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力求2009年GDP增長8%不僅對于提升信心，而且對于刺激總需求是非常重要的。但是，在目前中國三元社會結構所呈現(xiàn)的各種社會矛盾重疊的復雜情況下，我們應把防止宏觀經(jīng)濟過度收縮帶來社會結構不穩(wěn)定作為宏觀經(jīng)濟治理的更為重要的目標。當前的政策選擇必須將失業(yè)救助、失業(yè)安置作為一個更為關鍵的目標，正是在這一意義上，我們認為構建全局性的社會安全網(wǎng)已經(jīng)超越了傳統(tǒng)社會意義，它具有堅實的宏觀效率基礎。在保持社會穩(wěn)定的基礎上，必須從產(chǎn)業(yè)層面上保證產(chǎn)業(yè)循環(huán)鏈不斷裂，在中觀層面上保證社會資金鏈不斷裂。
　
　　　　　　　　尚未走出下行通道的中國宏觀經(jīng)濟

　　2009年，在寬松的財政政策、寬松的貨幣政策、全面回調(diào)的貿(mào)易政策、救助性的產(chǎn)業(yè)政策以及4萬億政府刺激計劃的作用下，急轉(zhuǎn)直下的中國宏觀經(jīng)濟發(fā)生了一些變異，在進出口貿(mào)易、消費和物價進一步下滑的同時，固定資產(chǎn)投資增速、工業(yè)增加值以及經(jīng)理人采購指數(shù)（PMI）、發(fā)電量等出現(xiàn)了止跌回升。對宏觀形勢的解說也相應形成了樂觀派與悲觀派，其激烈的交鋒強化了人們對于未來經(jīng)濟發(fā)展的不確定氣氛。因此，如何正確認識這些矛盾的數(shù)據(jù)和各派的解釋，成為下一步宏觀經(jīng)濟調(diào)控十分重要的基礎。
　　根據(jù)中國AS-AD動態(tài)調(diào)整分析框架，我們的總體判斷如下：1）由于出口與消費在需求中的核心地位，目前以政府投資為主體的經(jīng)濟小幅反彈無法左右宏觀經(jīng)濟持續(xù)下滑的基本趨勢，尚沒有充分的證據(jù)證明宏觀經(jīng)濟已經(jīng)觸底反彈；2）工業(yè)層面的數(shù)據(jù)回暖一方面是刺激性政策的產(chǎn)物，另一方面也是去年過度存貨調(diào)整的產(chǎn)物，部分工業(yè)的小幅反彈尚缺乏堅實的需求基礎，也沒有相應足夠的結構支撐，因此，它難以從根本上啟動經(jīng)濟的全局性回暖；3）外部環(huán)境的持續(xù)惡化、內(nèi)部以房地產(chǎn)和出口產(chǎn)業(yè)為核心的支柱產(chǎn)業(yè)的持續(xù)低迷、刺激政策實施效率的不確定以及社會承受宏觀經(jīng)濟波動沖擊的能力較弱等因素決定了中國宏觀經(jīng)濟下行通道的長度和不確定性。這具體體現(xiàn)在以下幾個方面：

　　第一，2009年一季度延續(xù)2008年下半年的態(tài)勢，潛在GDP缺口將進一步放大，GDP增速進一步下滑。在需求大幅度下滑的同時，潛在產(chǎn)能的持續(xù)放大決定了中國本輪周期性調(diào)整的長期性。按照幾種潛在GDP的估算方法進行測算，2009年將在前期大規(guī)模投資的推動下出現(xiàn)潛在GDP和產(chǎn)能大幅放量的沖擊。估計2009年的產(chǎn)出缺口將比2008年擴大1倍，總體宏觀形勢將進一步惡化。同時，由于存量產(chǎn)能過剩的調(diào)整不僅涉及總需求的刺激，還涉及固定資產(chǎn)的更新、替代與轉(zhuǎn)型。因此，本輪中國經(jīng)濟周期的低谷期可能相對漫長。短期需求總量的局部變化，難以改變這種周期的特性。

　　第二，在世界經(jīng)濟超預期下滑的作用下，中國外貿(mào)出現(xiàn)進一步加速下滑，歐美經(jīng)濟危機對中國實體經(jīng)濟下滑的沖擊開始進入加速期，外貿(mào)順差增長的勢頭可能遭遇逆轉(zhuǎn)。

　　決定中國未來宏觀經(jīng)濟走勢以及周期調(diào)整的深度和長度的一個核心因素就是中國外部經(jīng)濟的變化，因為中國外貿(mào)依存度過高（2008年接近60%）。自2008年第3季度以來，世界經(jīng)濟出現(xiàn)全局性的深度下滑，其中第四季度比第三季度下滑了1.2個百分點，按照18家國際機構預測的2009全年下滑的幅度將達到2.2個百分點。按照世界實體經(jīng)濟蕭條傳遞的規(guī)律，世界經(jīng)濟對中國貿(mào)易的沖擊剛進入加速期。1至2月我國外貿(mào)進出口總值2667.66億美元，同比下降27.2%。2月出口總值為648.95億美元，同比下降25.7%；進口總值為600.54億美元，較去年同期下降24.1%。貿(mào)易順差實現(xiàn)48.41億美元，較上月減少342.59億美元。如果考慮中國目前出口下滑的國別因素，我們會發(fā)現(xiàn)，與新興市場經(jīng)濟國家的出口下滑最為劇烈，歐盟次之，而美國和日本都在-9%左右。

　　第三，在消費信心下滑、收入增速回落以及整體宏觀經(jīng)濟處于不景氣等因素的作用下，消費增速開始進入加速下滑的時期，宏觀經(jīng)濟下滑開始由出口與投資領域傳遞到消費領域，未來消費啟動的困難進一步加大。

　　2008年9月以來，中國消費者信心指數(shù)持續(xù)下滑。同時，居民收入同步出現(xiàn)下滑。2009年1-2月社會消費品零售總額同比增長15.2%，與去年同比下降了5個百分點，名義消費自2008年9月以來，出現(xiàn)緩慢加速下滑的態(tài)勢，即使剔除價格因素，2009年1-2月比去年第四季度也下滑了2-3個百分點。這種下滑預示著中國經(jīng)濟全局性下滑格局的形成。

　　第四，在投資型短期刺激政策的推動下，固定投資增速有所提升，但政府投資在啟動民間投資上收效甚微，從而可能使得財政刺激的拉動效應被打折扣。

　　2009年固定投資增長速度出現(xiàn)明顯的回調(diào)，達到26.5%，較初年同期增速提高了2.2個百分點，如果考慮價格因素，實際投資增速提高了9個多百分點。這充分說明自2008年12月開始啟動的刺激型投資計劃發(fā)揮了巨大的作用。但是，導致2009年1-2月固定資產(chǎn)投資增長核心因素是國有及國有控股投資大幅度增加，增速達到35.6%，比去年同期增速提高了23.3個百分點。如果剔除國有因素，則其他經(jīng)濟成分投資同比增速僅為20%，港澳臺商投資和外商投資增速僅為1.1%和2.1%，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資增長僅為1.0%；如果我們剔除2008年12月啟動的2300億元刺激性新增投資，常規(guī)性投資增長速度還下降了1.8個百分點。

　　第五，工業(yè)增加值增速止跌回升，但在考慮春節(jié)因素和結構因素之后，工業(yè)增加值增速回升的基礎并不堅實。

　　雖然2009年工業(yè)增加值單月同比增速達到11%。但是，如果進一步考慮工業(yè)增加值的結構，我們發(fā)現(xiàn)：1）局部產(chǎn)業(yè)增速過快。2月，汽車和水泥的增速分別達到22.9%和42.5%，表明這些行業(yè)可能存在超調(diào)的問題；2）雖然發(fā)電量增加了5.9%，企業(yè)用電量同比僅增加了1.8%；3）在產(chǎn)量增速回暖的同時，產(chǎn)銷率卻出現(xiàn)了下降，2月產(chǎn)銷率比去年同期下降0.9個百分點，其差額進一步擴大了0.3個百分點。這種現(xiàn)象的可能解釋是：1）2008年下半年超預期的宏觀調(diào)整使企業(yè)進行了過度的供給調(diào)整，2月的反彈只是這些企業(yè)對這種過度調(diào)整的彌補，即通過擴大產(chǎn)出，部分彌補去年存貨的過度減少。因此，這種回調(diào)具有短暫性。2）部分行業(yè)在國家刺激計劃以及市場結構調(diào)整計劃的作用下，為獲得國家訂單、產(chǎn)業(yè)補貼、避免被行政性兼并而進行的理性反應。

　　第六，PMI指數(shù)在低水平基礎回升，宏觀經(jīng)濟刺激初見成效，但去庫存化并沒有結束，產(chǎn)能過剩問題沒有真正緩和，制造業(yè)可能面臨調(diào)整過度的危險。

　　2月份中國PMI為49%，比上月上升3.7個百分點，自11月的最低點38.8%連續(xù)三個月反彈，表明中國經(jīng)濟發(fā)展形勢已出現(xiàn)積極變化。但同時應看到，PMI指數(shù)仍然低于50%的臨界點，如果考慮春節(jié)期間PMI調(diào)整的規(guī)律以及目前PMI數(shù)據(jù)的特性，整體經(jīng)濟遠遠未走出衰退的陰霾。

　　第七，勞動力就業(yè)問題日顯嚴峻，失業(yè)問題對中國的社會結構帶來巨大的沖擊。

　　按照中國人民大學的測算2008年底中國將面臨3200萬人的失業(yè)，而2009年中國將面臨3500萬人的失業(yè)人口。對于缺少系統(tǒng)性和全面性社會安全網(wǎng)的中國，以大學生和農(nóng)民工為主體的大規(guī)模失業(yè)將給中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控帶來極大的挑戰(zhàn)。

　　第八，財政下滑明顯，地方財政問題開始顯現(xiàn)。

　　2009年1月財政月度收入同比下降-17.1%。財政狀況惡化可能并不會體現(xiàn)在中央財政，而是凸顯于地方財政，因為房地產(chǎn)的低迷、土地拍賣的流標、資源價格的下滑、工業(yè)增加值的進一步回落以及企業(yè)利潤的進一步惡化，都將對地方財政帶來極大的沖擊。而這些問題的出現(xiàn)，將使地方政府出現(xiàn)97-2001年的財政窘?jīng)r，導致宏觀經(jīng)濟調(diào)控在基層政府的傳導上出現(xiàn)問題。

　　第九，各種價格指數(shù)回落明顯，在PPI的引領下，CPI和PPI雙雙進入負增長階段，通貨緊縮的壓力加大。

　　各項價格指標延續(xù)了2008年第4季度大幅度下滑的趨勢，自2009年2月以來，CPI和PPI同比和環(huán)比都雙雙進入負增長狀態(tài)，通貨緊縮壓力加大。2月份PPI同比下降4.5%，下降幅度超出上月1.2個百分點，創(chuàng)出了1999年4月份以來的新低。PPI的持續(xù)下降是對全球經(jīng)濟持續(xù)深度下滑、全球流動性收縮、大宗商品價格持續(xù)低位徘徊、國內(nèi)產(chǎn)能過剩和去庫存化等國內(nèi)外經(jīng)濟基本面的一個綜合反映。2月份，CPI同比下降1.6%，雖然翹尾因素十分嚴重，但考慮春節(jié)因素，2月CPI環(huán)比也開始進入負增長階段。這說明中國宏觀經(jīng)濟衰退的格局已經(jīng)開始從外貿(mào)領域→重化工行業(yè)→一般制造業(yè)→一般工業(yè)品蔓延到消費品領域。這標志著中國宏觀經(jīng)濟自2009年1季度進入到全面下滑的狀態(tài)之中。

　　第十，M2增速和信貸雖然增長很快，但M2與M1增速差距的創(chuàng)歷史新高，市場主體進行投資和消費的意愿進一步下降。

　　2009年1月M2達到49.6萬億，同比增速為18.8%，2月金融機構人民幣各項貸款余額33.06萬億元，同比增長24.17%。與此相對的是，2009年1月的M0增速為12%，與2008年1月的31.2%相比，少增加19.2個百分點，基本與2004-2009.1期間的平均增速相當；M12009年1月僅為6.7%，比2008年1月同比少14個點。M1與M2增速的差異達到歷史最高水平12.1個百分點，這標志著中國貨幣供給存在強烈的存款定期化和居民儲蓄化。這表明中國市場主體進行投資和消費的意愿進一步下降。

　　　　　　　　政策效果不充分原因何在

　　中央政府及時密集出臺的一系列經(jīng)濟刺激計劃對提升信心、抑制經(jīng)濟的繼續(xù)下滑起到了作用，但離我們的預期政策目標還有較大的距離。主要原因是本次刺激計劃本質(zhì)上是投資驅(qū)動型方案，它只是延緩了投資驅(qū)動型經(jīng)濟增長模式內(nèi)在的矛盾，它不僅無法從根本上解決需求結構轉(zhuǎn)變和內(nèi)需的持續(xù)增長問題，而且也會扭曲政策傳導機制，導致當前刺激經(jīng)濟政策效果的不確定性。
　　一、在政府投資主導的經(jīng)濟增長模式?jīng)]有發(fā)生根本性轉(zhuǎn)換的條件下，以刺激投資為核心的宏觀經(jīng)濟政策的中長期效果具有很大的不確定性。

　　當前的周期性下滑與我國傳統(tǒng)的增長模式有關，一方面是投資泡沫破滅帶來的總需求下滑，另一方面更為重要的是錯誤的投資積累導致的總供給的過剩或產(chǎn)能過剩。而我國投資主導的增長模式所產(chǎn)生的過剩不僅體現(xiàn)在數(shù)量上的過剩，更重要是體現(xiàn)在結構上的錯配。

　　投資主導的增長模式產(chǎn)生的制度根源與中國的分權式改革路徑有關。這種有限財政分權下圍繞著投資展開的地方政府競爭不僅導致經(jīng)濟的粗放型增長，導致公共品供給的扭曲，加劇了地區(qū)的收入不平等和地方政府債務的風險，而且加劇了宏觀經(jīng)濟波動。究其原因，是由于財政分權的體制下，地方政府在競爭過程中采取外延型的增長模式，產(chǎn)生了投資沖動，而中央為了平抑該沖動，不斷采取相機的宏觀調(diào)控政策，導致經(jīng)濟的波動。政策的時間不一致性、中央和地方的信息不對稱、政策制定和執(zhí)行的政治交易成本以及一些總需求變動等，都可能加劇這種波動，從而形成了一個獨特的“投資→增長→泡沫→通脹→緊縮→衰退→擴展→投資……”的循環(huán)模式。

　　為了抑制經(jīng)濟下滑的態(tài)勢，我國目前出臺的刺激經(jīng)濟計劃首先也是刺激投資需求，無論是擴張型的貨幣政策還是擴張型的財政政策，無一例外地都是強調(diào)投資的核心地位。盡管“4萬億”投資結構有所改變，但本質(zhì)上投資核心的政策設計理念沒有動搖。顯然，在投資增長型經(jīng)濟模式下，這種刺激投資需求的政策能否有效地增加國內(nèi)需求乃至于解決供求矛盾嗎？我們認為有很大的不確定性。因為投資需求的刺激導致過多的資本積累，在給定最終消費需求不足的前提下，可能使未來產(chǎn)能過剩的局面更為嚴重。因此，總需求刺激只是危機治理的一個方面，供給管理特別是供給結構性的調(diào)整更為重要、更為本質(zhì)。結構的調(diào)整不僅需要技術層面的調(diào)整，更為重要的是需要利益結構的調(diào)整，其根本途徑就是通過深化改革實現(xiàn)增長模式的轉(zhuǎn)換。

　　二、消費需求的啟動是一個長期的任務，目前的國民收入分配格局與社會保障制度在很大程度上限制了消費啟動政策效應的發(fā)揮。

　　從上世紀90年代開始，我國的消費率和居民消費占GDP的比重持續(xù)大幅下降。就消費率而言，從1991年的62.5%下降到2006年的42.1%，同期的投資率從34.9%上升到42.5%。消費需求取決于價格，也取決于收入。從國民收入分配格局的角度看居民消費需求的決定因素可以分為兩個方面：一是居民部門可支配收入占全部可支配收入的比重，二是居民部門儲蓄率的高低。首先從居民部門可支配收入比重來看，1992-2005年間，居民可支配總收入占國民可支配總收入的比重由69.23%降至59.41%，下降了近10個百分點。而與此同時，企業(yè)可支配總收入占比則上升了8個多百分點，政府可支配總收入占比也上升了1個多百分點。這種此消彼長的趨勢顯然會抑制居民的消費能力。

　　是什么原因?qū)е铝司用袷杖氡戎氐南陆的兀课覀兛梢詮膰袷杖氲某醮畏峙鋪矸治觥?992-2005年，居民獲得的勞動報酬凈額占國民初次分配收入的比重下降了5個多百分點，而同期政府支付給居民的勞動報酬凈額上升了1個百分點，企業(yè)支付給居民的勞動報酬凈額占比下降了6個百分點。這說明，居民在初次分配中收入比重的下降，主要原因是企業(yè)支付勞動報酬占比的下降。除了勞動報酬凈額之外，居民財產(chǎn)收入占國民初次分配收入比重也呈下降趨勢，14年中下降了2個多百分點。

　　較高的儲蓄率及較低的消費率與社會保障制度的完善程度及國民收入分配的均等化程度有關。導致中國家庭儲蓄率持續(xù)上升的主要原因有三：住房、教育和醫(yī)療的負擔過重。以基本可比的社會保障、教育、衛(wèi)生三項社會發(fā)展支出合計占GDP的比重，我國該比例僅僅在5%左右，遠低于美國、法國的16%和30%，也低于波蘭、俄羅斯、伊朗、巴西、南非的10-27%的比重。不僅我國的公共支出占GDP的比重比較低，而且社會保險的覆蓋率也比較低。較弱的社會保障體系以及過大的收入分配差距會降低消費者的收入預期，從而會鼓勵家庭通過大量的儲蓄來解決后顧之憂，導致消費支出提升的困難。

　　三、財政政策仍然是需求管理政策的核心，而目前我國的財政體制與政策傳導機制的不健全限制了財政政策刺激效應的發(fā)揮。

　　自動穩(wěn)定器和相機抉擇政策是政府對付衰退的兩道防線。但中國財政政策在這兩個方面都存在問題。

　　首先，自動穩(wěn)定器貢獻較小是導致財政政策失效的重要原因之一。自動穩(wěn)定器的規(guī)模大小以及對經(jīng)濟的穩(wěn)定作用取決于若干條件。一般來說，稅率越累進、失業(yè)保險補償水平越高，自動穩(wěn)定器的作用就越大。第一，收入一側(cè)的所得稅和開支一側(cè)的失業(yè)保險補償占GDP的比重太小。這樣，即便自動穩(wěn)定器的彈性很大，由于其規(guī)模太小，穩(wěn)定經(jīng)濟的能力因而大大下降。在開支一側(cè)，我們發(fā)現(xiàn)失業(yè)和GDP增長率之間存在明顯的反向關系。但龐大的失業(yè)人口并沒有透過失業(yè)補償這個渠道來達到穩(wěn)定經(jīng)濟作用。造成這一現(xiàn)象背后的原因是我國失業(yè)保險覆蓋面低，補償標準過低、領取失業(yè)保險時間過短，且由地方政府負責等。第二，中央、地方財政關系和預算法規(guī)定的平衡預算，以及對地方政府舉債的限制造成自動穩(wěn)定器作用甚微。

　　其次，財政工具匱乏是導致財政相機抉擇政策貢獻較小的重要原因之一。與全球其他國家相比，我國政策制定者對付衰退的武器是數(shù)量少，且品種單一。例如，美國的“全部納稅者退稅”這一政策對GDP的影響系數(shù)為1.22，但我國并沒有一個覆蓋全國的納稅人號碼系統(tǒng)，政府因而缺少必要的基礎設施來實施這一退稅計劃。在開支方面，我國的失業(yè)保險和救助項目都是由地方政府負責，而地方政府又缺少足夠的財政資金。

　　四、貨幣政策調(diào)控機制的不完善影響了貨幣政策的調(diào)控效率。

　　中國貨幣政策調(diào)控的基本機制是：通過準備金率調(diào)整和央行票據(jù)來對沖外部沖擊帶來的外匯儲備的增加，從而控制經(jīng)濟中的信貸量和M2。這樣的貨幣政策調(diào)控方式導致了三大困境：

　　困境之一：數(shù)量型的調(diào)控工具的進一步強化，容易導致“一放就亂、一亂就收，一收就死”的怪圈。利率無法反映全社會投融資成本，利率難以有效起到優(yōu)化信貸結構的作用，目前快速膨脹的信貸可能導致銀行壞賬的增加，如果未來銀行壞賬需要通過貨幣發(fā)行去消化，就會埋下通貨膨脹的隱患。同時，如果增加的貸款缺乏企業(yè)實際生產(chǎn)需要的支撐，那么多余的流動性就會轉(zhuǎn)入股市，從而有可能刺激股市的泡沫。

　　困境之二：過于依靠準備金的對沖措施帶來了央行的對沖行為替代了銀行的商業(yè)化行為這一矛盾，導致外部沖擊內(nèi)部化，使得對沖的貨幣政策會偏離國內(nèi)實體經(jīng)濟的真實需求。

　　困境之三：國內(nèi)外利差不是導致短期資本流動的原因，導致利率難以起到調(diào)控資本流動的作用。這表明資本管制在進一步強化，這會導致國家替企業(yè)管理匯率波動的風險，不利于初步加快培養(yǎng)企業(yè)的匯率風險管理能力。

　　　　　　　以科學發(fā)展觀與改革思維來進行宏觀治理

　　一、修正宏觀治理原則的偏差
　　針對我國的具體國情以及當前面臨的主要問題，我們認為必須按照科學發(fā)展觀與改革的思維重新反思與調(diào)整我們傳統(tǒng)的宏觀治理原則。

　　第一，避免宏觀治理目標的錯位與混亂。治理經(jīng)濟蕭條的核心目標不是在短期內(nèi)保證經(jīng)濟增長速度的快速回升或經(jīng)濟快速恢復到繁榮時期的高漲狀態(tài)。因為，周期性蕭條形成有其必然的邏輯和經(jīng)濟基礎，它必然經(jīng)過一定時期的經(jīng)濟調(diào)整，特別是需求總量與供給總量、需求結構和供給結構的調(diào)整，經(jīng)濟才能真正突破以往經(jīng)濟發(fā)展在總量和結構上的瓶頸，重新進入到正常的增長路徑上來。試圖以短期的刺激政策來徹底解決周期性、全局性的經(jīng)濟下滑是困難的。

　　第二，“保穩(wěn)定”與“防經(jīng)濟循環(huán)的斷裂”比單純的“保8”更重要。力求2009年GDP增長8%不僅對于提升信心，而且對于刺激總需求是非常重要的。但是，在目前中國三元社會結構所呈現(xiàn)的各種社會矛盾重疊的復雜情況下，我們應把防止宏觀經(jīng)濟過度收縮帶來社會結構不穩(wěn)定作為我國宏觀經(jīng)濟治理的更為重要的目標。當前的政策選擇必須將失業(yè)救助、失業(yè)安置作為一個更為關鍵的目標，正是在這一意義上，我們認為構建全局性的社會安全網(wǎng)已經(jīng)超越了傳統(tǒng)社會意義，它具有堅實的宏觀效率基礎。在保持社會穩(wěn)定的基礎上，我們必須從產(chǎn)業(yè)層面上保證產(chǎn)業(yè)循環(huán)鏈不斷裂，在中觀層面上保證社會資金鏈不斷裂。

　　第三，以投資為主導的短期刺激政策并不足以引領我國走出“周期性”和“全局性”的經(jīng)濟衰退。總需求刺激只是危機治理的一個方面，供給管理特別是供給結構性的調(diào)整更為重要、更為本質(zhì)。結構的調(diào)整不僅需要技術層面的調(diào)整，更為重要的是需要利益結構的調(diào)整。因此，“擴內(nèi)需”與“增長模式的轉(zhuǎn)換”必須以體制與機制的“改革”為前提和先導。

　　第四，強化經(jīng)濟刺激政策的就業(yè)導向。從目前的經(jīng)濟刺激方案來看，主要體現(xiàn)的是投資導向，即以加大投資刺激重工業(yè)，緩和制造業(yè)為核心，而這些行業(yè)大部分都是資本密集型的，通常不具有大規(guī)模就業(yè)吸收的功能。事實上，在需求不足的條件下，擴大就業(yè)不僅可以穩(wěn)定與增加勞動者的收入，刺激消費需求，而且可以把改善民生落到實處，維護社會和諧與穩(wěn)定。為此，我們需要進一步強化刺激內(nèi)需政策的就業(yè)導向，特別是各級地方政府要千方百計出臺有效措施和搭建有關平臺，創(chuàng)造就業(yè)機會，切實做好大批失業(yè)返鄉(xiāng)的農(nóng)民工以及面臨就業(yè)壓力的大學畢業(yè)生的就業(yè)問題，把溫總理在全國人代會上提出的新增城鎮(zhèn)就業(yè)900萬人以上和城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.6%以內(nèi)的目標落到實處。

　　第五，強化經(jīng)濟刺激政策的消費導向。消費需求的刺激從長期看必須以收入分配制度的調(diào)整為基礎。內(nèi)需替代外需不僅僅是一個需求總量的問題，而且是一個供給結構的問題，即大量的外向型供給是否與膨脹的內(nèi)部需求相匹配。因此，利用社會政策的改革在中長期通過收入分配途徑來啟動消費，利用供給結構調(diào)整在中期與內(nèi)需結構相匹配，在本質(zhì)上比短期需求總量刺激政策更為重要。收入分配格局的調(diào)整一方面要通過收入分配制度的改革，增加城鄉(xiāng)老百姓的收入來源，縮小收入分配的差距，另一方面要大大增加轉(zhuǎn)移性支出在政府刺激計劃中的比例，完善社會保障體系。

　　第六，優(yōu)化宏觀經(jīng)濟政策的傳導機制。短期宏觀刺激政策的效率并不完全取決于刺激力度的大小，而是在于宏觀調(diào)控政策微觀傳遞機制的重塑。因此，通過財政與金融體制的改革來理順和完善宏觀經(jīng)濟政策的傳導機制對于提高財政與貨幣政策的效率是非常有價值的。

　　第七，對刺激政策的力度和時間安排要有準確的考量。持續(xù)的經(jīng)濟增長在本質(zhì)上是需要經(jīng)濟需求的擴張存在一個加速度，一個經(jīng)濟刺激計劃平均分配刺激的力度，沒有其他因素的刺激，我們看到的將是經(jīng)濟持續(xù)的下滑。因此在危機救助中，刺激需求的戰(zhàn)略應當存在一個加速的概念，直到經(jīng)濟全面復蘇。因此，政府需要在刺激計劃中有一個加速的支出安排，以形成相應的市場預期。

　　第八，成本最小化的刺激政策導向。就像沒有免費的午餐一樣，如果政策都有正反兩方面的效應，刺激需求的政策也同樣會支付大小不等的成本，我們在政策選擇時應盡可能權衡利弊，選擇刺激作用更大但成本更小的政策。例如，為了刺激內(nèi)虛，固然需要更多發(fā)揮政府的作用，但政府干預應盡可能減少對市場機制的扭曲。

　　二、以改革為先導，構建有效刺激內(nèi)需的制度基礎，提高宏觀經(jīng)濟政策的效率。

　　第一，建立在收入分配制度改革基礎上的消費需求刺激政策。

　　第二，構建以社會保障制度為核心的、系統(tǒng)的、全局性的社會安全網(wǎng)。

　　第三，進一步改革現(xiàn)有的財政分權模式，規(guī)范地方政府行為，為投資主導型增長模式的轉(zhuǎn)換創(chuàng)造條件。

　　第四，通過財稅體制和金融貨幣體制的改革，重構各種宏觀調(diào)控政策工具的微觀基礎。

　　第五，完善市場競爭機制，通過鼓勵中小民營企業(yè)發(fā)展來擴大就業(yè)。

　　改革開放為中國帶來了持續(xù)30年的快速經(jīng)濟增長，創(chuàng)造了一個世界奇跡。解決我們當前面臨的困難從根本上說也依賴進一步的改革開放，通過改革開放轉(zhuǎn)換經(jīng)濟增長模式，為啟動內(nèi)需奠定堅實的制度基礎。因此，我們要依靠改革促消費、調(diào)結構、理機制、保穩(wěn)定、提信心。