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　　3月17日上午，日本大阪市立大學翟林瑜教授做客經濟學院“世紀經英講壇”，在明德主樓304室舉行發表了題為“重國股票投資的投機偏好與處置效應”的學術演講。演講會由經濟學院院長楊瑞龍教授主持。經濟學院教師楊繼東博士也參加了演講會。

　　翟林瑜教授主要以投機色彩濃厚的中國股市的個人投資者為研究對象，使用某券商約15,000名投資者賬戶信息和交易記錄對兩種非理性偏好及其關系進行了實證分析。分析結果表明，中國個人投資者存在明顯的投機偏好，投資者的投機偏好對“處置效應”具有顯著的緩解作用。
　　翟林瑜教授在演講中首先闡明了股票投資者在進行股票交易時往往呈現兩種非理性的行為偏好。第一種是指投資者的投機偏好，這一偏好又可以分別按投資者交易頻率的大小和交易股票數的多少來分為短期交易偏好和游擊性交易偏好。第二種是指投資者在賬面浮盈時急于獲利出局，賬面浮虧時卻難以賣掉虧損頭寸的“處置效應”，它來自于人們對處于盈利和虧損狀態下的風險所持的不同態度。

　　翟林瑜教授提出，對于投機者來說，他們更不容易陷入處置效應這一假說。為了檢驗假說的成立與否，翟教授選取了中國股市作為一個比較理想的研究對象。經過選取樣本，進行統計和與其他國家與地區進行比較后得出結論，發現中國股市中的個人投資者的投機偏好相對較高，而處置效應表現不明顯。
　　演講結束后，同學們又針對演講內容紛紛踴躍提問，翟林瑜教授一一耐心解答。整個演講過程中，翟林瑜教授頻頻和同學們進行互動交流，氣氛十分活躍。

演講人簡介：
　　翟林瑜教授現任日本大阪市立大學研究生院工商管理學院教授。翟林瑜教授主要致力于對公司理財、金融經濟學、法律經濟學和信息經濟學的理論研究及實證研究，其研究成果已經匯集在兩本專著中。第一本是1991年完成的博士論文《企業的代理理論》（日本同文館出版社），該書從代理理論的觀點對企業這一契約體進行了系統分析。第二本是1999年 撰寫的《資本市場與企業金融》（日本多賀出版社），該書就資本市場、企業融資及兩者之間的關系進行了理論與實證分析，探討了美國與日本的不同經濟發展模 式，也對美國與日本的經驗及教訓對我國經濟發展與資本市場建設的啟迪等進行了分析。此外，他在日本的有關企業財務管理與證券市場的主要雜志上發表了30多篇論文，日本的獨家經濟類報紙《日本經濟新聞》也曾多次刊登他的文章。他現在還擔任日本企業財務管理學會理事和《經營財務》雜志的主編。
　　翟林瑜教授雖然旅居日本多年，但他時時刻刻都在關注著中國的發展，并試圖用自己所學為祖國的發展盡匹夫之力。為了對中國的經濟發展與金融制度改革進行分析和提供 建言，他每年回國講學和搞調研，并用中文在國內的《經濟研究》，《經濟學（季刊）》和《財經研究》等雜志上發表論文數篇。此外，他還經常去中國以外的國家 進行學術交流，如圣彼得堡大學經濟學系，俄亥俄州立大學金融學系與牛津大學經濟學系等。

（編輯：王寶奎；核稿：丁凱）