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【中國企業新聞網】【案例分析Case】門淑蓮:日航緣何破產?
發文時間:2010-01-28

日航緣何破產?

1月19日,曾是日本航空業旗艦的日本航空公司(JAL,簡稱日航)向東京地方法院申請破產保護。當天,日航的主要子公司“日航國際公司”和金融子公司“日航資本”也同樣申請破產保護。三家公司的負債總額高達2.322萬億日元(約1750億元人民幣),成為日本戰后非金融公司的最大破產案。
  

昔日輝煌日航是日本航空業最大且成立最早的航空公司,曾是日本標志性企業,也是日本人的驕傲,更是日本戰后經濟迅速發展的象征。作為政府專機的JAL飛機,其圖標曾是日本國旗,現在仍使用覆蓋尾翼的太陽圖案。日航1951年成立時僅使用數架租賃來的飛機開通了國內航線。1953年成為日本國有企業,1954年開通了從日本東京至美國舊金山的首個國際航線。1987年,日本政府出售其擁有的日航股份,從此日航成為私有化公司。2002年,日航重組并購日本第三大航空公司———日本佳速航空,躍升為日本最大、全球第六大客運航空公司。2003年公司股價沖至歷史最高的每股366日元(約28元人民幣)。2005年,日航已擁有日本空中通勤、日本航空快運等7家附屬航空公司,加上其他下屬公司和關聯公司等,共380多家。為此,人們常把日航比喻為日本航空運輸業的“大象”,它可向人們提供定期與不定期航班、飛機維修服務以及酒店、配餐、金融、文化出版、機場相關服務、豪華車隊、信息、油料和休閑旅游等多方面的業務與產品。
  

挫折之因然而,日航這頭極盡辛勞而且聲名顯赫的日本大象近年來卻虧損連連。預計到2010年3月的本財政年度,凈虧損達630億日元(約48億元人民幣)。1月19日,公司股價一度跌至每股3日元(約0.2元人民幣),報收于每股5日元(約0.4元人民幣)。社長西松遙辭職。次日,該股被東京證券交易所摘牌退市。綜合分析,日航遭此挫折的主要原因有三:
  

一是企業成本過高與盲目擴張。企業成本過高突出表現在勞動力成本、飛機成本和航線成本上。日航的勞動力成本是行業內最高的,企業員工的平均工資水平和獎金均比其他公司為高,加上居高不下的養老金,企業負擔十分沉重。日航現有270多架飛機,機種眾多,維修成本高,特別是其中的37架波音747大型飛機,耗油量大,成為日航的沉重包袱。日航曾試圖賣掉這些“油老虎”,卻始終沒人接手。此外,日航雖然擁有150條左右的國內航線,但搭乘率太低,只有不到20條航線搭乘率超過70%,還有20多個機場只有日航一條航線。而日航擁有的250多條國際客運航線和28條國際貨運航線,從2008年開始,因國際旅客大量減少而虧損嚴重。
  

企業的盲目擴張、過度投資又使日航效益低下問題更趨嚴重。日航一直以“大而全”的航線而自豪。連同7家附屬航空公司,日航所提供的國際、國內航班每天超過1200班次,飛往35個國家和地區的約200個機場。為擴大運能,日航于1990年專門引進了37架波音747大客機。但隨著泡沫經濟崩潰,日本進入長時間的經濟不景氣期,國內外乘客大幅減少,大客機的搭乘率日益下降,經常達不到50%。另外,為追求業務的“大而全”,1987年被私有化以后,日航還大量投資于國外度假勝地、酒店等方面。日本泡沫經濟破滅后,這些項目很多成為企業的負擔。再有一點,日航下屬公司及關聯公司達380多家,這些公司之間的交易額占集團總交易額的67%,由于各公司之間交易需要支付稅費,加之各公司同質化經營嚴重,這也構成日航運營成本過高、效益低下的重要原因。
  

二是油價波動與危機沖擊。為了保證270多架飛機的燃油穩定供應,日航一般需要提前8個月進行原油儲備。2007年油價大幅波動,日航為此損失慘重。2008年國際金融危機帶來的經濟衰退使得全球的客、貨運需求大幅度減少,對日航而言無疑是雪上加霜。雖然這是全球航空公司共同面臨的問題,但關鍵是,日航未能采取削減人員與設備開支、減少或放棄虧損航線等必要的“應急手段”。
  

三是政府過度保護與企業過度依賴。日航曾是日本國有企業,即使在私有化以后,政府仍對其十分關愛。在過去10年中,政府和金融機構就曾多次對其進行援助。反過來講,日航也過度依賴政府。如日本政治家為搞“面子工程”,大興機場建設,要求其開辟新的航線,而新的航線因乘客少維持運營成本很高。公司主管卻并不擔心,他們認為,政府不會讓日航破產的,其虧損可由國庫填補。受此觀念的影響,日航錯失了調整結構、降低成本的良機,最終也沒有逃出破產保護的結局。難怪鳩山由紀夫說:“日航必須擺脫對政府的依賴性”,才可使其重新崛起。