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1月21日，國家統計局公布2009年宏觀經濟數據。當日兩市大盤小幅高開，最終滬指微漲7點。分析人士表示，從宏觀經濟數據可以預期，經濟復蘇的狀態在2010年會有進一步發展，而一季度加息的可能性也在增大。分析人士認為，在加息預期下，國內股市很有可能會呈現窄幅震蕩的走勢。

　　宏觀經濟進一步好轉

 　21日，國家統計局公布了2009年國民經濟運行情況，2009年全年GDP同比增長8.7%，增速比上年回落0.9個百分點。

　　中國社科院金融研究所金融發展室主任易憲容表示，全年8.7%的GDP增長在意料之中，預計2010年GDP的增速會在兩位數以上。“今年增速會在10%以上。去年賣的很多預售房對經濟的拉動效果會在今年顯現出來，房地產對經濟的拉動作用會很明顯。”易憲容表示。

　　中信證券(600030,股吧)首席經濟學家諸建芳表示，目前公布的數據在市場預期之中，復蘇的狀態在2010年會有進一步發展。諸建芳表示，統計局公布的2009年GDP、PPI、CPI等數據基本都與中信證券預期的相同，由于此前市場已經預計到“保八”的目標能夠達到，因此這個數據實際上已經在大家的預期之中。諸建芳認為，宏觀經濟明年會進一步好轉，復蘇的狀態在2010年會有進一步發展。

　　中國建設銀行(601939,股吧)首席經濟學家華爾誠表示，2010年是走出經濟衰退的第一年，是一個重要的轉折年，幾個重要的宏觀經濟指標與其間的關系將趨向“正常化”，包括貨幣/信貸、物價與經濟增長。估計貨幣/信貸的增長約在17%上下，GDP增長約9%，CPI增長約3%。GDP增長不再像2009年主要靠公共投資拉動，而是由投資、消費、外貿較為均衡地拉動，有更強的持續性。

　　國泰君安首席經濟學家、總經濟師李迅雷表示，2010年世界經濟將會迎來更為健康的增長。中國經濟也將再上一層樓，預計全年GDP增速達到9%以上。從結構上看，投資對經濟的拉動將有所下降，消費增速繼續維持高位，而凈出口則不再拖累經濟增長。

　　中國人民大學經濟學教授李義平表示，2010年全年經濟增速超過8%應該問題不大，但超過10%就過熱了。他特別強調，看中國經濟的發展，不應僅僅看GDP的增速，更要看是什么支撐了GDP的增長。

　　一季度加息可能性較大

　　李迅雷表示，目前通脹壓力已經較大，2010年全年通脹率估計在3%左右，因此政府在經濟增長無虞的情況下會逐步實施退出措施，有效管理通脹預期。李迅雷同時表示，從1月18日央行上調存款準備金率來看，商業銀行與政策當局的博弈使得緊縮的步伐有所提前，經濟增速連續兩個季度位于過熱區間，從歷史經驗看會加息。因此可以認為上半年就會展開加息周期，最早在1月下旬，最晚在4月下旬。

　　交通銀行(601328,股吧)研究部唐建偉分析，目前物價上升勢頭超預期，預計今年上半年物價將持續上漲，CPI有可能超過4%，如此，央行加息的可能性將大大加強。唐建偉說，在此之前，央行料會采取調準備金率、發行央票、公開市場操作等手段調控。因為在美國沒有加息之前，如果中國率先加息的話，國外資本大量流入將加劇國內當前流動性過剩的局面。

　　中金公司宏觀經濟分析師邢自強表示，GDP增速8.7%好于市場預期，以此數據倒推，第四季度GDP增速超過10.7%的預期，可以說明經濟增長速度加快。同時根據數據分析，12月CPI同比增長1.9%，CPI環比增長超過1%，通脹預期加強。

　　對于2009年居民消費價格指數(CPI)比上年下降0.7%，易憲容預計，2010年CPI的增速在4%至5%之間，極限在5%，因此不必過于擔心通脹風險。而對近日市場普遍關注的加息傳言，易憲容則表示可能性不大，他認為，“CPI超過4%才會加息”。

　　大盤或將窄幅震蕩

　　針對宏觀經濟數據和可能的政策預期，市場分析人士就目前股市的走勢進行研判，平安證券高級策略研究員李先明表示，目前公布的宏觀數據基本符合市場的預期，特別是去年12月份的C

PI數據沒有此前預測的那么差，顯示出通脹壓力比想象中要好。對于宏觀數據出臺對股市的影響，李先明指出，1月20日市場出來了一些不利傳聞，但都沒有兌現。他說：“21日公布的宏觀數據符合市場預期，預示了宏觀調控的壓力沒有那么大，使這些傳聞不攻自破。”對于近期股市的走向，他認為近期向下調整的空間有限，大盤更有可能會是窄幅震蕩。

　　興業證券有關分析師表示，股票市場的方向還要看資金流向，以及實體經濟情況和上市公司的實際盈利。如果這兩個因素都不樂觀，那么中國股市在今年還是震蕩為主的行情。

　　目前公布的統計數據偏暖，但由于目前投資者恐慌情緒加劇，對維穩指數作用較為有限，由此看來，短期滬指半年線或將再度受到考驗，不過技術面上看股指再次運行至上升趨勢線附近，此處有一定支撐力度，因此建議投資者在合理控制倉位的同時亦不宜過分恐慌。

　　興業證券表示，大盤在短線仍將面臨著較大的壓力，因此，在操作中，建議投資者適量減輕倉位，同時可將倉位重點配置在那些業績與基本面相對樂觀的品種中。

　　銀河證券認為，21日亮麗的經濟數據并沒有帶來大盤的穩定上漲走勢，主要是由于市場擔心近期通脹趨勢有所抬頭，央行會出臺加息抑制通脹。當天央行特意出來澄清短期不加息，其實國家要是敢于加息恰恰證明了國家對于2010年經濟高增長的確定性是十拿九穩。因為去年的中央經濟工作會議國務院把促進今年經濟繼續快速發展作為今年的首要任務，在保證增長的情況下，國家才會考慮到抑制通脹問題。目前的大盤在經歷了暴跌之后，短期個股將出現分化走勢。

　　對于后市展望，多家機構表示，2010年股市已經產生了兩方面積極變化：一方面，近期大盤指數無論漲跌，成交量依然可以保持在1400億元以上，代表主力資金還在其中運作；另一方面，國家今年連續出臺個人限售股轉讓征稅、股指期貨和融資融券等重大政策，以維護股市穩定。股市作為國民經濟的晴雨表，在經歷越來越多量變的積累后必將會發生質的大變化。投資者可以在控制好倉位的基礎上逢低布局前期漲幅不大的優質品種。