中國人民大學經濟學院          國際經濟學Seminar      
    
      題目：流動性資本、貨幣市場條件與人民幣匯率          報告人：張馳 吳舒鈺          時間：2017年9月27日（周三）12:00-13:30          地點：明德主樓729                            

內容提要：

    本文對中國國際收支平衡表不同組份進行對比分析，認為其中的流動性資本（“其他投資”中的“貨幣與存款”、“貸款”等項目）比其它組份具有更高的波動性。結合2005-2016 年的數據，我們識別了流動性資本與匯率、利差之間的因果關系：流動性資本流入導致人民幣升值，其對人民幣匯率波動的解釋力超過20%；貨幣市場條件的變化，如短期利差擴大、廣義貨幣增速提高等，會吸引流動性資本流入。流動性資本對匯率等宏觀變量的影響大于其他資本流動。這些實證結論不隨結構模型識別、數據頻率、控制變量選擇等條件的改變而改變。我們認為未來資本流動的管理要更注重流動性通道，且應更多地采用短期利率目標等市場化手進行操作。

           報告人簡介：              張馳，吉林長春人，清華大學經濟管理學院金融系博士研究生。張馳2015年畢業于北京大學經濟學院，獲經濟學學士、理學（統計）學士，入選首批清華大學蘇世民學者。他的研究方向是國際金融、國際資本流動。          吳舒鈺，江蘇南通人，畢業于清華大學經濟管理學院，獲經濟學博士學位，曾為美國麻省理工學院訪問學者，現就職于北京師范大學經濟與資源管理研究院、新興市場研究院。研究方向為國際金融、貨幣經濟學、一帶一路國家的金融合作。在國內外各類核心期刊發表論文7篇；參著、參編著作2部；負責博士后科研基金1項，參加國家社科基金重大項目、博士后科學基金等課題5項。      
   
   
   
                 中國人民大學經濟學院          2017年9月25日