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PMI連續12個月在50%以上運行

最新發布的2月中國制造業采購經理指數（PMI）為52.0%。作為反映經濟運行的先行指標PMI指數在繼1月份回落后,2月份PMI出現大幅回落,比上月回落3.8個百分點,這一數據的公布,立即引起了人們的廣泛關注。

　　“2月份PMI回落幅度較大有些令人意外。”接受本報記者采訪的興業銀行(601166,股吧)資深經濟學家魯政委告訴記者:“該月PMI的回落是正常的。從歷史上看,2月份PMI一般比上個月有所回落,PMI回落有一部分是合理的,但是回落的幅度這么大還是有些意外。”

　　雖然PMI環比出現大幅的回落,但是PMI指數仍然在50%以上運行,并且持續12個月保持在50%以上。“PMI是一個定性的指標,只要在50%以上運行都表明經濟仍然在擴張當中。”魯政委如是說。他認為,持續數月PMI都在50%以上運行,每月數據的波動,只是說明擴張步伐的快慢問題。用一個月的指標來判斷經濟大方向是不對的,只有連續觀察一段時間,這一指標才更具有準確性。連續12個月在50%以上運行的PMI,意味著當前中國經濟仍然在復蘇的通道上前進。

　　中國人民大學經濟學院教授、博導鄭超愚告訴記者:“PMI作為經濟周期的先導指數當前出現回落,這一指標的變化要放在當前宏觀經濟的環境下來分析。”鄭超愚認為,中國經濟仍在穩健復蘇,但是復蘇的基礎還不穩定,我國經濟仍然處在恢復性增長、趨于常態發展的階段。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群分析認為:“2月份的PMI指數在一定程度上反映了工業生產高位趨穩的變動趨勢。在政府力量與市場力量相互轉換,內需外需增幅相互變化的背景下,中國經濟回升的趨勢具有不確定性。新出口訂單指數的回落也需要密切關注,對出口增長前景還需保持謹慎。綜合來看,中國經濟仍然處于由政府推動的增長轉向自主的、穩定可持續增長的過程之中,不確定因素仍然較多。”

　　從分項指數來看,新訂單指數回落,顯示社會需求增勢趨向平穩。中國物流信息中心的分析認為,本月新訂單指數回落,可能同春節之前需求提前釋放有關。預計今后幾個月社會需求不會出現較大滑落,穩定較快增長將是基本趨勢。

　　生產指數回落,預示工業生產可能由持續回升轉向平穩較快增長。2月份,生產指數54.3%,比上月回落6.2個百分點。20個行業中,有11個行業高于50%,比上月減少了8個行業;有1個行業位于50%分界點。分類調查顯示,生產用制成品類企業繼續保持高位,逼近70%,說明當前重工業生產增勢依然強勁;生活消費品類企業回落到50%以內,這主要是受春節長假即期因素影響,使得輕工企業生產增勢放緩。

　　我們也要看到,近期國家電力調度中心提供的數據顯示,今年春節期間發電量較去年春節同期上升近三成,雖然受到節日期間寒冷天氣導致的取暖負荷增長影響,但工業生產亦對增長有貢獻。魯政委認為,用電量數據很強,工業增長應該是很強。從工業增長的強勁來看,我國經濟仍保持回升的勢頭。

　　在PMI的分項指標中,還有兩個指標引人關注,一是新出口訂單指數回落;二是購進價格指數有所回落。這是因為新出口訂單指數回落可以在一定程度上反映出我國外貿形勢的走勢,而購進價格指數則與PPI有著極大的聯系。

　　新出口訂單指數回落,預示出口回升仍處在恢復階段,不確定性因素仍然很多。這與我們面臨的國際經濟環境有關。當前世界經濟的復蘇仍處在起步階段,歐美國家就業形勢仍然嚴峻,這給我國出口復蘇的形勢帶來一些不穩定的因素。同時,近期經常出現的一些針對中國的貿易摩擦,也對我國的出口帶來不利因素,專家預計,對于出口回升不可有太多樂觀期待。

　　1月份PPI的大幅上升,使得人們尤為關注2月份PMI指數中購進價格指數的變化,2月份購進價格指數雖然有所回落,但是原材料與能源等資源類商品價格上漲未見明顯緩解。分產品類型來看,生活消費品和生產用制成品類型企業有所回落,這可能同春節期間打折促銷活動增多以及節前備貨充足有關;原材料與能源和中間品類企業繼續維持高位,其購進價格指數保持在60%以上。從這些表現來看,對于2月份PPI預計仍然會保持較高的增速,但是增速會減緩,許多專家表示,2月份PPI環比可能結束連續10個月的正增長。

　　對于PPI的關注,來自于對通脹壓力的擔憂。作為另一個重要的物價指數,CPI也存在上漲的因素,暫時性因素的存在有可能會推高2月份CPI的走高,但是總體來看,大多數專家表示,今年物價會保持“溫和”上漲的勢頭。

　　“對于當前經濟高增長和物價的反彈,還要放在經濟復蘇的大背景下來看。”鄭超愚告訴記者。他認為,目前經濟的高增長和物價的回升可能會產生一種錯覺,但是我國經濟仍處在復蘇的階段。專家表示,發電量的數據顯示出我國工業的強勁增長,但是也并不能輕言過熱。

　　總的來看,2月份的PMI指數在一定程度上反映了當前中國經濟由較快增長趨向平穩發展的態勢。中國物流信息中心預計今后發展態勢將以“增速更為平穩,結構更為合理,質量和效益提高”為主要特點。