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【中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇】王晉斌:“加碼”與“細(xì)化”的背后是“兩手抓” (附全球177個(gè)經(jīng)濟(jì)體IMF宏觀政策簡(jiǎn)譜)
發(fā)文時(shí)間:2020-04-13

王晉斌  中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委常務(wù)副書記、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員、中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇(CMF)主要成員

在IMF Policy Tracker4月10日最新統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)上,我們進(jìn)一步跟蹤了全球170多個(gè)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政、貨幣與宏觀金融政策、匯率與經(jīng)常賬戶政策,通過對(duì)全球應(yīng)對(duì)新冠疫情大沖擊和金融大動(dòng)蕩的宏觀政策圖譜解析,我們可以看到,除了基里巴斯、厄立特里亞等等極少數(shù)經(jīng)濟(jì)體外,隨著疫情的進(jìn)一步發(fā)展,各個(gè)經(jīng)濟(jì)體接著出臺(tái)的宏觀政策總體上呈現(xiàn)出明顯的“加碼”與“細(xì)化”的特征,也具有疫情防控和促生產(chǎn)“兩手抓”的特征。

一、宏觀政策“加碼”

我們可以看到很多經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政政策“加碼”的力度很大。隨著疫情的蔓延,尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政政策力度提高了許多。比如,美國、瑞典、沙特、中國香港地區(qū)和澳門地區(qū)等財(cái)政支出的力度已經(jīng)接近、甚至超過了GDP的10%;以色列議會(huì)批準(zhǔn)了約占GDP6.1%的疫情防控和經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,比第一階段的GDP的1.1%大幅度增加,還有挪威等等。

新興經(jīng)濟(jì)體財(cái)政政策力度也迅猛增加,比如巴西,財(cái)政支出力度達(dá)到了GDP的6.5%;危地馬拉國會(huì)批準(zhǔn)了三項(xiàng)財(cái)政計(jì)劃,總計(jì)約占GDP的3.2%(原來占GDP的0.3%)。阿塞拜疆宣布對(duì)受影響的企業(yè)提供25億南非蘭特(占國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%)的支持,等等。

二、專門成立疫情防控基金

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體就不用說了,即使是一些不發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體也專門成立了疫情防控基金。比如,埃塞俄比亞4月3日宣布了一項(xiàng)COVID-19多部門防備和應(yīng)對(duì)計(jì)劃,該計(jì)劃將在未來三個(gè)月內(nèi)實(shí)施,需要16.4億美元的資金(約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.6%);岡比亞2020年4月2日從世界銀行收到一筆1000萬美元的贈(zèng)款,專門用于COVID-19應(yīng)對(duì)和準(zhǔn)備項(xiàng)目;東帝汶從石油基金中轉(zhuǎn)移1.5億美元用于建立一個(gè)專門基金,即COVID-19特別基金,用于預(yù)防和防治該流行病的相關(guān)開支,等等。

三、財(cái)政政策穩(wěn)定民生

減稅成為各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的常態(tài)。大的有錢的經(jīng)濟(jì)體就不用說了,一些小的經(jīng)濟(jì)體,如阿魯巴也出臺(tái)了因病毒爆發(fā)而失業(yè)的員工提供救濟(jì)計(jì)劃(占GDP的5%);一些受到石油價(jià)格沖擊的經(jīng)濟(jì)體也在想方設(shè)法穩(wěn)定民生。比如,阿爾及利亞宣布打算將當(dāng)前支出降低30%(占GDP的8%,即150億美元),同時(shí)保持工資不變,并保護(hù)醫(yī)療和教育支出。黑山4月9日宣布了一攬子措施,包括在4月和5月對(duì)因疫情大流行而關(guān)閉部門的雇員、因照顧11歲以下兒童而無法工作的雇員、或必須自我隔離和隔離的人給予最低工資70%的補(bǔ)貼;對(duì)因疫情大流行相關(guān)封鎖而處于風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的員工給予最低工資50%的補(bǔ)貼,如果中小企業(yè)新就業(yè)工人登記失業(yè),政府還將補(bǔ)貼他們6個(gè)月最低工資總額的70%,等等。

四、政府信用擔(dān)保促進(jìn)企業(yè)信貸

政府擔(dān)保促進(jìn)企業(yè)信貸幾乎成為這一階段全球宏觀政策的新特點(diǎn)。比如,法國新預(yù)算法預(yù)計(jì)將在4月13日至17日的一周內(nèi)出臺(tái)增加了現(xiàn)有的3120億歐元(接近GDP的14%)的銀行貸款擔(dān)保和信貸再保險(xiǎn)計(jì)劃;佛得角對(duì)所有中小型企業(yè)(270萬歐元)和所有行業(yè)的微型企業(yè)(約670萬歐元)提供100%的貸款擔(dān)保;等等。

五、金融市場(chǎng)“管制加強(qiáng)”

我們看到全球經(jīng)濟(jì)體對(duì)外匯市場(chǎng)管制的數(shù)量比第一階段增加了。同時(shí)更嚴(yán)厲的管制還可能出現(xiàn),比如意大利交易所呼吁對(duì)所有股票實(shí)施3個(gè)月的賣空限制,等等。

六、貨幣政策“加碼”進(jìn)一步放松

很多經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步下降了政策性利率,全球貨幣政策進(jìn)一步放松。不少政府還出臺(tái)政策限制銀行催收短期貸款的行為,同時(shí)出臺(tái)了延期收取的政策,甚至包括居民房貸。在貨幣政策寬松具有一般性的同時(shí),也帶有一定的定向性:側(cè)重于中小企業(yè)。大多這類貨幣政策與財(cái)政政策有密切的合作,財(cái)政提供一定的擔(dān)保。

總體上,這一階段的全球宏觀政策呈現(xiàn)出“加碼”和“細(xì)化”的特征,也呈現(xiàn)出“兩手抓”的特征:一手抓防控疫情,一手抓生產(chǎn)。

全球177個(gè)經(jīng)濟(jì)體IMF(國際貨幣基金組織)宏觀政策簡(jiǎn)譜

文章來源于中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇