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公司股權(quán)分散了之后，很容易成為敵意收購的目標，想要防止敵意收購，保證自己的控股權(quán)相對不變，請設(shè)法多找一兩個投資機構(gòu)扮演白衣護衛(wèi)，成為公司的主要股東，看看能否在保持控股權(quán)不受挑戰(zhàn)的前提下，兼顧公司的持續(xù)發(fā)展。

老張家的企業(yè)是一家上市公司，發(fā)展了多年，經(jīng)過幾次再融資，股權(quán)已稀釋了不少。原先老張家股權(quán)占比挺高，是名副其實的控股股東。現(xiàn)在則是相對控股了。不過，畢竟是創(chuàng)業(yè)者，威望在，雖然控股股權(quán)占比降低了不少，在公司里依然有絕對的話語權(quán)。只是因為前期擴張?zhí)欤庐a(chǎn)業(yè)良莠不齊，而公司原先的主打產(chǎn)品時過境遷，不再獨領(lǐng)風騷，公司這兩年發(fā)展不太順利。看著報表上的存貨數(shù)字，老張頭疼啊。新產(chǎn)品研發(fā)也還順利，只是投產(chǎn)尚需時日，而且新產(chǎn)品是否能擊敗競爭對手，也是個未知數(shù)。伴隨公司業(yè)績的下滑，股價也在緩慢下行。老張感受到了某種前途茫茫的意味。

有人私下建議老張弄點噱頭，讓市場有個念想，這樣股價興許還能在半空中懸著。可老張做生意憑借的是實誠，并不認可這種做法。他覺得股價下跌是公司不爭氣，當下要做的就是加快創(chuàng)新，力爭盡快恢復(fù)公司在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。這時有個機構(gòu)悄悄盯上了老張的公司。不妨就把這家機構(gòu)叫甲吧。反復(fù)研究了老張公司的各種數(shù)據(jù)資料，甲做出了幾個重要判斷：一是這家公司的財務(wù)數(shù)據(jù)可能還會繼續(xù)惡化，股價還會下跌；二是這家公司的業(yè)績變化并非核心能力弱化，而僅僅是產(chǎn)品更新?lián)Q代過程中出現(xiàn)的問題，假以時日，恢復(fù)元氣是大概率，這就意味著這家公司有個好的未來；三是伴隨股價下跌，這家公司可能會出現(xiàn)嚴重低估的情形。

市場給了甲機會。由于一些外部因素的擾動，市場變得不景氣，老張家的公司還真的股價超跌了。這時甲開始悄悄買入老張家公司的股票，并在私下里聯(lián)系老張家公司的一些重要股東，試圖通過大宗交易快速提升股權(quán)比例。這分明是要與老張爭奪控制權(quán)啊，身邊的朋友適時提醒了老張。這下，老張緊張了。他對自己公司的未來有信心，但不等于市場上其他投資者會抱有同樣的信心。畢竟存在信息不對稱。自己對公司非常了解，而很多投資者只能看公開財務(wù)數(shù)據(jù)，未必能準確推斷公司的未來。現(xiàn)在公司股價這么低，甲此時收購股權(quán)，實在是占了很大便宜。

那么，如何才能不讓甲得逞呢？老張首先想到的是回購公司股票，可是回購需要大筆資金，現(xiàn)在錢都投在研發(fā)上了，杠桿本身就高，拿出大筆資金來做回購著實有難度。看來回購這條路暫時行不通。老張接著就想著找個朋友幫忙，請那些想賣出股權(quán)的股東把股票賣給這朋友。一些股東們說了，誰出價高賣給誰。還有些股東搖擺不定，等著看老張下一步如何走。甲則是一副勢在必得的樣子。老張求助自己的朋友圈，無奈朋友圈里哥們要么也面臨流動性危機，要么不想冒這險。而主要股東分成了三類：一類念著老張的舊情，支持老張；一類想著等甲出個高價賣出套現(xiàn)；還有一類屬于觀望，想套現(xiàn)，又抹不開面子，就等著老張來買回手頭的股票。

幸虧老張平常為人實誠，在這個企業(yè)上費盡心血，不玩花活，公司實打?qū)嵉匕l(fā)展著，這點業(yè)內(nèi)都很清楚。這自然會吸引合作者。老張終于遇到了合適的伙伴乙公司。老張了解乙公司的投資經(jīng)歷和理念、偏好，是價值投資的實踐者。這點和甲不同，甲采取的是短期套利模式，往往入駐一家公司后，推高股價后就會擇機拋售，在業(yè)內(nèi)名聲不太好。與甲相比，老張當然歡迎乙，乙不會影響公司的未來發(fā)展，而甲則會損害公司的未來前景。急功近利必然會讓公司走火入魔，這將嚴重損害投資者的權(quán)益。這完全不符合老張做人做事的理念。更何況乙公司已成功投資了一些好公司，口碑極好。

于是，乙和老張一拍即合，雙方合作成立了一個產(chǎn)業(yè)投資基金，乙是主要出資者，老張流動性緊張，只能出一個小頭。基于這家投資基金的資金支持，老張一方面主動回購公司股票，另一方面則通過大宗交易形式把搖擺股東手里的股票溢價買回。這樣算下來，老張以及這家投資基金手中持有的股權(quán)加上支持老張的主要股東的股權(quán)，就達到了控股比例。這下公司安全了。甲一看這架勢，再收購下去也難以控股，控不了股就無法操縱公司題材，也就無法操縱股價，就只好收手。這個公司控制權(quán)爭奪戰(zhàn)就此落幕。

這事給老張?zhí)崃藗€醒。公司股權(quán)分散了之后，很容易成為敵意收購的目標，對于想把企業(yè)辦成百年老店的老張而言，敵意收購是致命傷害。如何才能防止未來出現(xiàn)新的敵意收購呢？要保證自己的控股權(quán)相對不變，那就無法持續(xù)再融資，而公司發(fā)展需要不斷的資金注入，這可真是兩難呀！

乙給老張?zhí)崃藘蓷l具體建議：第一，多找一兩個類似乙的投資機構(gòu)，成為公司的主要股東，這些機構(gòu)扮演了白衣護衛(wèi)的角色，不干預(yù)公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動，陪伴公司成長，分享公司成長的紅利。只要有白衣護衛(wèi)存在，老張就能在保持控股權(quán)不受挑戰(zhàn)的前提下，兼顧公司的持續(xù)發(fā)展。第二，公司可考慮發(fā)行沒有投票權(quán)的股票，比如優(yōu)先股。優(yōu)先股的好處是可以規(guī)定分紅，公司發(fā)行優(yōu)先股后可獲得發(fā)展所需資金，同時不稀釋投票權(quán)。很多穩(wěn)健的金融機構(gòu)愿意持有優(yōu)先股，吃紅利是個不錯的投資模式。老張一聽，茅塞頓開，原來這就是金融創(chuàng)新啊！由衷地佩服乙。乙淡淡地說，這是發(fā)達國家市場早就嘗試過的，被證明有效。金融創(chuàng)新原本就很平常，不玄乎呀。

多看看歷史，一切盡在掌握。老張心想，歷史真是個好東西。

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