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　　 銀行首要目標(biāo)是安全獲利，這就與小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征不匹配。如果要提高其匹配度，就需要金融創(chuàng)新和市場機(jī)制構(gòu)建。因此，關(guān)鍵是在于形成一個(gè)市場，能讓理性經(jīng)濟(jì)人在這個(gè)市場上管理風(fēng)險(xiǎn)，并獲得相應(yīng)的收益。足見，用足市場機(jī)制才是關(guān)鍵。

 

??借錢這事挺難。小時(shí)候家里窮，現(xiàn)金流緊張，遇到上學(xué)交學(xué)費(fèi)、看病交醫(yī)藥費(fèi)等，就捉襟見肘。去別人家借，就會(huì)遇到一些不肯借的。有時(shí)并非人家沒錢，只是不愿借。當(dāng)然也會(huì)遇到一些好心的人家，會(huì)爽快地借。借錢與否和親緣關(guān)系遠(yuǎn)近無關(guān)，有些親戚不舍得借，有些非親非故的鄰居反而會(huì)借。可見親緣關(guān)系并不能保證借款的成功率。從這個(gè)角度說，把人假設(shè)為理性經(jīng)濟(jì)人似乎有點(diǎn)道理。但仔細(xì)想想又不完全如此，為啥一些非親非故的人愿意借？亞當(dāng)·斯密在《道德情操論》中講了非常重要的一點(diǎn)，就是關(guān)于人的同情心。斯密說，人是有同情心的，這是社會(huì)有序化的前提之一。這似乎與斯密后來把社會(huì)秩序歸結(jié)為看不見的手的觀點(diǎn)不太一致。當(dāng)然，可能對(duì)斯密來說，前者更多討論社會(huì)秩序，后者可能僅僅局限在市場秩序。

 

??別人不借錢給你，就一定不好嗎？以小孩子的眼光看，是覺得不好。這是種情感視角。但以大人的眼光看，就能理解。因?yàn)檫@涉及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。窮人家庭預(yù)期現(xiàn)金流太少，并且高度不確定，這就意味著形成壞賬的概率很大，理性經(jīng)濟(jì)人當(dāng)然會(huì)選擇不借款。所以，別人不借錢是理性選擇，無可厚非。當(dāng)還款概率很低時(shí)，別人還愿意借給你，最好的解釋就是情感因素，也即是別人基于同情心而已。用行為和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語來說就是，人們除了自利偏好，還有社會(huì)偏好，比如互惠、利他、公平等。兒時(shí)，當(dāng)一個(gè)人借錢給我家時(shí)，估計(jì)已做好了形成壞賬的準(zhǔn)備，在會(huì)計(jì)上就是百分百計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。這相當(dāng)于別人已打算采取轉(zhuǎn)移支付的方式幫助我們，這本質(zhì)上相當(dāng)于捐贈(zèng)。雖然形式上還是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

 

??經(jīng)常想起當(dāng)年村里唯一的一個(gè)醫(yī)生，我家欠了他多年醫(yī)藥費(fèi)，他從無怨言，一如既往地?fù)?dān)負(fù)著作為醫(yī)生的責(zé)任。當(dāng)?shù)氐囊粋€(gè)人給我家辦了一筆貸款，也沒催著還。還有村里每年都提供流動(dòng)性的幾個(gè)友善的鄰居和親戚。究竟是什么支撐著他們這種有點(diǎn)不計(jì)后果的借款行為？說到底，就是心中存有情感，并非新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理性經(jīng)濟(jì)人那樣冷酷無情。也因?yàn)檫@些人的社會(huì)偏好形成了正外部性，讓我學(xué)會(huì)了感恩，學(xué)會(huì)了回報(bào)社會(huì)，并且懂得如何把善心傳遞下去。一個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定演進(jìn)，實(shí)際上就取決于這些情感因素的代際傳承。理性選擇固然能促使資源配置效率最大化，從而促進(jìn)社會(huì)財(cái)富快速累積，但情感因素才是社會(huì)進(jìn)步的真正動(dòng)力，社會(huì)的美好得益于人們相互之間的友善傳遞。這就是為何斯密要把同情心當(dāng)成理解社會(huì)秩序的關(guān)鍵因素之一的緣故。而行為和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)則把斯密的同情心的思想理論化為社會(huì)偏好，使經(jīng)濟(jì)學(xué)得以遠(yuǎn)離冷冰冰的理性經(jīng)濟(jì)人假定，轉(zhuǎn)而研究活生生的富有情感的、豐富多樣的人。

 

??人們的這種善意是出自本性，而某些機(jī)制的設(shè)計(jì)會(huì)有助于激發(fā)這些善意。對(duì)理性經(jīng)濟(jì)人來說，面對(duì)還款概率很低的群體，是否會(huì)提供貸款？如果是一對(duì)一的環(huán)境，就不會(huì)提供。如我小時(shí)候所面對(duì)的情形。假如現(xiàn)在引入一種機(jī)制，在一個(gè)區(qū)域范圍內(nèi)構(gòu)建一個(gè)信貸市場，需要借款的貧困家庭在這個(gè)市場上借錢，而有閑錢的人在這個(gè)市場上貸款。貸款可獲得利息收入。由于這類貸款風(fēng)險(xiǎn)高，按風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)等原則，利息回報(bào)自然就高。此時(shí)允許借款合同標(biāo)準(zhǔn)化，這樣貸款人可選擇一個(gè)貸款組合，向這個(gè)組合提供不同金額的貸款，比如給張三家貸一百，給李四家貸五百，給王五家貸三百等等。那么對(duì)貸款人來說，只要組合有正回報(bào)，且高于機(jī)會(huì)成本，就值得貸。這種市場機(jī)制實(shí)際上內(nèi)設(shè)了一個(gè)組合產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，符合馬克威茨的資產(chǎn)組合理論。只要貸款人可通過貸款組合分散風(fēng)險(xiǎn)，就能有效激勵(lì)貸款人的貸款行為。

 

??現(xiàn)在進(jìn)一步把機(jī)制升級(jí)，允許貸款人的貸款組合在市場上流動(dòng)。也就是說，把貸款人的貸款組合本身當(dāng)成可交易的產(chǎn)品，這樣貸款人在面對(duì)流動(dòng)性約束時(shí)，可通過交易其貸款組合產(chǎn)品來獲得現(xiàn)金，緩解流動(dòng)性緊張。這種多層次的市場會(huì)進(jìn)一步激勵(lì)貸款人的貸款行為。那么，當(dāng)這些市場機(jī)制引入時(shí)，窮人借款難是否會(huì)得到緩解呢？鄉(xiāng)村銀行的小額貸款實(shí)踐說明，確實(shí)是可以的。關(guān)鍵在于形成一個(gè)市場，能讓理性經(jīng)濟(jì)人在這個(gè)市場上管理風(fēng)險(xiǎn)，并獲得相應(yīng)的收益。所以，窮人借錢難并不是所謂的倫理道德問題，也不是所謂的富人行為失當(dāng)，僅僅是因?yàn)槿狈σ恍┯行C(jī)制。在面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，自愿貸款是情分，不愿意貸款是本分。這純粹是個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)問題，與倫理道德無關(guān)。

 

小微企業(yè)剛剛創(chuàng)立，步履維艱，急缺流動(dòng)性，未來高度不確定，風(fēng)險(xiǎn)極大。大銀行需要風(fēng)險(xiǎn)管理，追求利潤最大化，作為理性經(jīng)濟(jì)人，當(dāng)然沒有足夠的激勵(lì)貸款給小微企業(yè)。因而，銀行是否貸款給小微企業(yè)并不重要，重要的是有沒有合理的機(jī)制來支持銀行這么做。銀行首要目標(biāo)是安全獲利，這與小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征不匹配。要提高其匹配度，就需要金融創(chuàng)新和市場機(jī)制構(gòu)建。假如一家銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平很高，能有效構(gòu)建小微企業(yè)貸款組合產(chǎn)品，并且有個(gè)市場讓這些產(chǎn)品獲得足夠的流動(dòng)性，那銀行就會(huì)有激勵(lì)對(duì)小微企業(yè)貸款。誰最有激勵(lì)給小微企業(yè)錢？當(dāng)然是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。風(fēng)投可在多個(gè)小微企業(yè)股權(quán)投資，實(shí)現(xiàn)組合與分散化管理，通過股權(quán)增值來獲利；股權(quán)的流動(dòng)性可為風(fēng)投提供流動(dòng)性管理機(jī)制，讓風(fēng)投機(jī)構(gòu)有效管理風(fēng)險(xiǎn)。足見，用足市場機(jī)制才是關(guān)鍵。

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