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進(jìn)入2019年第二季度以來，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速的進(jìn)一步下滑再次印證了世界經(jīng)濟(jì)陷入“長期停滯”泥潭的事實。從2008年金融發(fā)生，迄今已經(jīng)11個年頭。為什么全球經(jīng)濟(jì)仍未能擺脫衰退的陰影？克服長期停滯為何如此困難？

提出長期停滯概念的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森（Hansen），將經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的來源分解為三方面的因素，分別是新發(fā)明、新領(lǐng)土和新資源的發(fā)現(xiàn)與使用以及人口增長。翻譯成現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的語言大致是人口規(guī)模的增長、新的生產(chǎn)要素和新的生產(chǎn)技術(shù)。通過這三方面要素的互相結(jié)合，可以導(dǎo)致投資增加，促進(jìn)資本形成，并實現(xiàn)產(chǎn)出和就業(yè)的持續(xù)增長。當(dāng)三方面因素出現(xiàn)枯竭之時，產(chǎn)出和就業(yè)增長就會陷入長期停滯狀態(tài)。

1929年“大蕭條”之前，美國的“西部擴(kuò)張”運(yùn)動引發(fā)了持續(xù)的投資熱潮，隨之而來的是人口增長和技術(shù)進(jìn)步，這些都極大地促進(jìn)了需求和經(jīng)濟(jì)增長。但是“大蕭條”打破了人口增長和投資增長的螺旋式上升，美國經(jīng)濟(jì)步入了嚴(yán)重的衰退。漢森悲觀地認(rèn)為人口增速放緩所引起投資下滑將導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)長期處于就業(yè)不足的狀態(tài)。然而漢森的預(yù)言并未實現(xiàn)，原因之一是二戰(zhàn)后的“嬰兒潮”以及戰(zhàn)后軍事技術(shù)的大規(guī)模民用化。

然而要應(yīng)對當(dāng)前的長期停滯，我們面臨著更加嚴(yán)峻的困難。概括起來，人口老齡化、技術(shù)進(jìn)步放緩、全球化瓶頸和政策有效性衰減等四個方面的因素可能使長期停滯的。首先，發(fā)達(dá)國家以及部分新興市場國家的人口老齡化日趨嚴(yán)重，有效經(jīng)濟(jì)人口的規(guī)模和結(jié)構(gòu)都存在潛在惡化的傾向。

第二，從技術(shù)進(jìn)步的角度看，解決長期停滯的出路在于在全世界范圍內(nèi)出現(xiàn)像工業(yè)革命一樣的新技術(shù)爆發(fā)點(diǎn)。然而，革命性技術(shù)進(jìn)步具有不確定性。這種革命性的技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的突發(fā)“沖擊”，而非確定性的結(jié)果。期待革命性的技術(shù)突破，依然需要更多的投入和耐心。

第三，金融危機(jī)之后，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇瓶頸期。一方面，全球關(guān)稅水平已經(jīng)處于歷史低位，進(jìn)一步削減關(guān)稅壁壘的難度逐步提高；另一方面，危機(jī)之后的保護(hù)主義思潮的蔓延也使這種方式面臨較大的障礙。

第四，從經(jīng)濟(jì)政策角度看，長期停滯下財政政策和貨幣政策有效性大打折扣。金融危機(jī)之后發(fā)達(dá)國家政府杠桿率持續(xù)上升，不僅威脅到政府債務(wù)的可持續(xù)性，而且大大限制了財政政策的空間和力度。從貨幣政策來看，長期停滯不幸與負(fù)自然實際利率結(jié)合在一起，貨幣政策傳統(tǒng)傳導(dǎo)渠道阻塞，有效性下降。

事實上，為了應(yīng)對長期停滯，各國已經(jīng)做出了巨大努力。美國政府推出大規(guī)模減稅和量化寬松的貨幣政策。日本政府在結(jié)構(gòu)性改革方面做得更加深入，除了安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)“三支箭”之外，近期又推出了鼓勵人口增長的政策。然而這些政策都面臨著明顯的約束條件，短期內(nèi)難以奏效。盡管美國失業(yè)率屢創(chuàng)歷史新低，但市場預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)將在不久大概率將在衰退。

長期停滯是全球經(jīng)濟(jì)面臨的共同困難。任何一個國家單靠自己的能力都難以獨(dú)立擺脫困境，更不用說帶動全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此，克服長期停滯需要全球社會的共同努力和全面的社會改革。在人口增長、技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)政策短期內(nèi)作用有限的情形下，克服長期停滯的最可行的思路仍然在于擴(kuò)大全球市場規(guī)模。

Hansen曾經(jīng)將人口增長歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的來源之一。確切地講，影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的人口并非指全球人口總量，而是指參與經(jīng)濟(jì)活動的人口規(guī)模。雖然發(fā)達(dá)國家，甚至部分新興市場國家都面臨著人口老齡化問題，但是在廣大的發(fā)展中國家仍然存在大量游離于全球市場之外的人口。在革命性技術(shù)進(jìn)步短期難以實現(xiàn)的背景下，擴(kuò)大全球市場規(guī)模在于擴(kuò)大參與國際市場的人口數(shù)量。

現(xiàn)實世界中，廣大的“一帶一路”沿線國家，特別是眾多內(nèi)陸發(fā)展中國家和新興市場國家由于基礎(chǔ)設(shè)施落后而長期被隔離在全球市場之外。世界銀行（2018）研究發(fā)現(xiàn)，“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)體的基礎(chǔ)設(shè)施和政策差距極大地阻礙了國際貿(mào)易和外商投資，沿線經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易量低于其潛力30%，外國直接投資低于潛力70%。

據(jù)世界銀行評估，如果交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目得到全面實施，可以沿線國家的貿(mào)易總量增加2.8%至9.7%；全球貿(mào)易增加1.7%至6.2%。全球?qū)嶋H收入將因此增加0.7%至2.9%。近4000萬中等及極端貧困人口將從中獲益，從而可以使全球市場規(guī)模得到擴(kuò)展。從這個意義上看，“一帶一路”倡議不僅僅承載了許多人類命運(yùn)共同體的常遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。更重要的是，這是在全球技術(shù)進(jìn)步放緩背景下，解決經(jīng)濟(jì)長期停滯問題可行性較高的方案。

長期停滯和低利率為 “一帶一路”沿線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)創(chuàng)造了有利條件。低利率降低了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金成本。負(fù)自然利率導(dǎo)致陷入停滯的國家存在過度儲蓄和投資缺乏。正好為沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資創(chuàng)造了有利的融資環(huán)境。沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也為相關(guān)國家提供了可供選擇的投資機(jī)會。

順利完成“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的關(guān)鍵是將發(fā)達(dá)國家的資金、技術(shù)，我國的制造業(yè)能力和沿線國家的市場與資源有效的聯(lián)系起來，實現(xiàn)多方共贏。為此我國已經(jīng)發(fā)布《第三方市場合作指南和案例》，并且與法國、日本、意大利、英國等14個國家簽署第三方市場合作文件，建立第三方市場合作機(jī)制。中國、西方發(fā)達(dá)國家和沿線國家三方共同參與的合作模式為

相比傳統(tǒng)的直接投資，多方合作模式具有多方面的優(yōu)勢。首先，多方參與提高了“一帶一路”項目的規(guī)范性和透明度。其次，多方參與可以提高沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的可行性，實現(xiàn)發(fā)達(dá)國家資金、技術(shù)與沿線新興市場國家豐富的資源和市場的有效銜接。第三，西方發(fā)達(dá)國家在文化傳統(tǒng)、宗教和法律等方面都與“一帶一路”沿線國家具有深厚的淵源，可以為我國企業(yè)參與第三方市場提供有利條件。

雖然“一帶一路”倡議并非專門針對長期停滯，但是卻為克服長期停滯提供了潛在的可行的方案?！耙粠б宦贰背h并非簡單的擴(kuò)大對外直接投資，應(yīng)該從應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)停滯的角度看待其作用和意義。

（文章來源：新浪網(wǎng)）