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王晉斌  中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委常務(wù)副書記、國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員

2020年COVID-19疫情大沖擊下的全球宏觀政策充滿了政治和經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜交織，不論從全球最發(fā)達(dá)國(guó)家的宏觀政策來(lái)看，還是從全球宏觀政策的博弈來(lái)看，都體現(xiàn)出追求極限博弈的高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。之所以如此，基本邏輯是：美國(guó)正處于政治商業(yè)周期時(shí)期，依據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)研究，經(jīng)濟(jì)問題將是影響美國(guó)大選結(jié)果的核心因素。因此，提高就業(yè)就成為美國(guó)國(guó)內(nèi)政策的核心。而世界則處于大國(guó)之間的高度競(jìng)賽期，特朗普“美國(guó)優(yōu)先”的對(duì)外政策，在全球疫情沖擊下，期望單方面通過(guò)各種摩擦來(lái)維持和提升美國(guó)已有的經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力和全球影響力，在疫情后的全球化競(jìng)爭(zhēng)中占有更好的位置，而不顧世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)多極化的客觀事實(shí)。疫情沖擊下美國(guó)對(duì)內(nèi)和對(duì)外的強(qiáng)硬政策縮小了全球疫情經(jīng)濟(jì)政策合作的空間，把美國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的內(nèi)部矛盾外部化，使得全球政策的合作與博弈異常艱難。

我們梳理2020年全球疫情爆發(fā)以來(lái)，幾個(gè)典型的重大事實(shí)來(lái)觀察疫情政策追求極限博弈的現(xiàn)象。

事實(shí)1：宏觀政策尺度與美元信用。美聯(lián)儲(chǔ)前未所有的迅猛政策擋住了3月中下旬全球金融市場(chǎng)的流動(dòng)性恐慌，全球金融市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格大多在3月23日左右觸底反彈。一波接一波的財(cái)政政策和貨幣政策刺激，體現(xiàn)了政府政策對(duì)市場(chǎng)的高度干預(yù)，美股出現(xiàn)了巨大的反彈，2020年至今美國(guó)金融市場(chǎng)沒有爆發(fā)全球性的金融危機(jī)。市場(chǎng)對(duì)宏觀政策的期許和依賴達(dá)到了歷史的新高度，政策稍微低于市場(chǎng)預(yù)期，就會(huì)引發(fā)股市的劇烈動(dòng)蕩。美聯(lián)儲(chǔ)天量的“爆表”以及未來(lái)還會(huì)持續(xù)的“爆表”，只為支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及接下來(lái)的總統(tǒng)換屆大選，但對(duì)世界未來(lái)通脹、美元儲(chǔ)備的減值以及其他經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)的匯率波動(dòng)沖擊考慮甚少，或者說(shuō)幾乎不考慮。20世紀(jì)60年代，美國(guó)以自我為中心的財(cái)政和貨幣政策是導(dǎo)致金本位解體的直接原因。現(xiàn)在美國(guó)之所以能夠采取這種天量的、以自我為中心的財(cái)政和貨幣政策靠的就是美元國(guó)際貨幣體系，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)上限寬松的貨幣政策必然會(huì)帶來(lái)全球?qū)γ涝庞玫闹匦略u(píng)估，但美聯(lián)儲(chǔ)在防止金融市場(chǎng)危機(jī)并支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的無(wú)上限寬松貨幣政策上，并沒有因?yàn)橐咔榧ぴ龅膫鶆?wù)問題及其帶來(lái)美元信用問題而有所遲疑。因此，美國(guó)國(guó)內(nèi)的財(cái)政政策和貨幣政策是在和全球?qū)γ涝庞迷u(píng)估之間做博弈。因?yàn)榈览砗苤苯樱咔榘衙绹?guó)經(jīng)濟(jì)打垮了，美元在全球的信用地位也會(huì)下降。與其這樣，不如通過(guò)強(qiáng)有力的宏觀政策干預(yù)先保住金融市場(chǎng)，防止金融危機(jī)，降低市場(chǎng)快速調(diào)整帶來(lái)的巨大沖擊成本。

事實(shí)2：大選政治與疫情經(jīng)濟(jì)。在全球公共衛(wèi)生專家早就警告世界將面臨一場(chǎng)大流行病疫情沖擊，并呼吁加強(qiáng)防范的背景下，某些經(jīng)濟(jì)體并沒有給予重視。換屆大選的壓力使得某些政治家不愿意投入資金、人力來(lái)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，直到這種可能的巨大風(fēng)險(xiǎn)變成現(xiàn)實(shí)，才開始采取“社交隔離”或者“封城”來(lái)應(yīng)對(duì)新冠疫情的爆發(fā)。在疫情尚未徹底可控的情況下，為了塑造大選的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，開始“解封”，復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疫情又出現(xiàn)了反復(fù)。依據(jù)霍普金斯大學(xué)提供的數(shù)據(jù)，在近期每天感染人數(shù)超2萬(wàn)人的背景下，繼續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，美國(guó)政府官員近期表態(tài)即使疫情持續(xù)，也不會(huì)再次通過(guò)“封城”打斷經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。因此，與事實(shí)1相結(jié)合，美聯(lián)儲(chǔ)避免金融危機(jī)的強(qiáng)硬政策和在疫情未來(lái)存在重大不確定背景下的復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策，也是大選政治與疫情經(jīng)濟(jì)之間的極限博弈。

事實(shí)3：COVID-19病源追溯。COVID-19疫情的病源追溯似乎已經(jīng)成為當(dāng)下全球的政治經(jīng)濟(jì)問題了。在疫情爆發(fā)的這幾個(gè)月中，有關(guān)COVID-19疫情病源的追溯成為政治工具，成為某些政治家推諉疫情防控失當(dāng)責(zé)任、尋找攻擊對(duì)手的工具，導(dǎo)致全球疫情至今拐點(diǎn)未顯，爭(zhēng)論未止。依據(jù)霍普金斯大學(xué)提供的數(shù)據(jù)，近期每天全球感染確診人數(shù)都超過(guò)10萬(wàn)人（圖1），截止北京時(shí)間6月15日上午9時(shí)33分，全球累計(jì)確診人數(shù)接近790萬(wàn)人。

圖1、全球COVID-19感染人數(shù)（每天）

圖片來(lái)源：https://coronavirus.jhu.edu/map.html

在全球疫情嚴(yán)重程度增加的背景下，為了轉(zhuǎn)嫁國(guó)內(nèi)疫情防控政策失誤帶來(lái)的壓力，COVID-19病源追溯本應(yīng)該是全球科學(xué)家在未來(lái)共同需要應(yīng)對(duì)的問題，現(xiàn)在政治化。這種疫情的政治操弄和博弈，會(huì)進(jìn)一步撕裂全球的地緣政治關(guān)系，帶來(lái)引發(fā)新的國(guó)際沖突的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)4：國(guó)際油價(jià)戰(zhàn)。從3月6號(hào)沙特阿美宣布單方面增加原油產(chǎn)量，引爆國(guó)際金融市場(chǎng)開始，一直到6月初，以沙特為代表的OPEC、以俄羅斯為代表的非OPEC以及美國(guó)等產(chǎn)油國(guó)經(jīng)過(guò)激烈的博弈，目前已經(jīng)達(dá)成每日減產(chǎn)970萬(wàn)桶的共識(shí)性協(xié)議，并且每個(gè)月都要開一次會(huì)討論，直到2020年12月份，這期間沒有達(dá)到減產(chǎn)目標(biāo)的未來(lái)要補(bǔ)上減產(chǎn)份額。在這3個(gè)月的國(guó)際原油價(jià)格戰(zhàn)的博弈過(guò)程中，國(guó)際油價(jià)可以打到地板價(jià)，甚至出現(xiàn)了原油期貨負(fù)價(jià)格的離奇現(xiàn)象。

國(guó)際油價(jià)戰(zhàn)揭示了復(fù)雜的原油地緣政治關(guān)系。美國(guó)的能源自給戰(zhàn)略帶來(lái)了頁(yè)巖油的革命，改變了美國(guó)過(guò)去60年能源進(jìn)口國(guó)的歷史，解決了美國(guó)能源貿(mào)易巨額赤字問題，成為能源凈出口國(guó)。世界能源供給格局的改變，加劇了能源價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)和博弈，地板價(jià)和原油期貨負(fù)價(jià)格現(xiàn)象是典型的極限博弈的結(jié)果。直到打的產(chǎn)油國(guó)都受不了，大家才會(huì)坐下來(lái)認(rèn)真談，才會(huì)達(dá)成協(xié)議，緩和各個(gè)產(chǎn)油國(guó)之間的矛盾。

事實(shí)5：關(guān)鍵產(chǎn)品的供應(yīng)鏈。按照全球分工條件下國(guó)際貿(mào)易最樸素的原理，同樣的產(chǎn)品只能在全世界最便宜的地方生產(chǎn)。但2020年COVID-19疫情大沖擊已經(jīng)改變了這一樸素的原理，我們看到不少跨國(guó)公司修改生產(chǎn)線，專門生產(chǎn)疫情個(gè)人防護(hù)用品，盡力滿足自己所需。在疫情防控困難時(shí)期，甚至出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)體攔截口罩等防控物質(zhì)的現(xiàn)象。疫情衛(wèi)生防控本具有全球公共物品的性質(zhì)，因?yàn)橐咔椴环謬?guó)界，只要全球疫情不結(jié)束，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體都很難獨(dú)善其身。疫情的反復(fù)會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)體之間的“再封鎖”，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體未來(lái)為了自身公共衛(wèi)生安全而舍棄全球分工的好處，自我生產(chǎn)防護(hù)用品。經(jīng)濟(jì)國(guó)家主義會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)更多的進(jìn)口替代發(fā)展戰(zhàn)略。

我們也看到某些經(jīng)濟(jì)體政府出補(bǔ)貼鼓勵(lì)海外的企業(yè)搬遷回國(guó)，把全球經(jīng)濟(jì)分工的現(xiàn)象做成了政治現(xiàn)象。對(duì)于關(guān)鍵的制造業(yè)行業(yè)，技術(shù)封鎖和關(guān)稅摩擦成為常態(tài)。由于某些經(jīng)濟(jì)體的政治已經(jīng)凌駕于經(jīng)濟(jì)之上，為了獲取某些群體選民的支持，對(duì)外實(shí)施貿(mào)易摩擦，保護(hù)該群體的利益。疫情之后，全球產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)一定程度的縮短。但對(duì)于跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品生產(chǎn)往往涉及幾十個(gè)國(guó)家和地區(qū)，是全球化最大的受益者，也是全球化的支持者，未來(lái)的全球化過(guò)程中，政治和經(jīng)濟(jì)的博弈將更加激烈。疫情后，全球貿(mào)易摩擦也許不會(huì)減少。如果某些產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈縮短，生產(chǎn)者將更加集中在某個(gè)經(jīng)濟(jì)體，更容易對(duì)外實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義措施。從這個(gè)角度來(lái)看，疫情后的全球化有可能是“參沙子”的全球化，全球化的飛輪速度會(huì)出現(xiàn)某種程度的進(jìn)一步下降，也就是研究者所說(shuō)的世界進(jìn)入“緩全球化”時(shí)代。

從20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰，兩次油價(jià)沖擊，2008-09年的次貸危機(jī)都凸顯了經(jīng)濟(jì)和政治問題的復(fù)雜交織。2020年COVID-19疫情大沖擊將使全球政治和經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜交織達(dá)到歷史的新高。政治影響經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)也影響政治。在這種政治與經(jīng)濟(jì)復(fù)雜交織的世界經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)上的最優(yōu)政策往往不會(huì)被政治所采納。一旦本應(yīng)該由全球市場(chǎng)解決的全球經(jīng)濟(jì)問題夾雜著復(fù)雜的地緣政治因素，博弈就不是市場(chǎng)本身能夠解決的，而有些國(guó)際政治往往傾向于追求只有輸或者贏的二元選擇。因此，疫情沖擊下的世界經(jīng)濟(jì)問題博弈往往就會(huì)體現(xiàn)出極限博弈的特征。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為的經(jīng)濟(jì)全球化是一種帕累托改進(jìn)方案，或者至少是一種卡爾多補(bǔ)償方案，在未來(lái)也會(huì)面臨來(lái)自政治的壓力而減少其存在和發(fā)展的空間。

極限博弈也說(shuō)明了世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的多極化階段。全球政策出現(xiàn)極限博弈的現(xiàn)象也預(yù)示著未來(lái)世界格局會(huì)發(fā)生重大的改變。

文章來(lái)源于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇