被敲竹杠滋味不好受，好歹還有點賺頭。李四公司會繼續投入這種模具的生產，并向張三公司準時供貨。張三公司算準這一點。這說白了就是一個重復博弈的過程。威廉姆森把專業化過程中的敲竹杠風險挑明了，剩下的事，就是如何通過治理機制的設計來規避這種風險。按威廉姆森的說法，一體化是個好辦法。張三公司可控股李四公司，兩個公司成為一家人，敲竹杠就失去了意義。或者反過來，如果李四公司有能力的話，也控股或參股張三公司，成為一家人，或至少成為親戚，來降低被敲竹杠的風險。

在現實中，投資人會看到不少類似張三和李四這樣的公司。一個有趣的現象是，一體化并沒有經常發生，反倒是在大多數情況下兩家公司平安相處。是不是威廉姆森的理論錯了？倒也未必。張三公司的確有可能要挾李四公司，但李四公司也并非毫無還手之力。既然李四公司在專業模具上投資甚多，并且深耕多年，形成了專業化優勢，那么就不是其他公司所能替代的。這意味著李四公司對張三公司而言，同樣具有專用性優勢。張三公司需要考慮的是，假如李四公司突然決定不供貨了，能不能找到替代者？李四公司的專用性越高，對張三公司而言尋找替代者就越難。這也就是說，張三公司和李四公司實際上互為壟斷，這叫雙邊壟斷。在雙邊壟斷情形下，雙方就只能坐下來談。

對專業化水平較高的公司而言，表面看存在產品單一或客戶單一的風險，但實際上這種風險是相互的，這就有了長期合作的可能性。專用性起到鎖定合作的作用。威廉姆森看到了專用性背后敲竹杠的可能性，但低估了相互敲竹杠所激發的合作可能性。顯然，在現實社會經濟中，因擔心被敲竹杠而形成合作，反而是常態。誰也離不開誰，也就不愿離開了。（作者周業安系中國人民大學經濟學院教授）

原文鏈接：http://m.cfbond.com/zclb/detail/20190319/1000200000020311552954374513424862_1.html