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王晉斌  中國人民大學經濟學院黨委常務副書記、國家發展與戰略研究院研究員、中國宏觀經濟論壇（CMF）主要成員

習近平總書記4月8日在中央政治局會議上強調：“堅持在常態化疫情防控中加快推進生產生活秩序全面恢復”。中國經濟迎來了加快推進、恢復生產生活秩序的時期。

對外貿易是中國經濟發展戰略的重要組成部分。中國未來“穩外貿”要高度重視發達經濟體的市場。這基于以下兩個預判：第一、在整體水平上（除中國以外），發達經濟體將在疫情防控中領先發展中經濟體。換言之，發達經濟體很可能在疫情防控后率先進入經濟的恢復期，盡管需求還不夠旺盛，但仍然是中國商品的重要出口地。第二、由于疫情防控需要消耗大量的人力、財力和物力，全球不少低收入和發展中國家將進入國家或者主權債務上升期，這將使得這些國家經濟恢復面臨很大的債務壓力；同時，外匯市場的動蕩將在一定程度上消耗某些發展中經濟體經濟政策的效果。因此，整體上這些國家的需求將進入一個較為長期的疲軟狀態。

一、發達經濟體的疫情爆發和疫情防控能力

按照目前的數據，我們看到發達經濟體的疫情爆發是最猛烈的。美國、西班牙、意大利、法國、德國、英國等新冠疫情人數都排在全球前列。疫情迅猛的爆發出來也意味著防控措施的快速升級，這些發達的經濟體擁有世界上最好的醫療技術和醫療資源，只要嚴格采取有效措施，隨著時間的推移，疫情拐點會逐步到來。疫情防控的基礎是醫療技術和醫療資源，依據IMF截止到4月3日全球193個經濟體都采取了不同程度的疫情防控樣本中，除了中國以外，我們看到發達經濟體的疫情控制水平將領先發展中經濟體的疫情控制水平，因此，發達經濟體很可能將在疫情防控后率先進入經濟的恢復期。

依據WTO Secretariat的數據，2019年全球醫用物品的進口額為1.011萬億美元，其中美國進口了1931億美元，占全球醫用物質進口總額的約19%，美國相當于進口全球醫療物質的1/5。德國、中國、比利時和荷蘭分別2-5位（圖1）。

圖1、2019年全球十大醫用物品進口國占全球醫用物品進口的比例（%）

進一步按照WTO關于新冠疫情防控四類產品：藥品、醫療用品、醫療設備和技術、個人防護用品的進口情況來看，按照WTO Secretariat的數據，醫藥是進口比例最大的，平均比例高達61.2%；其次是醫療用品，平均比例為15.3%；醫療設備占13.1%，個人防護用品比例最低，只有10.1%（圖2）。因此，隨著疫情的爆發，這些發達經濟體緊缺的將是個人防護用品和醫療設備，目前可用的藥品也許并不缺少。

圖2、四類醫療產品占各自醫療進口總額的比例（%）

注：（1）藥品（藥品）：包括劑量學藥品和散裝藥品；（2）醫療用品：指醫院和實驗室使用的消耗品（如酒精、注射器、紗布、試劑等）；（3）醫療設備和技術：個人防護產品-洗手液和消毒劑、口罩、防護眼鏡；（4）個人防護用品：洗手液和消毒劑、口罩、防護眼鏡。

從全球三大醫療用品進口國來看，其進口的來源也比較集中（表1）。從美國來說，前五大進口來源地占據了美國醫療用品進口的52%，德國和中國的這一比例分別為54%和59%。尤其是中國從德國和美國進口的比例高達39%，再加上日本，中國醫療用品進口的50%來自美國、德國和日本。從2018年開始，美國成為中國最大的醫療進口來源地。應該說，中國在國內推行的中西藥綜合療法，減少了相應的西藥物質進口，也平抑了這類物品的國際市場價格，從而減少了對世界醫療物質的消耗，也為世界疫情防控做出了重大貢獻。

從出口來看，2019年全球醫用物品的出口額為9958億美元，其中德國醫用物品處于第一位，占比為13.68%；美國緊隨其后，占比為11.71%；瑞士、荷蘭和比利時分列3-5位，占比分別為9.03%、7.34%和6.61%（圖3）。可見，整體水平上發達經濟體同時也是世界上醫療物質生產水平最高的經濟體。

圖3、2019年全球十大醫用物品出口國占全球醫用物品出口的比例（%）

進一步從近期全球緊缺的個人防護用品來看，中國具有明顯的優勢。2017-2019年中國在這類醫療產品的出口市場上占據了17.2%的份額，德國和美國的比例也不低，分別為12.7%和10.2%。2017-2019年期間，包括口罩、洗手液、消毒劑和防護眼鏡在內的防護產品出口總額平均為1350億美元，這三個出口國占世界個人保護用品出口的40%以上。因此，中國在這類醫療用品上的出口將極大的有助于全球的疫情防控。

圖4、個人防護用品世界前十大出口國占的比例（%）2017-2019

資料來源：WTO Secretariat，TRADE IN MEDICAL GOODS IN THE CONTEXT OF TACKLING COVID-19,3 April 2020.

二、低收入和中等收入經濟體將面臨主權債務的上升周期

按照IMF提供的信息，IMF目前已經收到189個成員國中80多個成員國的財政支持請求，其中一些成員國已經遭遇債務危機。盡管美國國會最近批準的IMF新借貸安排暫時緩解了這種擔憂，不過難以判斷這些安排是否足以滿足快速增長的資金需求。在IMF現有的政策框架下，借貸方案的設計和基金的財政支持水平都必須考慮一個成員國的外債是否可持續。如果債務被認定是可持續的，IMF可以支持該計劃使借款的政府能夠繼續全額和按時償還外債。但是如果IMF認定該成員國的債務是不可持續的，會要求該成員國的政府啟動足夠深度的債務重組以恢復債務償還的可持續性，這是IMF實施借貸計劃的一個條件。可見，在被IMF認定財務不可持續的背景下，接受IMF貸款安排需要相應的一籃子改革方案，這其實是一個相對需要時間的過程。對這些債務被認定不可持續的經濟體來說，疫情控制和經濟恢復的難度可想而知。

按照IMF年初的預測，2020年中低收入國家的公共債務總額平均將達到其GDP的55.7%，但新冠疫情的爆發，可能大大提高這一比例。新冠疫情使得防控變得艱難：各國面臨著巨大的醫療成本；全球經濟衰退導致稅收、非稅收入和出口收入急劇下降，按照OECD最近的研究（OECD updates G20 summit on outlook for global economy,27/3/2020），由于疫情防控全球最主要的經濟體GDP都將面臨大約20-30%的短期下滑；資本外流和債務市場可能會導致各國政府無法為到期債務再融資。與此同時，在投資者紛紛避險的背景下，這些國家的融資需求劇烈增加。依據國際金融研究所估計，僅在今年3月份就有830億美元從新興市場撤出，這進一步加劇了這些經濟體的融資困難。3月27日國際貨幣基金組織宣布，面對這一流行病，新興市場和發展中國家的總體金融需求約為2.5萬億美元，同時強調這一估計可能處于較低水平。顯然，這些經濟體自身的儲備和國內資源不足以完成新冠疫情防控的任務（表2）。

小結：從疫情爆發來看，發達經濟體目前疫情是最嚴重的，但醫療技術和醫療物質也是相對最充分的。整體上發達經濟體有很大可能性在疫情防控后率先進入經濟的恢復期。由于歐、美市場是中國貿易順差來源的關鍵，同時由于低收入和中等收入經濟體將進入主權債務上升周期，需求會進一步下降。因此，發達經濟體的市場仍然是中國對外貿易要重點考慮的外部市場。

在“一帶一路”的總體框架下，中國未來“穩外貿”將呈現出三大支撐點：發達經濟體市場、亞洲區域經濟合作市場以及除了上述兩個市場外包含在“一帶一路”戰略中的其他經濟體市場。

文章來源于中國宏觀經濟論壇